Рынок в раздумьях: Индексы без драйверов, геополитика в фокусе, а AI переворачивает игру

morning note☕️
IMOEX (2947) вырос по итогам торгов в пятницу на 0.75%. Индекс продолжает рубить лес (болтаться в небольшом диапазоне без особых драйверов для роста/падения). Продолжаем видеть огромные обороты в девелоперах с 0 новостным фоном (прошли слухи про льготную ипотеку под 6% для семей с первым ребенком). В остальном без явных лидеров/лузеров. USDRUB продолжает показывать силу на фоне налогового периода, что как-будто не плохая точка для тактического лога Si1. Нефть развернулась под заговорами Трамп, даже после санкций на российский танкерный флот (тоже стоит посматривать за динамикой после “Drill baby drill”). RGBI (104.52) уже по обыкновению сполз ниже на 0.06%.

Венгрия может наложить вето на продление антироссийских санкций в ЕС (еще на пол года), что поставит под угрозу их сохранение, так как для продления требуется единогласное одобрение всех 27 стран-членов. Венгрия сказала, что поддержит санкции только в случае, если Украина вернет транзит газа, прекратит атаки на Турецкий поток и перестанет угрожать транзиту нефти. Тут два основных момента. Первый — это регулярный торг Орбана, который всегда получал хоть и не большие, но преференции от своей поддержки санкций. Однако, стоить помнить, что из европейских лидеров, Орбан — большой друг Трампа, у которого предстоят скорые переговоры с Путиным, поэтому снятие (не продление) санкций Европой сейчас стратегически не очень выгодно и снизит переговорный рычаг Трампа (но вполне реально во второй половине года). Второй момент и на мой взгляд самый главный — фокус публичной дискуссии смещается с «давайте введем новый пакет» на «давайте сохраним текущие санкции» и это важно.

Зеленский, заявил, что вводил закон о запрете переговоров с Путиным, для подавления сепаратизма (лол). По словам Зеленского, переговоры нельзя вести никому, кроме него самого (я не читал сам закон, но маловероятно, что если бы там был такой нюанс, кто-то бы его упустил). В общем переобувание подготовка к переговорам идет полным ходом. Путин уже заявил, что опасается, что переговоры могут признать нелегитимными если этот закон будет действовать, поэтому с высокой долей вероятности его придется отменить.

Марк Рубио подписал указ о заморозке всей иностранной помощи на 90 дней, которая в том числе затрагивает военные поставки. Исключения по военному снабжению сделаны для Израиля и Египта. Украины в списке исключений не оказалось, что наверняка большой сюрприз для Киева. Для новой администрации военная помощь Египту важнее Украины и это надо помнить всем тем, кто боится жесткой риторики Трампа против России. Давление на Украину для склонения к переговорам тоже идет, но не в публичной плоскости и срок ограничения поставок в 90 дней как-будто бы сильно рядом падает с целью Трампа по завершению конфликта в 100 дней, после которых ограничение помощи могут продлить, а могут и возобновить, в зависимости от того, кто будет ключевой проблемой в переговорном процессе.

На прошлой неделе в американским технологическом сообществе произошел большой сдвиг. Китайская AI компания DeepSeek выпустила свою LLM модель R-1, которая по своей производительности сопоставима с американскими аналогами, такими как Open AI o1, при затратах на разработку в десятки раз меньше. Обучение модели R1 обошлось в $5.6 млн, против оценки от $100 млн до $1 млрд для аналогичных моделей в США. Фокус R1 был на оптимизации данных и алгоритмов, а не на мощности харда, что теоретически может снизить значимость инфраструктуры в развитии AI, а также всех вытекающих трендов (таких как ожидаемый рост потребления электроэнергии) и само собой окажет давление на динамику стоимости акций компаний бенефициаров AI. Важно отметить, что код R1 компания публикует в открытом доступе как и алгоритмы по оптимизации, которые позволили им достичь таких результатов (я не спец, но если они доступны всем, то great computing optimization is coming?). Акции NVDA на overnight рынке торгуется -5% от закрытия пятницы. Long kweb/short qqq?🪞

PS
Букв много, а реакций мало. Не порядок!

@minskymomentcap