selg

Пока золото обновляет исторические максимумы, котировки Селигдара от своих максимумов далеки. Почему так происходит я уже писал . А сегодня речь пойдет о свежих операционных данных.

📊 По итогу 2024 года, объем переработанной горной массы вырос на 2% г/г. Но при этом добыча руды снизилась на 34%, а производство золота на 8%. Давайте разберемся, откуда взялись столь разнонаправленные цифры.

❗️Главная причина, которая привела к обвалу показателей — плановое снижение добычи на фоне использования для переработки более бедных на содержание золота руд, добытых заранее и хранящихся на складах. Это же объясняет и снижение производства золота. Чем беднее исходная порода — тем меньше чистого металла можно получить из аналогичной массы руды.

📉 Спад пришелся на второе полугодие. Если взять его отдельно, то получится, что производство золота упало аж на 14,5% г/г в 3 квартале и на 16,7% в 4 квартале.

❓Зачем же компания добровольно пошла на столь невыгодный, на первый взгляд, шаг? Дело в том, что производство золота из бедной руды стало рентабельно только на фоне более высоких цен на металл. Чем Селигдар и поспешил воспользоваться. Ведь никто не знает, как долго цены продержаться на текущих отметках или выше.

В январе снял несколько игрушек со своей новогодней ёлочки  — зафиксировал профит, распродав выросшие VSMO, ETLN, IVAT, DATA. Продал остатки PLZL и на следующий день он начал расти (ну это классика 🐸).
Докупил ещё SELG, ALRS и SPBE, поспекулировал разными фьючерсами, закупился фьючом на растущее золото и продолжаю держать фьюч на RGBI.

Месяц выдался удачный, весь рынок отрос с декабрьских минимумов. И хотя IMOEX едва коснулся 3000, большинство тяжеловесов индекса уже торгуются на доСВОенных уровнях, где индекс был в районе 3500-4000. Хороший апсайд остался в основном в акциях второго-третьего эшелона. Пока непонятно, чего на рынке больше — избыточного оптимизма по поводу переговоров и перемирия, или же неверия в то, что тренд уже сменился на растущий.

Дорогие подписчики, очередную торговую неделю начинаем с обзора одного из представителей золотодобывающей отрасли РФ — Селигдара, который представил весьма спорный отчет по итогам 9 месяцев 2024 года. Спорный он прежде всего в том, что компания получила убыток в условиях, когда золото находится на своих стоимостных пиках. Давайте разбираться:

— Выручка: 43 млрд руб (+16% г/г)
— Валовая прибыль: 14,6 млрд руб (+40% г/г)
— EBITDA: 19,3 млрд руб (+31% г/г)
— Чистый убыток: 10,1 млрд руб (-13% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Начинаем с позитивных аспектов, а именно роста выручки на 16% — до 43 млрд руб, что обусловлено ростом цен на золото, объемом продаж золота на 18% — до 5,5 тонн, а также росту средней стоимости реализации на 26%. В то же время валовая прибыль увеличилась на 40% — до 14,5 млрд руб, а EBITDA составила 19,3 млрд руб, показав рост на 31% г/г. При этом рентабельность по EBITDA приросла на 5 п.п. — до 45%.

И снова экзотика! Селигдар, который в 2023 г. первым в стране выпустил на рынок облигации с привязкой к золоту, теперь предлагает нам вложиться в «серебряные» бонды. «Аналоговнет!» — не только в России, но и в мире, гордо заявляет компания. Получается, пора вприпрыжку бежать покупать, теряя на ходу тапки? Подождите, давайте хотя бы посмотрим на мой обзор😉

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Амурская_обл., Европлан, ОФЗ_29026, Сплит_Финанс, Монополия, Акрон, ПСБ_Лизинг, Магнит, Селектел, СИБУР, Рольф, АПРИ, Томск, Энергоника.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚜️А теперь — погнали смотреть на «сундук с серебром» от Селигдара!

👑Эмитент: ПАО «Селигдар»

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 29.08.24 вышел отчёт за первое полугодие 2024 г. компании Селигдар (SELG). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Селигдар — полиметаллический российский холдинг, добывающий золото, медь и вольфрам. Также является единственным производителем рудного олова в РФ. Входит в топ 10 золотодобывающих компаний России. Количество сотрудников около 4 тысяч.

• Ресурсная база по золоту 280 тонны. Это в 11 раз меньше, чем у лидера рынка компании Полюс.
• Текущие запасы олова 421 тыс тонн. Это пятый результат в мире.
• Себестоимость добычи золота в 2023 году составляла 991 долларов на унцию, для сравнения у Полюса в 2,5 раза меньше.

🏦 ЦБ на пятничном заседании повысил ставку до 19%. Все аналитики, которые говорили, что ставка будет в диапазоне 18 — 20% оказались правы 😂, не зря получают свою ЗП. Так что ждите, в ближайшие недели появятся публикации в СМИ, почему уровень в 19% был прогнозируемый и ожидаемый и другой цифры никто не ждал (из тех, кто в этом разбирается, разумеется).

☝️ Ну ладно, шутки шутками, а вот риторика регулятора по-прежнему остается жесткой и вероятность дальнейшего повышения сохраняется. С одной стороны, это хорошо, что ЦБ так привержен своей стратегии (многим инвесторам бы так). Но с другой стороны, такая политика не добавляет оптимизма, потому что многие закредитованные компании уже с трудом начинают сводить концы с концами, отдавая почти всю операционную прибыль на проценты. Это может привести к началу массовых технических дефолтов.

🧐 Напомню, технический дефолт подразумевает, что эмитент не смог вовремя произвести выплату по своим обязательствам (кредитам, купонам, погашению облигаций...). Это можно считать первым звоночком, что в бизнесе не все так хорошо. Мы вроде не слышим особо из СМИ про такие проблемы, а они есть и продолжают набирать обороты (скрин со списком с начала 2024 года). Просто в первую очередь проблема коснулась не крупных компаний, которые не у всех на слуху (привет любителям ВДО...).

• 🔅 Объем добычи руды: взлетел на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это колоссальный прирост, который подчеркивает агрессивную экспансию компании
• 🔅 Производство золота: хоть и показало рост всего на 3%, тем не менее, идет вразрез с общей тенденцией, где другие компании сокращают объемы.
• 🔅Выручка компании: возросла на 35%, достигнув 248 млрд рублей.
• 🔅Операционная прибыль выросла на 50%, составив 159 млрд рублей. И это в условиях глобальной нестабильности!

Думаю, многие могли заметить, что акции золотодобытчиков проходят коррекцию гораздо лучше рынка.

⭐️ И это не просто так, все дело в том, что за счет рекордных цен на золото для них сложилась весьма благоприятная рыночная конъюнктура.

Естественно, результаты Селигдара это также не могло обойти стороной, и они стали улучшаться гораздо быстрее.

💰 Главное, что такое активное развитие продолжиться и дальше, а это однозначно приведет к значительному росту показателей и дивидендов.

И хоть Селигдар местами уступает своим конкурентам, проблем в этом никаких нет, поскольку компания добывает не только золото, но и другие важные металлы.

❗️ Так что на акции Селигдара я смотрю позитивно и свою позицию по нему держу дальше. От текущих покупка также не будет ошибкой, ведь долгосрочно бумага еще однозначно покажет себя!

Рынок пришел к весьма интересным значениям для покупок, и главное тут сделать правильный выбор и купить сильные и перспективные акции. 

Список таких акций уже опубликовали в tg: t.me/+tUWrRnSctOczNjky