Что же все таки с денежной массой. Растет или не растет?

Что же все таки с денежной массой. Растет или не растет?

Глянешь статьи всяких аналитиков рисующих красивые картинки за деньги и кажется, что денежная масса растет.

Особенно если еще и заголовок кликбейтный типа: Денежная масса растет огромными темпами!
А лучше сразу три восклицательных знака: "!!!". И красным цветом. Чтобы далеко было видать: А-А-А-А-А! Все пропало! М2 растет! Мы скоро все умрем!
И табличку, бам:

Но, мы то знаем, что:

Поэтому пробуем сами все посчитать и понять, что там у них растет.

Итак берем исходные данные ЦБ за немного лет. Берем сразу раскладку по агрегатам, чтобы два раза не собираться.

Вот они, смотрим. Тут и М2 и М1 и даже страшно сказать М0:

Для тех кто забыл:

1. Денежный агрегат М1 включает наличные деньги в обращении вне банковской системы (денежный агрегат М0) и остатки средств в национальной валюте на расчетных, текущих и иных счетах до востребования домашних хозяйств, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами Российской Федерации.

2. Денежный агрегат М2 включает денежный агрегат М1 и остатки средств в национальной валюте на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств домашних хозяйств, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами Российской Федерации.

или:
М2 = М0 + Переводные депозиты+Другие депозиты, входящие в состав денежного агрегата М2 (те самые депозиты под 16%);
М1 = М0 + Переводные депозиты (счета до востребования, расчетные);
М0 — Наличные деньги в обращении (денежный агрегат М0).

Так что растет на самом деле?

А видим мы то, что растет не то, что все подумали и о чем громко вопят некоторые аналитеги пишущие журнальные статьи.

Растут именно депозиты!

Шустро так растут.

Денег у кого-то просто дофига. Но все они уже на депозитах. Я так полагаю под волшебные 18%. Припаркованы на какое-то время. Выведены из оборота для тех кому они принадлежат.

Причем Депозиты физ.лиц (они же домохозяйства) растут даже быстрее депозитов юр. лиц (они же организации, кроме кредитных, то есть это без банков).

Что растет мы нашли.

При этом агрегат М0 (наличные деньги в обращении) уже год не растет вообще.

Потому, что все уже на депозитах, а это так, за хлебушком сходить.

Что же у нас так повлияло на инфляцию?

Все загадочно выглядит, если учесть, что М0 — не растет, М1 почти не растет, М2 растет, но оно прибито гвоздями во времени и сдано в банки — то есть мы этим не распоряжаемся.

Неужели банки так разогнали мультипликатор кредитный? Есть сомнения.
Ибо на эскроу счетах сильно меньше денег — всего 5 триллионов. Это мало на фоне обсуждаемых 100 триллионов. Опять же — это тоже умершие деньги. На некоторое время. До конца стройки, даже если банк их как то прокручивает.

Не в курсе на сколько банки могут максимально умножить исходную сумму.

Что же так гнало инфляцию в прошлом году?

Нарисуем формулу примерно так:

Все конечно не учтем, но нам пока это и не особо важно. Ибо дельты — это слагаемые, а не множители.

В коэффициент отложенного спроса, запихнем и кредитное плечо ипотек/автокредитов и отложенный спрос на жилье который копился с 2014 по 2018 годы.

В формуле хотела показать, что кроме ипотечных кредитов, отложенного спроса есть еще огромный вклад курсовых скачков нашей местной валюты — рубля.

Инфляция на бананы и квартиры.

Бананы подорожали условно в 2 раза.

Неужели Девальвируя рубль с 60 рублей за доллар до 100 рублей за доллар, кто то ожидал, что бананы подешевеют. Так они и не подешевели при таком раскладе. В цене бананов именно курсовая разница цены валюты.

Ибо отложенного спроса на бананы пока не было зафиксировано.

Квартиры подорожали условно в 2 раза.

В моей условной деревне. Хотя на самом деле они подорожали с 24т.р. за квадрат до 96 т.р. за квадрат. Но и это пока не важно.

Важно: неужели Девальвируя рубль с 60 рублей за доллар до 100 рублей за доллар, кто то ожидал, что квартиры подешевеют.

Хотя вру. Многие ждали складывания рынка недвижимости при разорении глупых ипотечников, чтобы купить квартиры в два раза дешевле.
А вот права поговорка: не желай зла другому.

Так вот цены на квартиры сначала росли на отложенном на 10 лет спросе (копился с 2014 года), который начал срабатывать за счет снижения на 1% простых ипотек в 2018 (до 10%) и запуска на все обороты сберовской примочки — Дом.Клика. Льготной ипотеки даже близко еще не было.

Потом было еще одно снижение на 2% простых ипотек.

И только потом уже льготная ипотека начала дальше разгонять цену, снова на отложенном спросе. Просто брать начали, те кто не мог по 9-8% взять раньше.

Не сама по себе ипотека виновата в разгоне цен, а накопленный за 10 лет отложенный спрос.

А потом в 2023-2024 произошло тривиальное переписывание продавцами ценников с учетом нового курса евро/доллара.

Застройщик внезапно осознал, что он теряет в валюте и сделал пересчет. Первый в августе 2023, потом в ноябре 2023 еще раз. И контрольный уже весной 2024 года.

И тут вишенка на торте:

Летом на броневик трибуну вскарабкивается Эля и говорит, что ипотек больше не будет и ставка будет 12%-15%-16%. По ипотеке. Аха.

Хватай мешки вокзал отходит.

Что было дальше? А дальше снова сработал эффект отложенного спроса.
Народ решил, что надо брать пока дают. И все побежали снова покупать недвижимость, как будто это билет на последний пароход на Константинополь.

В сочетании с переоценкой ценностей по новому курсу, новые цены никому не показались завышенными и все было раскуплено даже по выросшей цене.

Ну и кто разогнал инфляцию?

Неужели печатный станок. Который год назад притормозили.

А тем временем депозитная составляющая агрегата М2 продолжает расти.

И в описанной выше вакханалии цен на недвижимость и бананы не была еще задействована, если не акцентироваться на кредитных фокусах банков.

Ну и что разгонит следующий виток инфляции?

Думается, что именно та гора денег, что лежит сейчас на депозитах под волшебные 18%.

Куда вся эта гора денег потечет, если депозиты под 18% перестанут принимать?
Неужели бананы кинется народ скупать?

Вот и я не знаю.


ПС: почему в раздел облигации?