Полюс не будет выплачивать дивиденды за 2023 год. Все пропало?!

Конечно, нет 🙂



Вот моя цитата из обзора Полюса в феврале о дивидендах: t.me/Vlad_pro_dengi/794 

 «Я уже писал, и напишу еще раз — вообще не жду выплаты дивидендов Полюсом в этом году. Компания приняла на себя большой долг для выкупа собственных акций летом. Да, долг взят под небольшую ставку, но все равно такой объем не является комфортным. Я буду рад, если компания направит прибыль на сокращение долга, что через снижение финансовых затрат приведет к росту чистой прибыли в будущих периодах».

 Решение не выплачивать дивиденды от Полюса – абсолютно ожидаемое и логичное. У компании отрицательный собственный капитал на начало года (-60 млрд руб.; сейчас уже положительный с учетом первых 5 месяцев работы), высокие процентные расходы, большой CAPEX на реализацию Сухого Лога. Какие дивиденды? 

 Инвестиционная привлекательность Полюса – не в текущих дивидендах. Она в следующем: 

 ✔️ историческая недооценка по потенциальному P/E 

✔️ рекордные цены на золото, как в долларах (2 350 $ за унцию), так и в рублях (210 000 руб. за унцию) 

✔️ устойчиво слабый рубль (в бюджет заложен очень комфортный для компании курс 90)

✔️ у Полюса на балансе больше 30% казначейских акций, которые компания может использовать для увеличения стоимости (на сделки по слияниям и поглощениям или погасить)

✔️ компания к 2025 году увеличит свои мощности по производству золота на 600 тыс. унций (за счет реализации проектов ЗИФ-5 в Благодатном и расширении добычи на месторождении Куранах)

✔️ есть долгосрочный кейс роста бизнеса в 2028 году — запуск проекта Сухой Лог в Иркутской области, годовой объем производства = 2 300 тыс. унций

 ❌ Нюансы в несправедливом выкупе, непонятных интересах главного акционера, значительном долге и больших финансовых расходах, отсутствии дивидендов. 

 Плюсы для меня – весомее. 

 📈 Справедливая цена акций Полюса

 При прибыли в 219,1 млрд руб. справедливая цена акций Полюса составляет 16 102 руб. за 1 акцию. Оцениваю по P/E = 10, так исторически оценивался Полюс. 

Полюс держу, пока не продал ни одной акции. 

Переходите и читайте мои обзоры горно-металлургических компаний России (в каждом обзоре — мой взгляд на справедливую цену акций):

Обзор ЮГК: https://t.me/Vlad_pro_dengi/904

Обзор Полюса: https://t.me/Vlad_pro_dengi/794

Обзор Северстали: https://t.me/Vlad_pro_dengi/901

Обзор НЛМК: https://t.me/Vlad_pro_dengi/894

Обзор ММК: https://t.me/Vlad_pro_dengi/905

Обзор Норникеля: https://t.me/Vlad_pro_dengi/954

Обзор Алросы: https://t.me/Vlad_pro_dengi/793

Поддержите лайком мой труд, мне будет приятно! 👍