Завьялов Илья Николаевич про рынок.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Проблемы у Microstrategy

Биткойн-копилка MicroStrategy выросла до 226 500 BTC, однако прибыль за второй квартал 2024 года не оправдала ожиданий, вызвав обеспокоенность по поводу движения денежных средств на фоне возросших убытков от обесценения актива, и обслуживания долгов на покупку. Несмотря на проблемы, акции компании выросли на 120 % с начала года.

Рекорд хэшрейта 

Биткоин-выручка майнеров сократилась существенно из-за халвинга и спада ажиотажа NFT-BRC20-Runes, которые, судя по уровню комиссий 4 сат/байт, совсем сошли со сцены.



Однако, сложность майнинга биткоина достигла нового рекорда, увеличившись на 10,5% из-за роста хэшрейта, что привело к ускорению времени создания блоков. “Сложность” — это механизм самокоррекции, который происходит каждые 2016 блоков, возвращает среднее время создания блока к 10 минутам.

Меня зовут Завьялов Илья Николаевич. Я предприниматель и увлекаюсь финансами. Добро пожаловать в мой блог.

Medium — medium.com/@IliaNicolaevichZavialov  

Substack — ilianicolaevichzavialov.substack.com/

Минимум активности в Биткоине 

Согласно данным Bitcoin Magazine Pro, в последние месяцы наблюдается снижение числа активных участников сети Bitcoin, что вернуло этот показатель к уровням начала 2019 года. Это вызывает сомнения аналитиков относительно потенциала роста биткоина в текущем цикле, особенно учитывая, что даже новый рекорд цены в $74,000 не привёл к устойчивому увеличению числа пользователей, однако со стороны HCN это выглядит как предпочтение держателей не тратить биткоины на данном уровне цены, при том, что рыно оказался “залит” конфискованными монетами.

Роллапы не работают в Биткоине

Лонгрид HCN Роллапы в Биткоине предвосхитил большой и подробный отчёт Galaxy, в котором есть экономические выкладки потенциальной стоимости роллапов и их влияния на рынок комиссий. При использовании Bitcoin для обеспечения доступности данных, они сталкиваются с необходимостью генерировать значительный доход от транзакционных сборов для покрытия расходов в условиях переменчивых комиссий Партнёрства с майнерами и использование деривативных рынков могут помочь роллапов смягчить риски роста комиссий. Однако ограниченное пространство в блоках Bitcoin и высокая конкуренция за включение в блок могут привести к увеличению комиссий на уровне L1, что станет дополнительным вызовом для роллапов, работающих на базе Bitcoin. В статье мы опирались на данные Fidelity для Ethereum, Galaxy всё посчитал для Биткоина. Блокчейн просто не сможет хранить данные 4-8 роллапов, размещающих доказательства размером 100KB-400KB каждые 6-8 блоков, а те, кто будут использовать Биткоин, должны зарабатывать от 459 тыс. долл. до 2,3 млн долл. ежемесячного дохода от комиссионных за транзакции L2 для прибыльной работы в условиях комиссий 10-50 Sat/vByte.

Монеты Mt Gox и их влияние на рынок

Доверители Mt Gox по-прежнему контролируют 46,2 тысячи биткоинов на сумму $3,0 миллиарда, что недооценивается некоторыми аналитическими платформами, по оценке NYDIG. Хотя часть кредиторов уже получила выплаты, оставшиеся биткоины будут переданы тем, кто выбрал ждать окончательного завершения дела о банкротстве, что может занять несколько лет. Анализ торговых объемов на платформах Kraken и Bitstamp показал, что влияние продаж на рынок было минимальным, несмотря на резкий рост объемов на Kraken в день выступления Дональда Трампа на конференции Bitcoin 2024.

UBI не работает

Исследование, проведённое в двух штатах США и профинансированное основателями OpenAI, изучило влияние безусловного дохода на занятость. В эксперименте 1000 малообеспеченных семей получали по $1000 ежемесячно в течение трёх лет, в то время как контрольная группа из 2000 человек получала $50 в месяц. Результаты показали снижение занятости на 2 процентных пункта и сокращение рабочего времени на 1,3-1,4 часа в неделю. Влияние на качество занятости было незначительным, а улучшений в инвестировании в человеческий капитал не выявлено. Участники просто ничего не делали. 

Макро 

Более триллиона долларов капитализации недосчитался фондовый рынок на прошедшей неделе. Если по результатам года SP500 вышел в ноль, то SP495 оказался в минусе ниже -10%.

 

Причина главным образом в сохранении высоких ставок как минимум до сентября (фьючерсы теперь даже оценивают более агрессивное снижение). Ближайшая история ставок показана на графике ниже (включает “правило Тейлора,” которое показывает ставку, которая должна быть, с учётом инфляции).

Дополнительным фактором падения фондового рынка являются отрицательные данные по занятости и угроза рецессии, о которой говорят вероятно уже более года.
 

У Биткоина есть шанс выйти из связки с рискованными активами, поскольку многие корпорации подвержены высоким ставкам из-за долговой нагрузки (она есть у всех) и прогнозируемого снижения выручки. Расходы такой компании как Microsoft (>20% выручки) на новые дата центры для искуственного интеллекта, могут не оправдаться к концу года. Чувствительность Биткоина к монетарной политике перестала быть значительным фактором по данным ETC Group, однако при снижении ставок, он может вырасти и она вернётся на инфографику но уже в положительном смысле.