Хрупкость акций - самая высокая за всю историю

Один способ описать недавние движения в акциях технологических компаний (и Mag7 в частности) — это постоянный, неуклонный взлёт, вызванный коротким и гамма-сжатием, рекордным выкупом акций и FOMO среди розничных покупателей, гоняющихся за импульсом. Другой способ — перефразировать то, что команда деривативов BofA назвала в своей последней заметке о волатильности акций: беспрецедентная хрупкость. Как пишет Бенджамин Боулер из BofA, крупные технологические компании продолжают демонстрировать хрупкую ценовую динамику: на прошлой неделе положительные данные по поставкам от Tesla обеспечили им доходность ~25% за 3 дня, включая 10,2%-ное ралли за 1 день (в 4 раза больше его конечного реализованного объема за 1 мес.). Однако, поскольку движение на этом известном катализаторе было в два раза больше, чем стоимость стрэддла на прошлой неделе, опционы сильно недооценили риск хрупкости. Этот случай не единичный, и он стал лишь самым последним из ряда вон выходящим движением в крупномасштабных технологических компаниях: такие компании, как Apple, Oracle и Alphabet, недавно продемонстрировали почти самые экстремальные движения с поправкой на 1d vol за последние 5 лет.
Как отмечает далее BofA, динамика доходности в технологическом секторе 50 крупнейших акций S&P была более экстремальной, чем стоимость стрэддла, более чем в 60% случаев в этом году, особенно с мая (при этом 8 из 10 стрэддлов на отчётах по прибыли оказались безубыточными). Это продолжение нестабильной ценовой активности подчеркивает ключевое наблюдение, которое в целом осторожная команда банка по деривативам сделала в последние недели: хрупкость отдельных акций растет, особенно в период отчётов о прибыли и других событий, которые в той или иной степени содержат прогнозы (см. Волатильность предполагает, что ИИ не является пузырем… пока и 18-июн-24 GEVI ). Действительно, как показывает следующий график, средняя величина событий хрупкости в крупнейших акциях S&P в настоящее время находится на самом экстремальном уровне с 1992 года, что нестабильность динамики отдельных акций зашкаливает, и как только текущий взлёт закончится, похмелье будет жестоким.Кроме того, несмотря на неоднократные признаки хрупкости, рынки опционов — особенно в крупных технологических компаниях — продолжают недооценивать риск хрупкости в преддверии событий. В случае с Tesla на прошлой неделе ее движение только во вторник (02-Jul-24) было почти в два раза больше, чем стоимость ее стрэддлов в день, предшествующий объявлению (что было заранее предсказанным катализатором). В целом, как отмечалось выше, технологические компании из Топ-50 крупнейших акций S&P в этом году более чем в 60% случаев реализовывали более значительные движения на отчёте по прибыли, чем стоимость их соответствующих недельных стрэддлов, а в 10 крупнейших технологических компаниях этот показатель достиг 70%. Эти реализованные движения были особенно экстремальными с мая этого года, причем 8 из 10 движений были больше, чем стоимость стрэддлов.Таким образом, по мере приближения очередного сезона отчётов о прибыли и учитывая тенденцию к занижению цены риска, отдел производных инструментов BofA призывает клиентов использовать опционы для ориентации на риск отдельных акций в ближайшие недели. Сочетание роста идиосинкразического риска и самой высокой за последние 30 с лишним лет хрупкости акций крупных компаний делает использование ограниченного риска и асимметричного профиля опционов особенно разумным, по мнению BofA.

перевод отсюда

Бесплатное практическое «руководство по выживанию инвестора в золото»

Теперь настольную книгу волновиков «Волновой принцип Эллиотта» можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)


И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал