Блог компании Иволга Капитал | ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

🟢 ООО «Ойл Ресурс Групп»
НРА повысило кредитный рейтинг до уровня «BВ+|ru|»

Компания зарегистрирована в феврале 2012 года в г. Кондрово (Калужская область), занимается оптовой торговлей топливом и сопутствующими продуктами нефтехимии на внутреннем рынке, является ключевым активом АО «Кириллица». Вклад Компании в консолидированную выручку Группы составляет свыше 90%.

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

Высокая оборачиваемость дебиторской задолженности. За период 01.10.2023—30.09.2024 гг. она составила 19 дней (2023 год: 24 дня).

Комфортный уровень перманентного капитала. С учетом обязательств по лизингу отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга к активам на 30.09.2024 г. составило 0,6 (на 31.12.2023 г.: 0,3). Более половины долга Компании формирует облигационный выпуск объемом 1 млрд руб. со сроком погашения в апреле 2027 года, с фиксированной ставкой, без амортизации и оферт. Компания также является поручителем по выпускам облигаций головной компании Группы (поручительства на 600 млн руб.).

Улучшение системы корпоративного управления и риск-менеджмента. В 2024 году на уровне Компании сформированы Правление и Совет директоров, в который вошли два независимых члена. Утверждены положения по управлению риском ликвидности, кредитными рисками, операционными рисками. Сформирована служба внутреннего контроля.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

Низкая оценка коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. На фоне роста объемов бизнеса отношение разницы собственного капитала и внеоборотных активов к оборотным на 30.09.2024 г. составило 0,02 (на 31.12.2023 г.: 0,1).

Низкая рентабельность по чистой прибыли. За период 01.10.2023—30.09.2024 гг. она составила 1% (2023 год: 2%).

Недостатки стратегического и финансового планирования. Стратегическое и финансовое планирование осуществляется на уровне Группы. НРА отмечает, что Группа планирует перевести логистические активы в отдельную бизнес-единицу — ООО «Оил Ресурс Логистика». Также НРА отмечает замену отчетности за 2023 год на сервисе раскрытия информации в августе 2024 года.

🟢 АО «Кириллица»
НРА повысило кредитный рейтинг до уровня «BВ+|ru|»

Компания зарегистрирована в 2021 году в г. Кондрово (Калужская область). В периметр консолидации Группы включены 13 компаний. Крупнейшая дочерняя компания — ООО «Ойл Ресурс Групп» — зарегистрирована в 2012 году, занимается оптовой торговлей топливом и сопутствующими продуктами нефтехимии на внутреннем рынке. Этот сегмент приносит Группе более 90% выручки.

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

Умеренный уровень долговой нагрузки. Соотношение чистого долга с учетом лизинговых обязательств и показателя EBITDA, рассчитанного как сумма операционной прибыли и амортизации за последние 12 месяцев от отчетного периода, на 30.06.2024 г. составило 2,1х (на 31.12.2023 г.: 3,3х).

Комфортный уровень перманентного капитала. С учетом арендных обязательств отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга к активам на 30.06.2024 г. составило 0,7 (на 31.12.2023 г.: 0,4). Почти 90% долга сформированы четырьмя облигационными выпусками на общую сумму 1,8 млрд руб. Ставки по выпускам облигаций фиксированные, условия не предполагают амортизацию и оферты. Погашения наиболее крупных выпусков начнутся со II полугодия 2026 года.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

Отрицательный свободный денежный поток на фоне существенного роста потребности в оборотном капитале при росте объемов бизнеса в I полугодии 2024 года и в 2023 году. Это оказывает давление на оценку краткосрочной ликвидности и рентабельности свободного денежного потока.

Ощутимый финансовый леверидж. Отношение долга с учетом лизинговых обязательств к собственному капиталу на 30.06.2024 г. составило 2,3 (на 31.12.2023 г.: 0,9).

Низкая оценка коэффициента обеспеченности обслуживания долга. За период 01.07.2023—30.06.2024 гг. показатель составил 0,2 (2023 год: 0,1). На показатель оказывают давление существенные относительно операционного денежного потока выплаты по оборотным кредитам.

⚪ ООО «ГРУППА «ПРОДОВОЛЬСТВИЕ»
АКРА отозвало кредитный рейтинг в связи с окончанием срока действия договора

АКРА отзывает ранее присвоенный кредитный рейтинг на уровне B+(RU), прогноз «Стабильный», без одновременного подтверждения.

У компании продолжает действовать рейтинг BB-.ru в НКР

🔴 ООО «Селлер»
Эксперт РА продлил статус «под наблюдением» по кредитному рейтингу. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruC с развивающимся прогнозом.

ООО «Селлер» является интернет-дискаунтером, осуществляющим реализацию более 150 тысяч наименований крупной бытовой техники, мебели и сантехники через каналы В2В и В2С. Компания функционирует на рынке розничной торговли 17 лет под собственным брендом «Техпорт».

Согласно сообщению НКО АО НРД, 23 октября 2024 года компания исполнила свои обязательства по частичному досрочному погашению выпуска биржевых облигаций серии БО-01, по которому был допущен технический дефолт 11 октября 2024 года. Продление статуса «под наблюдением» обусловлено сохранением повышенной вероятности невыполнения объектом рейтинга своих финансовых обязательств в краткосрочной перспективе. По трем облигационным выпускам компании купонные платежи осуществляются ежемесячно, кроме того, в январе 2025 года ожидается второе частичное досрочное погашение по выпуску облигаций серии БО-01 в размере 37,5 млн руб. Агентство будет наблюдать за ходом исполнения обязательств компании, после чего примет решение о дальнейшем изменении кредитного рейтинга.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт