fix price

Позитив готовится провести допэмиссию, которая способна разрушить инвест-идею по компании. В то же время появляются новые апсайды по Русагро, на фоне получения разрешения на экспорт свинины в Китай. Также разберем еще несколько компаний.


Тайминги:
0:00 Вступление
0:19 Positive Technologies
3:34 М.Видео
4:58 РусАгро
9:53 Fix Price
11:17 «Пробный» тариф на Premium
11:53 Делимобиль

☕️ Заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем! А ну и лайк не забудьте прожать под видео 😉

Сезон большой отчетности продолжается. Fix Price (Фикс Прайс) 28 февраля опубликовал результаты по МСФО (что это такое?) за 2023 год. Хоть и не сразу, но у меня дошли руки и на разбор отчётности главного российского магазина фиксированных цен.

👉Ранее я уже качественно «прожарил» отчеты Сбера, Ростелекома, Мечела, ВТБ, Роснефти, Юнипро, Яндекса, Норникеля, ММК и Северстали.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💼Я держу в своем портфеле бумаги Fix Price наряду с другими ритейлерами (Магнитом и X5 Group). Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам основную выжимку — коротко и по делу.

🛒Fix Price — крупнейшая российская розничная сеть по выручке и количеству магазинов в категории низких цен. По состоянию на конец 2023 г. сеть охватывала 6414 магазинов Fix Price (в каждом из которых представлено около 2 тыс. позиций примерно в 20 товарных категориях), в том числе 703 франчайзинговых. За прошлый год количество магазинов выросло на 751.

• Выручка: 291 865 млн. (+5,1%)
• EBITDA: 53 065 млн. (-2,1%)
• Чистая прибыль: 35 707 (+66,8%, без учета налогового резерва +0,6%)

• Кол-во магазинов +751 (2022: +759), торговая площадь +13,5% (2022: +15,9%)
• LFL-продажи -4,1% (2022: +10,1%)

Ритейлер Fix Price представил свои операционные и финансовые результаты за 4К 2023 г., которые мы считаем нейтральными. Компания отчиталась несколько лучше ожиданий рынка и чуть ниже наших прогнозов. Выручка по итогам периода увеличилась на 7,8% г/г, а сопоставимые продажи снизились на 0,9%. Динамика улучшилась в сравнении с предыдущими кварталами благодаря более низкой базе, но результаты все еще не впечатляют. Спрос на непродовольственный ассортимент, не относящийся к крупным покупкам, оставался слабым. Валовая маржа в 4К была на высоком уровне в 35,3%, что позволило показать лучшую, чем мы ожидали, динамику рентабельности EBITDA. Финансовое положение группы осталось крайне устойчивым. По итогам года объем накопленных денежных средств на балансе превысил 37 млрд руб., а чистый долг стал отрицательным. В первом квартале текущего года компания должна будет выплатить промежуточные дивиденды в размере 8,4 млрд руб. или 9,84 руб. на ГДР. Эта выплата станет первой после долгого перерыва и, мы рассчитываем, что компании удастся наладить механизм для регулярных траншей.

🛒 Fix Price представил результаты за 4 кв. 2023 года, а значит самое время по горячим следам заглянуть в финансовую отчётность и проанализировать её вместе с вами.

📈 Выручка Fix Price в 4 кв. 2023 года увеличилась на +7,8% (г/г) до 81,7 млрд руб. Компания открыла 252 новых магазина (с учётом закрытий), доведя их количество до 6414. Важно отметить, что три года назад, в рамках подготовки к IPO, руководство ритейлера заявляло о намерении открывать не менее 750 магазинов ежегодно, и как мы видим, менеджмент выполняет свои обещания и успешно расширяет розничную сеть.



Занимательная статистика: почти 2/3 покупок в магазинах сети совершается с помощью карт лояльности. Данная опция позволяет торговой сети установить более тесную связь с клиентами, стимулировать их к повторным покупкам и приобретению новых товаров. Важно отметить, что средний чек по карте лояльности почти в два раза выше, чем без неё, что свидетельствует о высокой эффективности данной программы.

📈 Скорр. EBITDA выросла на +5,8% (г/г) до 15,9 млрд руб. в 4 кв. 2023 года. Несмотря на сложную экономическую ситуацию и рост расходов на персонал, компания сохранила маржинальность бизнеса на уровне 19,5%, что является высоким показателем для розничной торговли.

Fix Price представил противоречивые финансовые результаты за 2023 год. Выручка в 4-ом квартале ускорилась до +8% к прошлому году, благодаря дующей в паруса инфляции, а за 2023 год прибавила 5% и выросла до 292 млрд рублей.

EBITDA и операционная прибыль также демонстрировали скромный рост, а по итогам показатели отрицательную динамику.

Чистая прибыль в 4-ом квартале снизилась на 7,6% до 8,6 млрд рублей, в основном из-за курсовых разниц, которые были год назад. За 2023 год прибыль выросла на 67% из-за восстановления резерва по налогам (в 2022 году этот резерв был начислен, из-за чего прибыль снизилась).