Блог компании БКС Мир инвестиций | Куда реинвестировать дивиденды и купоны

Один из ключевых моментов при инвестировании — правильный выбор инструментов. При грамотном соблюдении пропорций портфель будет расти, а поступающие купоны и дивиденды принесут дополнительный доход. Реинвестирование прибыли в надежные акции может кратно увеличить капитал.

Мы проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов:

• Хэдхантер
• ЛУКОЙЛ
• Татнефть-ао
• Транснефть-ап
• Сбербанк-ао.

Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию.

Подробнее о текущей подборке

• Хэдхантер. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 6400 руб./ +55%

Компания готовится выплатить специальный дивиденд после редомициляции в размере 640–700 руб. (15,4–16,9%), а также проведет обратный выкуп на 9,61 млрд руб., который поддержит котировки.

У компании на балансе чистая денежная позиция в размере 1,3х от EBITDA, что позитивно в условиях высоких ставок.

Бумаги торгуются с мультипликатором P/E на 2025п в 8х, дисконт к историческому среднему в 12,6х составляет 36%.

Ожидаемая дивдоходность на горизонте 12 месяцев — 16,5%.

• ЛУКОЙЛ. Взгляд БКС: «Нейтральный». Цель на год — 9000 руб./ +30%

Акции копании торгуются с прогнозным P/E 5,5x, что на 10% ниже среднего значения за последнее десятилетие.

Ключевой драйвер роста — высокая вероятность обратного выкупа акций у нерезидентов с дисконтом в 50%. Если правительство одобрит выкуп, то оценка компании может увеличиться на 15–35% в зависимости от параметров сделки.

Если обратный выкуп акций у инвесторов из недружественных стран одобрен не будет, то в будущем стоит ждать крупных специальных дивидендов. У ЛУКОЙЛа на балансе накопились $14,5 млрд.

Ожидаемая дивдоходность на горизонте 12 месяцев — 15,9%.

• Татнефть-ао. Взгляд БКС: «Нейтральный». Цель на год — 810 руб./ +38%

Акции копании торгуются с прогнозным P/E 5,5x, что на 10% ниже среднего значения за последнее десятилетие.

Ключевой драйвер роста — высокая вероятность обратного выкупа акций у нерезидентов с дисконтом в 50%. Если правительство одобрит выкуп, то оценка компании может увеличиться на 15–35% в зависимости от параметров сделки.

Если обратный выкуп акций у инвесторов из недружественных стран одобрен не будет, то в будущем стоит ждать крупных специальных дивидендов. У ЛУКОЙЛа на балансе накопились $14,5 млрд.

Ожидаемая дивдоходность на горизонте 12 месяцев — 15,9%.

• Татнефть-ао. Взгляд БКС: «Нейтральный». Цель на год — 810 руб./ +38%

Транснефть управляет крупнейшей в мире системой нефтепроводов, по которой транспортируется 80% нефти в РФ. Бизнес компании слабо зависит от внешних факторов. Регулярно направляет на выплату дивидендов 50% чистой прибыли по МСФО. Во II квартале компания сократила чистый долг на 28%, что снижает влияние на нее высоких ставок.

Акции Транснефти торгуются с 24%-м дисконтом по показателю P/E по отношению к десятилетнему среднему.

Ожидаемая дивдоходность на горизонте 12 месяцев — 13,3%.

• Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 390 руб./ +54%

Первый банк страны с крупнейшей клиентской базой с долей рынка в розничном сегменте свыше 40%. Активно развивает экосистему услуг с фокусом на искусственный интеллект.

Регулярно выплачивает дивиденды, размер которых в ближайшие годы может возрасти. Дело в том, что в рамках Стратегии–2026 банк намерен достичь рентабельности на капитал выше 22% в год. Последние опубликованные результаты свидетельствуют об уверенном движении к данной цели.

Ожидаемая дивдоходность на горизонте 12 месяцев — 14,2%.

Готовые решения

Если разбираться в тонкостях реинвестирования нет времени, можно купить паевые фонды БКС Российские акции. Фонд ориентирован на ценные бумаги крупных и недооцененных компаний РФ с наибольшим потенциалом роста. Дивиденды от эмитентов реинвестируются в фонд, что увеличивает результативность его работы.

Потенциал рынка акций

Российский рынок акций остается довольно дешевым. Аналитики БКС ждут роста Индекса МосБиржи до 3400 пунктов на горизонте 12 месяцев (потенциал — 32% с дивидендами).

Замена части облигаций в портфеле на надежные акции позволит увеличить доходность и защититься от непредвиденной инфляции. Балансировку можно начать с реинвестиций купонов по облигациям в акции. Можно и сразу заменить часть облигаций на перспективные акции, чтобы увеличить активно работающую часть портфеля. Это касается и реинвестиций дивидендов по уже имеющимся в портфеле акциям. Дивидендный портфель за прошедший год показал доходность существенно выше, чем можно было получить в облигациях — почти 68% за год.

Какие драйверы есть у российского рынка

Беспрецедентная дешевизна. В результате коррекции, которая стартовала в конце мая, рынок потерял почти 30% своей стоимости, а некоторые бумаги даже подешевели в два раза. Указанная просадка во многом была обусловлена продажами нерезидентов. Данный фактор должен полностью уйти с октября текущего года. С фундаментальной точки зрения российский рынок остается очень дешевым. P/E Индекса МосБиржи упал до 4х — это на 35% ниже среднеисторических 6,1х.

Сезонность. Временной промежуток с ноября по январь включительно является самым сильным для российского рынка. Средний рост за 20 лет в этот период превышает 5,5%. Декабрь и январь — лучшие месяцы в году для Индекса МосБиржи. Учитывая, что период паузы в ужесточении ДКП может прийтись именно на них, то сезонность может отработать снова.

Слабый рубль. С начала августа доллар укрепился по отношению рублю на 11%, а юань на 15%. Как показывает статистика, если рубль не сумел укрепить свои позиции во время пика налоговых платежей, который уже подходит к своему завершению, то он может и далее продолжить сдавать свои позиции. Данный фактор — позитив для компаний экспортеров, доходы которых номинированы в валюте.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией