Блог компании Альфа-Инвестиции | С чем связан скачок обыкновенных акций Сургутнефтегаз

Обыкновенные акции Сургутнефтегаза росли шесть сессий подряд и за это время прибавили более 22%, значительно опередив Индекс МосБиржи (+4,5%), при отсутствии корпоративных новостей. Разбираемся, чего ждать от этих бумаг дальше.

Инвесторы исторически воспринимают привилегированные акции Сургутнефтегаза как инструмент защиты от ослабления рубля и обладают высокой ликвидностью. В отличие от них, обыкновенные акции Сургутнефтегаза, торгуются без выраженного тренда уже более 10 лет.

Обыкновенные акции Сургутнефтегаза торгуются с дисконтом к привилегированным из–за более низких дивидендов. Выплаты ежегодно растут, но остаются крайне низкими для сектора: менее 1 руб. на акцию (доходность — до 3%). При этом сигналов о существенном росте выплат нет.

Последнюю неделю рост обыкновенных акций значительно опережал динамику Индекса МосБиржи и привилегированных акций. За шесть торговых сессий они прибавили более 22%.

Ранее обыкновенные акции Сургутнефтегаза много раз спекулятивно дорожали, однако после этого акции всегда снижались обратно к исходным уровням. Вероятно, текущий всплеск волатильности также не вызван фундаментальными факторами. Никаких корпоративных новостей не выходило. Кроме того, 10 января компания попала под новый пакет блокирующих санкций США.

В четверг с утра акции плавно снижаются. Возобновится ли рост — предсказать сложно, но обыкновенные акции Сургутнефтегаза — это уникальный инструмент на российском рынке. Исторически они торгуются с невероятно низкой фундаментальной оценкой. Технический анализ по этой бумаге может больше помочь инвесторам в попытках предсказать будущую динамику, чем фундаментальный.

Отношение инвесторов к обыкновенным акциям Сургутнефтегаза изменилось бы в том случае, если бы компания стала более открытой и изменила дивидендную политику.

Сургутнефтегаз. Важное о компании

• Сургутнефтегаз добывает около 1,2 млн баррелей нефти в сутки. Это сопоставимо с добычей Нигерии, Ливии, Анголы или Алжира.
• Компания является одной из самых закрытых в секторе: реже других выпускает отчёты и не проводит презентаций для инвесторов.
• Большую часть прибыли компания складывает на валютные депозиты. К началу 2024 года накопленная «кубышка» могла составить более $60 млрд. Это в разы больше капитализации. Денежная подушка копится много лет, планы по её использованию не раскрываются.
• Дивиденды на привилегированные акции (АП) закреплены в уставе и составляют 7,1% от чистой прибыли по РСБУ. Изменение курса рубля сильно влияет на размер выплат, так как часть денежных средств поступает в валюте. АП исторически воспринимаются инвесторами в качестве инструмента, защищающего портфель от слабости рубля.
• Дивиденды по обыкновенным бумагам (АО) низкие — менее 1 руб. на акцию. Это объясняет их дисконт к АП.

Альфа-Инвестиции