ЕЦБ

Общая ситуация

Сейчас на рынках присутствует несколько стратегических течений.
Первое из них – торговые войны Трампа.
Рынки опасались торговой войны и, как следствие, мировой рецессии, но сейчас этот страх, на мой взгляд, снижается, из-за отсутствия продуманной и юридически обоснованной стратегии Белого дома.
Повышение пошлин Трампа для Канады, Мексики и Китая по причине мигрантов и фентанила провалилось, ибо Мексика и Канада начали активную работу по прекращению потоков мигрантов и фентанила, но Трамп все равно повысил пошлины, ибо на самом деле хотел от Канады и Мексики пересмотра торгового соглашения USMCA и первоочередным шагом ожидал, что Канада и Мексика повысят пошлины на товары Китая.
Когда Канада и Мексика не выполнили требования Трампа, то Трамп огласил о повышении пошлин на товары соседей на 25%, но выяснилось, что подорвет экономику США.
Лоббисты множества отраслей выстроились с плачем у порога Белого дома, в результате Трампу пришлось освободить от пошлин автопроизводителей Канады и Мексики, ожидается освобождение сельскохозяйственных товаров и удобрений до конца недели.

( Читать дальше )

Торговая политика Трампа ввергла рынки в хаос из-за отсутствия последовательности и продуманности.
Повышение торговых пошлин для соседей и союзников Канады и Мексики на 25% было шоковым событием, Трамп сказал «никаких исключений или льгот», исключения и льготы не заставили себя ждать.
У дверей Белого дома выстроилась очередь лоббистов, которые заявили, что повышение пошлин на автомобильные запчасти приведет к росту цен на авто на 12000 долларов, а повышение пошлин на сельхозпродукцию и удобрения обанкротят фермеров.
В результате Трамп освободил от пошлин автосектор Канады и Мексики для предприятий в рамках торгового соглашения USMCA, до конца недели ожидаются иные торговые льготы на месяц до введения взаимных пошлин со 2 апреля.

Сегодня внимание участников рынка продолжит фокусироваться на торговой войне, заседании ЕЦБ и экономических данных США.
ЕЦБ в 16.15мск снизит ставку на 0,25%, пресс-конференция Лагард с 16.45мск будет важной в кои веки, ибо перед Лагард стоит задача по снижению доходности ГКО стран Еврозоны через вербальные интервенции, ибо реальные шаги с ускорением работы печатного станка пока сомнительны.

( Читать дальше )

Сегодня в выпуске:

— 42 трлн $ или 31% богатства в руках 1% американских домохозяйств.
— Украинские облигации снова посыпались. Перфоманс удался.
— Торги в выходные.
— Нормально так Rheinmetall бенефициарит от войны. Более 1000%.



Доброе утро, всем привет!



( Читать дальше )

Мне часто задают вопрос – какой, мол, справедливый курс рубля к доллару, дайте прогноз. Хочется ответить – да чего уж там, спрашивайте сразу про геополитику или, например, цену на нефть. Или к тарологу сходите.

Если серьезно, то берете сегодняшний курс, например, 88, добавляете к нему ежегодную инфляцию – и, вуаля, вы получите достаточно точный прогноз. Беда в том, что всегда что-то вмешивается, то геополитика, то интересы бюджета.

Так же и с годовым прогнозом – берем средний курс за прошедшие месяцы + инфляция, получаем на 2025 год плюс/минус 100.

“Укрепление” это рубля или нет?

Скорее, стабилизация. Нужно учитывать, что с при сильном “укреплении рубля бюджету и экспортерам будет сложнее, важна цена нефти в рублевом эквиваленте.  Опять – все очень сильно зависит от геополитики. Если мы не увидим “прорывов” в этом году, то можете смело добавить +15-20% ослабления рубля к моему сценарию в 2026 году – в угоду бюджету и экспортерам.

( Читать дальше )

Сегодня в выпуске:

— Посмотрим, как изменилась валютная структура нашего экспорта и импорта.
— Спортивные залы и ожирение. В США. Есть ли связь?
— Еще раз про дропов и дебетовые карты.
— Кошмар с яйцами в США.



Друзья, всех причастных с прошедшим!

Ну а мы начинаем новые трудовыебудни.

И начинаем мы с валютной структуры нашего с вами экспорта и импорта.



( Читать дальше )

🇪🇺 Заседания Совета управляющих ЕЦБ (ECB):
29–30 января
5–6 марта
16–17 апреля
4–5 июня
23–24 июля
10–11 сентября
29–30 октября
17–18 декабря
Всего 8 заседаний (нет в феврале, мае, августе и ноябре).
Устанавливаются три базовые ставки: ключевая, депозитная и маржинальная.

ecb.europa.eu/press/calendars/mgcgc/html/index.en.html

В догон к решению ФРС 29 января.
Первое заседание ЕЦБ начнется в день объявления решения по ключевой в США и закончится объявлением своей ставки на следующий, когда всё уже будет известно. А вот следующее заседание назначено почти на две недели раньше американского. Апрельское и майское вообще пройдут в гордом одиночестве. Означает ли это, что ЕЦБ намерен отвязатся от ФРС? Посмотрим...

П.С.: ЕЦБ на двухдневные заседания перешел или так всегда было?

Совет управляющих сегодня принял решение снизить три ключевые процентные ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов. В частности, решение снизить ставку по депозитам — ставку, с помощью которой Совет управляющих определяет курс денежно–кредитной политики, — основано на его обновленной оценке прогноза инфляции, динамики базовой инфляции и силы воздействия денежно-кредитной политики.

Процесс дефляции идёт по плану. Инфляция продолжает развиваться в целом в соответствии с прогнозами персонала и в течение этого года должна вернуться к среднесрочной цели Управляющего совета в 2%. Большинство показателей базовой инфляции свидетельствуют о том, что инфляция будет стабильно находиться в пределах целевого показателя.

Сегодня Совет управляющих ЕЦБ принял решение снизить три ключевые процентные ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов. Соответственно, процентные ставки по депозитной программе, основным операциям рефинансирования и маржинальной кредитной программе будут снижены до 2,75%, 2,90% и 3,15% соответственно с 5 февраля 2025 года.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Общая ситуация незначительно изменилась со вчерашнего дня.
ФРС не отказался от дальнейшего снижения ставки, Пауэлл подтвердил, что текущая ставка находится значительно выше нейтрального уровня, до которого ФРС планирует продолжить снижать ставки.
Но на текущий момент ФРС находится в режиме паузы в ожидании новых данных и понимания политики администрации Трампа.
Падение инфляции станет поводом для дальнейшего снижения ставки, для этого не нужно достижение инфляцией цели ФРС в 2,0%, но на мартовском заседании снижение ставки маловероятно, ибо политика администрации Трампа на момент 19 марта вряд ли будет понятна настолько, чтобы её последствия можно было просчитать в моделях ФРС.
Трамп был взбешен результатом заседания ФРС, ибо Пауэлл фактически связал вероятность дальнейшего снижения ставок с планами администрации Белого дома по повышению торговых пошлин, эта ситуация получит продолжение.

Из позитивного: после встречи официальных лиц США и Канады уменьшилась вероятность повышения пошлин на товары Канады с 1 февраля.

( Читать дальше )

Заседание ФРС в целом прошло в соответствии с ожиданиями рынка.
Пауэлл заявил, что для снижения ставки нужно дальнейшее снижение инфляции и понимание указов новой администрации Трампа.
Пауэлл многократно повторил, что ФРС не собирается торопиться со снижением ставок, аналогичный комментарий он дал на вопрос о вероятности снижения ставки в марте.
Рынки ожидают первое снижение ставки ФРС в этом году в июне.
Трамп обвинил ФРС в халатном отношении к мандату по инфляции по причине увлечения вопросами климата, расового и гендерного равенства в эпоху Байдена.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ЕЦБ и экономических данных США.
ЕЦБ огласит решение по ставке в 16.15мск, пресс-конференция главы ЕЦБ Лагард начнется в 16.45мск.
ЕЦБ снизит ставку на 0,25%, дальнейшее снижение ставки широко ожидаемо как рынками, так и членами ЕЦБ, ибо экономика Еврозоны летит в пропасть.
Комментарии Лагард в отношении вероятности повышения пошлин Трампа на товары ЕС — единственное, что представляет интерес, ибо она должна быть в курсе обсуждений.

( Читать дальше )