en+

📌 Одной и достаточно консервативной версией того, почему Газпром не выплатил дивиденды, могут быть нерезиденты. Нелогично выплачивать им значительные деньги, пока их правительства пытаются «утопить» нашу экономику. Вчера аналогичная ситуация произошла в дочерней компании Газпромэнергохолдинга — ТГК-1.

Около 30% в бизнесе занимает финская Fortum, зачем с ними делиться этими деньгами? Мы разбирали уже то, что в ТГК-1 главная идея не в дивидендах, а в покупке этой доли. Спекулятивно на текущем проливе очень хочется немного подкупить на случай, если долю приобретет ГЭХ и будет оферта миноритарием.

📌 В отличие от ТГК-1, ГОСА ОГК-2 выплату акционерам подтвердило, но раскрыли данные с задержкой в неделю. Таким образом, див. доходность в акциях ОГК-2 составит примерно 14% годовых. И тут встает вопрос, идти в отсечку или же фиксировать позицию. Лично я долгосрочных перспектив в этой компании не вижу, с 2024 года начнут снижаться финансовые доходы на фоне окончания платежей ДПМ.

Начало недели оказалось богато на события. Вчера стало известно, что Норникель и Русал готовы вернуться к обсуждению процесса слияния. С таким заявлением выступил основной акционер ГМК Потанин. Он сообщил, что ранее был против объединения двух компаний, но сейчас обстоятельства поменялись и сообща будет легче противостоять санкционному давлению.

На данный момент Русалу принадлежит 26,25% Норникеля, а Потанину 35,95%. Русалом же владеет на 56,88% En+, на 21% Sual Partners (Вексельберг и Блаватник). En+ на 35% принадлежит Олегу Дерипаске и на 21% Иркутскэнерго.  

Русал приобрел 25% Норникеля в 2008 году в кредит, который требовал обслуживания. Поэтому Дерипаске были необходимы высокие дивиденды он ГМК, а Потанин был против. В 2012 году было подписано акционерное соглашение, которое гарантировало выплату дивидендов Норникелем. Однако срок соглашения истекает 1 января 2023 года.

На новостях о слиянии Русал и En+ прибавляли внутри дня почти по 20%, но к концу сессии растеряли большую часть роста. Норникель теряет процент по итогу вторника. Все же риторика Потанина по поводу дивидендов и тяжелых времен для компании не вселяют оптимизма. 

❌ Кстати на счет дивидендов – не только акционеры Газпрома подкосили свои счета решением не выплачивать дивиденды. ТГК-1 (дочка Газпрома) падает на 10% после того, как акционеры не одобрили дивидендную выплату. При этом акционеры другой дочки национального достояния – ОГК-2 одобрили дивиденд в размере 0,096 руб на акцию. Див. доходность составляет 14%, отсечка 11 июля.

Как видим, дивидендные идеи превратились в минное поле. Предложенные Советом Директоров суммы выплат могут быть в последний момент отклонены собранием акционеров. Кто подорвется на следующем заседании, а кого пронесет – все больше походит на казино.

💵 Рубль к доллару во вторник просел на 10%, вновь перешагнув отметку в 60. Разворот от зоны 50 начался после намерения Минфина и ЦБ вернуться к регуляции курса путем скупки валюты дружественных стран, далее через кросс-курсы рубль ослабнет и к другим валютам. Вчера Путин подписал указ о репатриации участниками ВЭД иностранной валюты. Несмотря на тренд по снятию валютных ограничений, данный указ, наоборот, создает дополнительные препятствия на определенные транзакции за рубеж.

Не является инвестиционной рекомендацией


Мою аналитику вы также можете читать и на других площадках:

❓НорНикель и РусАл.Быть ли объединению?

💬Сегодня наше Российское «инвестиционное болотце» перед открытием рынков всхолыхнула новость о потенциальном объединении активов НорНикеля и РусАла (En+)

📃Владимир Потанин, глава Интероса в интервью РБК заявил: «Я подтвердил согласие на начало процесса обсуждения слияния с UC Rusal». 4 июля Потанин направил руководству US Rusal соответствующее письмо.

Сама идея слияния появилась еще в 2007 году, когда структуры Дерипаски выкупили долю в Норникеле, но дальше слов идея не зашла, а корпоративные конфликт только продолжал усиливаться.

👆Изначально предложение обсудить объединение получено от руководства UC Rusal, как альтернатива продления акционерного соглашения, его срок истекает 1 января 2023 года. Потанин: „Сотрудничество с UC Rusal в рамках прежнего соглашения… несет риски и может нанести вред «Норильскому никелю» и всем его акционерам“.

📅 Напомню, давний конфликт Потанина и Дерипаски по поводу дивидендов и корпоративного управления был оформлен подписанием в 2012 году соглашения между „Интерросом“ (35.95% акций $GMKN) и US Rusal (26.25%).

После анализа сектора алюминия и РусАла, вижу большой интерес и к материнской Компании, к EN+.

У Компании довольно любопытный слоган в годовом отчете: «надежность как принцип». Давайте посмотрим, насколько инвестиции в Компанию надежны и привлекательны, чем вообще Компания конкретно занимается, на чем зарабатывает, каковы ее финансовые результаты и есть ли у нее перспективы.

Весь свой бизнес Компания разделяет на 2 сегмента: металлургический и энергетический. Буду также придерживаться этому разделению.

Акционеры En+ Group на годовом общем собрании 23 июня решили не выплачивать дивиденды по итогам 2021 года. Причины этого решения не приводятся. Компания не выплачивала дивиденды с 2019 года.

En+ Group не выплатит дивиденды за 2021 год — Новости – Бизнес – Коммерсантъ (kommersant.ru)

Брокеры предложили решение проблемы замороженных выплат по еврооблигациям

Брокеры просят обязать эмитентов второй раз перечислить российским инвесторам выплаты по евробондам, которые оказались замороженными в зарубежных депозитариях. Дальнейшие выплаты предлагается запретить направлять за пределы РФ. Эксперты не спорят, что такой шаг решил бы проблемы инвесторов, но вопрос в том, откуда возьмутся средства. Юристы подчеркивают, что требовать платежи от эмитентов — незаконно.

https://www.kommersant.ru/doc/5424598

Все больше банков перестают открывать счета в валюте

Ряд крупных российских банков на время перестали открывать накопительные счета и вклады в долларах и евро