Блог компании БКС Мир инвестиций | Рублевые и валютные облигации с высокой купонной доходностью

Ставка ЦБ РФ — 21%, но аналитики ждут ее снижения уже в конце I полугодия 2025 г. Это подтверждается и тем, что многие банки стали предлагать клиентам менее выгодные процентные ставки по вкладам. Важно начать действовать уже сейчас — и можно успеть зафиксировать высокую доходность с помощью облигаций.

Сейчас один из лучших моментов, чтобы пополнить счет для инвестиций. Упустить его — значит, потерять возможности для ощутимого роста капитала в будущем. Выбранные облигации позволяют получать высокий купонный доход до 23,8% в рублях и до 10,6% в валюте на срок 3-5 лет. Существенным плюсом облигаций является возможность продать их в любой момент без потери процентов, чем не могут похвастаться вклады.

Почему сейчас

• Ключевая ставка на максимальных значениях. Такого уровня не было с 1999 г. Не упустите момент. По мнению аналитиков БКС, ставка может начать снижение в 2025 г.
• Крупные банки уже начали снижать ставки по вкладам, а с помощью облигаций еще можно успеть зафиксировать высокую доходность.
• С пиков ноября 2024 г. рубль существенно укрепился по отношению к иностранным валютам. Сочетание сильного рубля и дешевой нефти не является комфортным для бюджета. Аналитики БКС ждут ослабления российской валюты на 20%, до 106 за доллар. В таком случае валютные облигации помогут защитить капитал от девальвации рубля и принести дополнительный купонный доход.
• Разница в доходностях российских суверенных долларовых облигаций и американских трежерис остается пока почти в 2–3 раза выше нормального уровня, который наблюдался до 2022 г.

ЕвроТранс — сеть автозаправочных станций (бензиновых и электрических) в Москве и Московской области, также владеет нефтебазой, бензовозами и мини-маркетами на заправках.

• Долговая нагрузка компании средняя — чистый долг/EBITDA — 2,6х (может погасить все долги за 2,6 года в идеальных условиях).
• Около 20% прибыли приходится на очень прибыльные мини-маркеты на заправках.
• Ожидается рост операционной прибыли и выручки в связи с еженедельной. индексацией цен на бензин.

Купонная доходность — 23,8%

ТГК-14 1Р5

ТГК-14 — бывшая структура РАО ЕЭС в Забайкальском крае и Бурятии (оба региона входят в Дальневосточный федеральный округ), владеет электростанциями, производит электричество и тепло.

• Долговая нагрузка компании низкая — чистый долг/EBITDA — 1,2х (может погасить все долги за 1,2 года в идеальных условиях).
• Бенефициар разворота на Восток — спрос на продукцию компании растет.
• Рост тарифов на 10–12% в 2024 и в 2025 гг. приведет к увеличению прибыли.

Купонная доходность — 23,2%

РЖД 1Р-36R

РЖД — естественная монополия в сфере железнодорожной инфраструктуры (владеет рельсами и сдает их в аренду) и локомотивов (также владеет и сдает), со 100%-ным прямым акционером — государством.

• Стабильный инфраструктурный бизнес даже в кризис — падение погрузки в кризисы не более 5%.
• Повышенная долговая нагрузка: Чистый Долг/EBITDA 3,2x по итогам 12 месяцев (на 30 июня 2024 г.).
• Очень высокая поддержка от 100%-го акционера — государства, например, проходят ежегодные докапитализации, так в 2022 и 2023 гг. прошла докапитализация на 500 млрд и 163 млрд руб., ожидается докапитализация и в 2025 г.

Купонная доходность — 18,6%

Топ валютных облигаций

РФ ЗО 28 Д

Россия — суверенный выпуск.

• У России нулевой чистый долг. Объем ликвидных ЗВР (Золото-Валютных Резервов: юани и золото) и не ограниченных в использовании $300 млрд, что чуть больше, чем общий долг.
• Растущая экономика, в том числе за счет импортозамещения.
• Потенциальный бенефициар улучшения в геополитике.

Купонная доходность — 10,6%

СибурХ1Р03

СИБУР — крупнейшая нефтехимическая компания в России, монополист, производит пластики, шины и пр. из газа и нефти.

• Очень низкая себестоимость, т.к. основное сырье (газ), покупается по льготной цене у Газпрома и у других нефтяных компаний.
• Низкая долговая нагрузка: Чистый Долг/EBITDA 1,5x по итогам 12 месяцев (на 30 июня 2024 г.) может погасить долг за полтора года в идеальных условиях.
• Выигрывает от импортозамещения, так как рынок сбыта в РФ гарантирован и не зависит от санкций, расширяет мощности.

Купонная доходность — 8,9%

НОВАТЭК1Р3

НОВАТЭК— одна из крупнейших нефтегазовых компаний России с большой долей газа и СПГ в прибыли и выручке.

• Очень низкая долговая нагрузка: скорректированный Чистый долг/EBITDA без учета СПГ проектов 0,5x, может погасить долг за полгода в идеальных условиях.
• Низкая себестоимость добычи нефти и газа, что приводит к высокой рентабельности (рентабельность добычи по EBITDA марже больше 50% без СПГ и больше 90% у запущенных СПГ проектов – больше 50 и 90% от выручки составляет денежный поток от бизнеса – до процентных расходов, налогов, капзатрат и дивидендов).
• Потенциальный бенефициар улучшения в геополитике – компания, вероятно, сможет полноценно запустить другие почти готовые СПГ проекты.

Купонная доходность — 8,7%



*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией