Veon

Выручка Veon Ltd. в третьем квартале 2020 года снизилась на 10,4% в годовом выражении — до $1,993 млрд по МСФО.

Чистый убыток в третьем квартале составил $620 млн против прибыли в $35 млн годом ранее.

Показатель EBITDA в отчетном периоде составил $898 млн, снизившись на 9%. Veon сохранил прогноз по выручке и EBITDA на 2020 год — компания по-прежнему ожидает снижения на 1-6%.

Veon также подтвердил, что не ожидает выплаты дивидендов за 2020 год.



сообщение

Мы ожидаем годового снижения выручки на 12,4% — до $2,0 млрд и падения EBITDA на 14,3% до $0,8 млрд в 3К20. Выручка была под давлением за счет ослабления национальных валют к доллару (в сравнении с аналогичным периодом прошлого года) в некоторых странах присутствия компании, а также из-за последствий пандемии коронавируса, в том числе вследствие резкого падения выручки от международного роуминга, отличающегося высокой рентабельностью, и отсутствия выручки от абонентов из числа мигрантов.

Мы полагаем, что в России выручка упала на 9,1% относительно 3К19 в рублях (в 2К20 она снизилась на 9,7%) и на 20,5% — в долларах, что соответствует снижению EBITDA компании в России на 31,1% до $362 млн, т. к. в 3К20 курс рубля к доллару был на 12,5% ниже, чем в 3К19. В Пакистане мы ожидаем восстановления роста выручки в рупиях до 9,4% по сравнению с 3К19 (и до 4% — в долларовом выражении), поскольку компания заявила о хорошей динамике базы пользователей Jazz и без учета последствий, вынесенного судом решения в отношении оператора. В итоге мы прогнозируем повышение EBITDA на 6,5% до $148 млн.

( Читать дальше )

Сегодня Apple проведет презентацию новых смартфонов в своей штаб-квартире в Купертино. Событие было запланировано давно, но его пришлось отложить на октябрь из-за пандемии коронавируса.

Ожидается, что Apple представит свой 5G-смартфон, который станет официальным iPhone 12. Потребители тоскуют без нового iPhone, особенно в этом тоскливом году, который возможно, придётся провести без театров и стадионов, без отпусков (а многим — и без работы), взаперти с любимым гаджетом под подушкой. Всем нужна эмоциональная разрядка, всем нужен праздник — и потребителям, и игрокам фондового рынка.

Презентация iPhone 12 будет сигналом, что жизнь продолжается вопреки любой пандемии. Никакая другая компания, кроме Apple (с капитализацией $2,1 трлн), организовать такие глобальные гуляния не может.

На премаркете акции Apple уже подорожали на 2% до $126,45 долл., а в ходе торгов вполне могут достичь и отметки в $130. Средняя оценка аналитиков составляет сейчас $119. Наша оценка справедливой стоимости — $123,38, вчерашняя цена закрытия — $124.40.

( Читать дальше )

С учетом давления фактора COVID-19 на операционные показатели и сомнений относительно выплаты дивидендов за 2020, у акции нет краткосрочных драйверов роста. VEON продолжает реструктуризацию российского бизнеса, мы ожидаем увидеть первые результаты в начале 2021. Наш рейтинг по VEON – выше рынка: ожидаем дивидендную доходность за 2021 более 10% и улучшение финансовых показателей за счет эффекта низкой базы.
           
Значимый негативный эффект режима изоляции в 1П20. Выручка VEON упала на 3.4% г/г против +5.0% и +11.5% г/г у МТС и Ростелекома. Падение было связано с динамикой валютных курсов на ключевых рынках, убытками от международного роуминга на фоне ограничений на поездки по миру и временным закрытием магазинов (из-за чего снизилось число новых подключений к сети и упали продажи мобильных устройств). В 1П20 VEON отмечала миграцию клиентов с мобильной на фиксированную связь, лишь 17% абонентов которой использовали конвергентные услуги.

( Читать дальше )

Несмотря на краткосрочное влияние COVID-19, сектор сохраняет устойчивость, демонстрируя потенциал восстановления во 2П20 и 2021. Кризис создал возможности для ускоренной цифровизации различных сегментов, что должно быть благоприятно для телекомов в финансовом плане. Мы обновляем наш взгляд на сектор, повышая целевую цену МТС до 390 руб. (потенциал 17%), «Системы» – до 27 руб. (потенциал 15%), «Ростелекома» – до 120 руб. за обыкновенную акцию и 90 руб. за привилегированную акцию. Мы снижаем целевую цену VEON до $2,1, но подтверждаем рейтинг выше рынка по бумаге.
           
COVID-19 оказал краткосрочное негативное влияние на телекомы. Если государство не поддержит сектор, телекоммуникационный рынок может упасть на 2,5-3,0% г/г (прогноз Минкомсвязи) из-за сокращения доходов от роуминга, снижения розничных продаж и роста затрат на содержание сетей. МТС ожидает, что в 2020 выручка останется неизменной или вырастет на 3% г/г (что значит снижение в среднем на 1,7% во 2П20). Ростелеком ожидает роста выручки минимум на 5% г/г (снижение на 0,7% за 2П20). VEON в 2020 ожидает снижения органической выручки в пределах нескольких процентов.

( Читать дальше )

VEON объявил о намерении исполнить пут опцион эмиратского холдинга Dhabi Group и выкупить 15% акций пакистанского мобильного оператора PMCL (который ведет бизнес под брендом Jazz). В результате сделки VEON консолидирует 100% акций PMCL. Сделка должна быть закрыта в 4К20. По ее условиям, опцион должен быть исполнен по справедливой рыночной стоимости и, таким образом, цена опциона будет устанавливаться независимыми оценщиками.

Используя мультипликатор 4,5-5,0xEV/EBITDA для PMCL 2020П EBITDA и учитывая долг на уровне $508 млн, потенциальная цена сделки, по нашим расчетам, составляет примерно $300-340 млн. Учитывая эту и другие сделки компании на горизонте (СМИ недавно сообщили о том, что VEON может предложить 9 млрд руб., или примерно$120 млн за онлайн кинотеатр Megogo в России и Украине), а также обязательства по капиталовложениям на развитие 4G, мы считаем, что VEON будет интенсивно расходовать денежные средства в 2П20, что подтверждает допущение в нашем базовом сценарии о том, что компания не будет выплачивать дивиденды за 2020 г. Новость, вероятно, НЕЙТРАЛЬНА для динамики акций компании.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»
           

Как сообщает РБК, компания VEON, представленная в России брендом Билайн, рассматривает покупку 100% акций онлайн -кинотеатра Megogo. По данным неназванных источников, актив оценивается в 9 млрд руб., однако пока не понятно, относится ли эта цифра только к российскому бизнесу или ко всем активам Megogo, который также представлен в Украине, Белоруссии и других странах СНГ.

В случае соглашения сторон сделку можно будет закрыть не раньше, чем через полгода. Как сообщает Telecom Daily, Megogo занимает 4 место на российском рынке онлайн-кинотеатров (после IVI, Okko и Youtube); ему принадлежит 7% рынка, общий размер которого оценивается примерно в 39 млрд руб. Рост этого рынка ускорился до 56% г/г в 1П20. Выручка российского ООО «Мегого» составила 2 млрд руб., чистая прибыль – 75 млн руб. по итогам 2019 г. Российский Билайн сотрудничает с Megogo с 2017 г., а сам сервис онлайн-кинотеатра доступен абонентам мобильной связи в рамках пакета Мобильное ТВ, а также для пользователей платного ТВ.

Если сделка состоится, покупка Megogo станет первой значительной M&A сделкой VEON в российском ТМТ секторе за последние несколько лет. Стратегически покупка дополнит телекоммуникационный бизнес VEON в России и Украине, позволив компании диверсифицировать потоки выручки за рамками сегмента связи, укрепить позиции сервиса и лояльность клиентов. В то же время, поскольку VEON по-прежнему сосредоточен на том, чтобы развернуть негативный тренд в части своей рыночной доли в России за счет интенсивных инвестиций в сеть четвертого поколения ( LTE), поддержку которым сейчас, судя по всему, оказывают стратегические сделки M&A, компания может придерживаться консервативного подхода к дивидендным выплатам. Таким образом, мы по -прежнему считаем сценарий отсутствия дивидендных выплат за 2020 финансовый год базовым для компании. Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на эту новость.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Veon рассматривает возможность покупки онлайн-кинотеатра Megogo  

Холдинг VEON заинтересован в покупке 100% доли в Megogo. Как сообщил РБК со ссылкой на источники, знакомые с подробностями сделки, стоимость онлайн-кинотеатра оценивается в 9 млрд рублей (это относится только к российскому бизнесу Megogo). Если стороны договорятся об условиях сделки, ее фактическое заключение ожидается не ранее чем через полгода. Megogo, по собственным данным, является крупнейшим онлайн-кинотеатром в СНГ с ежемесячной аудиторией 58 млн уникальных пользователей. VEON сотрудничает с Megogo с 2017 года, когда сервис стал доступен для абонентов мобильной связи, а в середине 2018-го абоненты домашнего телевидения получили доступ к использованию сервиса на своих ТВ-приставках.

Сделка должна укрепить позиции VEON на быстрорастущем рынке OTT-услуг (+56% г/г в 1П20, по данным Telecom Daily) на фоне продолжающейся стагнации сегмента платного телевидения (+2.5% г/г в 1П20, по оценкам TMT Consulting).

Атон 

VEON заинтересовался покупкой 100% онлайн-кинотеатра Megogo — сообщают источники РБК.

Онлайн-кинотеатр оценили в 9 млрд руб. По другому мнению, это стоимость только российского бизнеса Megogo.

Если стороны договорятся, фактическое подписание сделки произойдет не ранее чем через полгода

источник

Крупнейший глобальный видеосервис Netflix объявил о создании партнерства с Национальной медиа группой (НМГ), холдинговой компанией, которая управляет холдингом “СТС Медиа”, каналами “РЕН ТВ”, “Пятый” и другими медиа активами.

В соответствии с условиями соглашения, НМГ станет оператором Netflixв России и обеспечит локализацию глобального сервиса в России к середине октября (у платформы появится русскоязычный интерфейс, контент будет полностью дублирован на русский язык и/или будет иметь субтитры, в библиотеке контента появится около 100 российских фильмов, подписку можно будет оплачивать в российских рублях). По данным Broadband TVNews, цена подписки составит 599-999 руб./месяц.

Netflix стал доступен для российской аудитории с 2015 г., однако большая часть его контента не была дублирована на русский язык, а оплата подписки осуществлялась в евро. Мы считаем, что локализация столь сильного глобального игрока как Netflix станет угрозой для российских лидеров рынка онлайн-видео, в том числе для ivi, Okko, Кинопоиска (принадлежит Яндексу), МТС, Beeline TV.

( Читать дальше )