ДВМП. Что говорит отчет РСБУ за 1 квартал 2024?

Добрый день, уважаемый читатель!
Сегодня был опубликован отчет по РСБУ за 1 квартал 2024 компании ДВМП. Что говорит нам этот отчет? Досрочный ответ — НИ ЧЕ ГО

Раньше уже публиковал материалы как работает компания smart-lab.ru/blog/1014544.php

ПАО «ДВМП» — это огромный холдинг, который содержит в себе и российские и международные компании. 
В РСБУ  — только офис + маленькая часть флота (на сумму не более 6,7 млрд из 47). Основной флот, зарегистрирован на международных компаниях и других скрытых внучках (таких как например ООО «Инвестконсалтинг» (попробуйте найти упоминание об этой компании в каком-нибудь отчете), но об этом сегодняшние продавцы не знают). 
В МСФО — результат работы всей транспортной группы FESCO

Кому лень читать отчетность напомню структуру выручки и себестоимости ПАО ДВМП по РСБУ по итогам года:


Выручка в отчете РСБУ — это деньги от своих же дочек за услуги по управлению + небольшая часть выручки морского дивизиона (каботажные суда с российским флагом на Дальнем Востоке). По той небольшой части морского дивизиона выручка должна была снизиться если сравнивать квартал к кварталу. Компания указывала на то, что она продала 2 судна в феврале 2024 г:


Что это за суда и стоит ли по ним грустить? Я вам раскрою одно из этих двух суден:

Это судно Феско Пионер — универсальный сухогруз с размерами всего под 564 TEU 1988 года постройки. Оно ушло плавать в Малайзию. www.vesselfinder.com/ru/vessels/details/8801606
Т.е. что получилось — ДВМП избавилось от одного из самых старых суден и еще и получило какие-то деньги. Выглядит успешной сделкой. 

Я слежу за всеми судами компании и в начале этого года корабль стоял на рейде возле Владивостока т.е. судно уже не зарабатывало, а издержки оставались. Также и со вторым судном.
Это и объясняет небольшое снижение выручки с ростом себестоимости (полная себестоимость также выросла из-за роста затрат на оплату труда год к году). Год к году число сотрудников стало больше на 10%. Компания стала крупнее.
 
Но эти сотрудники работают на всю компанию — и на линейно-логистический, и на морской, и на железнодорожный дивизионы. Эффект от из работы мы можем увидеть только в отчете по МСФО. Этого в отчете РСБУ просто нет, т.к. выручку от клиента получают другие дочки!!!

В 2023 г эффект роста чистой прибыли оказали дивиденды от дочек. Эти деньги компани направила на погашения долга. В 2024 деньги через дивиденды не поднимали. Нужно понимать, чтобы поднять деньги на мать не обязательно выплачивать дивиденды. Можно получить займ, можно что-то продать, можно изменить внутренние тарифы, перенести обязательства и т.д. Наиболее эффективный способ выбирает конкретный финансовый директор для минимизации налогов. Главное — если не подняли, то значит они сейчас не нужны. Эффективная ставка по долгу сейчас составляет 8%, очень дешево, с таким долгом можно и нужно работать его не боясь. 

В заключении хочется сказать продавцам, ребята, изучайте базу, а потом нажимайте на кнопки в терминалах. Не нужны вам акции ДВМП — я их у вас заберу! Встретимся в стакане!