ipo

Уже совсем скоро пройдёт IPO текстильщика (в современном мире эту тему чаще называют фэшн ритейлом) Henderson. В клетку с голодными инвесторами планируют вбросить акций из допэмиссии минимум на 3 млрд, а также акции владельца-основателя и просто стильного парня Рубена Арутюняна на 0,3 млрд. Начало торгов ожидается 2 ноября. Го смотреть, что по стилю.

Ну что, очередное IPO, а я по традиции решил в нём разобраться и понять, стоит ли в нём участвовать. Я уже делал обзоры на предыдущие:

• ВУШ — кикшеринг
• Генетико — биотех
• CarMoney — микрофинансовая организация
• Астра — ИТ-компания

Все они в той или иной степени оправдали ожидания, как минимум мои. Ну и теперь порадовать нас решили модники.

Henderson? Что ещё за сын Гендера?

Henderson появился в России в 1998 году. Тогда он принадлежал польскому ритейлеру LPP Group, но в 2003–2004 он переуступил права на него «Тами и КО» стиляги Рубена Арутюняна. Сейчас сеть включает 159 магазинов в России и Армении.

Известный бренд мужской одежды Henderson выходит на биржу. Торги акциями стартуют 2 ноября. В настоящий момент проходит сбор заявок. Цена размещения — от 600 до 675 рублей за акцию. Компания планирует привлечь до 3,63 млрд рублей, которые предполагается направить на развитие бизнеса. Но обо всём по порядку.

Необходимо отдать должное компании. Henderson представил всю необходимую информацию для того, чтобы можно было сделать однозначный вывод: имеет ли смысл принимать участие в IPO или нет.

Итак, Henderson сегодня — 159 салонов (157 в России и 2 в Армении). Количество посетителей в год — более 18 млн, количество продаж продукции — более 5 млн единиц (естественно, тоже в год). 90% выручки формируют участники программы лояльности (1,2 млн человек). Уже сразу можно сказать, что имеется существенный потенциал роста “лояльных” клиентов.

Объем рынка по итогам прошлого года составил 601 млрд рублей, из которых 2,1% (12,4 млрд) пришлось на Henderson. В течение 3-4 лет компания предполагает нарастить свою долю в два раза. План амбициозный и не выглядит нереалистичным, учитывая среднегодовые темпы роста за последние годы (об этом позже).

Мексика разрешила России делать текилу. Производство алкоголя откроется на калужском предприятии. Запуск запланирован на второй квартал следующего года, владелец «Кристалла» Павел Победкин.
Пока что производство текилы со 100-процентным содержанием агавы разрешено только в 7 штатах Мексики, отметил он. Победкин добавил, что «Кристалл» занимался получением лицензии весь последний год. При этом владелец завода отказался раскрывать подробности проекта. До сих пор ни у кого из отечественных производителей не было такой лицензии, рассказали РБК эксперты.

Захожу на весь депозит!!! Не является ИАР (индивидуальная алкогольная рекомендация)

Акционеры Совкомбанка согласились обратиться на биржу за листингом

💪На внеочередном собрании акционеры также одобрили увеличение уставного капитала кредитной организации на ₽500 млн. 

💵По открытой подписке банк планирует разместить 5 млрд обыкновенных акций номиналом ₽0,1 каждая. Таким образом, уставный капитал банка может вырасти на 25,4% — с ₽1,9 млрд до ₽2,4 млрд.

🚀В целом такое решение, конечно, ни к чему не обязывает. Однако оно демонстрирует, что банк «технически» готов к размещению акций. У предыдущего решения о допэмиссии истек трехлетний срок давности, поэтому и потребовалось принятие нового. 

👉А мы, кстати, рассказывали, почему выход Совкомбанка на биржу — позитив для всего рынка

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.       

Акционеры Совкомбанка одобрили получение листинга обыкновенных акций на Мосбирже. Также участники общего собрания, которое состоялось 25 октября, согласовали допэмиссию 5 млрд акций для размещения по открытой подписке.

Ранее РБК писал со ссылкой на источник, что Совкомбанк готовится провести первичное размещение акций на бирже (IPO) в декабре 2023 года или январе 2024-го.

e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=U3HWw4kVW0OWjAMW7CpsYQ-B-B
t.me/selfinvestor

Президент и основатель HENDERSON Рубен Арутюнян, а также наш финансовый директор Анна Коршунова вместе с ведущей Ириной Ахмадуллиной обсудят перспективы российского рынка одежды, трансформацию мужского фэшн-ритейла после санкций и, конечно же, IPO.

❓Как обычно: вопросы с вас, ответы – с нас.

Эфир состоится сегодня, 26 октября, в 11:00 МСК

Ссылка: https://www.youtube.com/live/KlOPT2tuGG0?si=vAOvV9hVdg5tnKO0

А пока можно почитать обзор аналитиков Тинькофф, делимся основными тезисами:

🔹 HENDERSON – бенефициар структурных изменений на рынке: с начала 2022 более 40 международных брендов покинули российский рынок одежды, из-за чего отечественные игроки получили уникальную возможность нарастить долю рынка.

🔹 Проверенная стратегия развития: еще в 2017 году HENDERSON разработал новую концепцию салонов с большей площадью и ассортиментом. Такая концепция принесла результаты — выручка новых салонов, рассчитанная на 1 кв. м, обгоняла аналогичный показатель магазинов старого формата.

Пока одни ребята пытаются что-то там высчитывать в отношении Henderson с помощью мультипликаторов (которые на российском рынке работают либо плохо, либо очень плохо), мы в этом посте расставим ключевые акценты, почему это очередное IPO — очередная попытка акционерами окучить инвесторов на хаях рынка.

Без лишних прелюдий:

1. Henderson прогнозирует рентабельность по EBITDA 37-39% до 2028 года (!) — это полнейший бред. Объясним на паре примеров, насколько этот прогноз оторван от реальности. В российском продуктовом ритейле рентабельность по EBITDA — около 7-10%. В зарубежном ритейле в сегменте одежды рентабельность 7-12%. У онлайн-ритейлера OZON рентабельность по EBITDA в моменте вообще околонулевая, потому что там весь фокус на наращивании выручки и экономии на масштабе. И тут влетает Henderson со своим прогнозом по СТАБИЛЬНОЙ рентабельности в 2-4 раза выше остального рынка на таком уровне, как будто там не типичный одежный ритейл, а мать ее технологическая компания а-ля Яндекс.