Исторические корни биржевой торговли в России. Или самые популярные акции 100 лет назад

В этом году отмечается 320-летие со дня создания первой российской биржи в Санкт-Петербурге. Изначально она не была местом для торговли акциями, а служила скорее купеческим клубом.

Существует мнение, что Россия сохраняет свои экономические проблемы на протяжении веков. Однако для инвестора, хорошо разбирающегося в истории, даже столь долговечные тенденции могут быть использованы с выгодой.

Развитие биржевой активности в 19 веке

В девятнадцатом веке биржи стали центром финансовой жизни, особенно во время приватизационного бума, когда возникла возможность для индивидуальных инвесторов участвовать в капитале компаний.

Санкт-Петербург выделялся как основной центр торговли акциями, в то время как другие рынки, формирующиеся в таких городах как Одесса, Варшава, а затем и Москва с Ригой, преимущественно ориентировались на сырьевые товары и операции с долговыми обязательствами. В целом, на территории империи функционировало около ста торговых площадок.

В период правления Петра Великого, биржевая деятельность была нацелена на поддержку внешнеторговых операций, преимущественно обслуживая интересы иностранных торговцев. Российские же купцы отдавали предпочтение ярмаркам для заключения сделок. 

Из информации о торговле в период с 1700 по 1720 годы становится ясно, что в основном экспортировались аграрные ресурсы, такие как льняное сырье, воск, сало, кожевенные изделия, а также продукция обработки железа.

С основания и до XXI века основная функция биржи не претерпела изменений — это место для совершения коммерческих операций с импортными и экспортными товарами. Однако организация процесса стала более структурированной благодаря контролю уполномоченного органа.

С 1720-х годов среди участников биржи заметна активность русских предпринимателей. Растущее количество торгующих привело к появлению биржевых специалистов: маклеров, ведущих аукционы, и экспертов по оценке качества продукции.

Инвестиции при царствовании Николая I

Сто лет после создания первой биржи торги в основном касались сельскохозяйственных и сырьевых товаров, таких как сало и щетина, в то время как ввозились кофе, чай и другие потребительские товары.

Хотя акционерные компании возникли в XVIII веке, их акции не находили широкого распространения до 1830-х. В то время основным финансовым инструментом служил вексель, но в XIX веке с увеличением госдолга он стал уступать место облигациям.

В ответ на действия аналогичные мерам, принимаемым в других государствах, Россия приступила к эмиссии купонных долговых обязательств. Это включало в себя как государственные, так и муниципальные заимствования, а также займы, предоставляемые земельными банками.

Ставки дохода по наиболее обращаемым выпускам держались в пределах 4–6%, что было сопоставимо с уровнем доходности в других имперских державах того времени. Вплоть до начала 20 века облигации оставались основным объектом торгов на российском фондовом рынке.

Тем не менее рынок не избежал влияния глобальных финансовых потрясений, порой ощущая их последствия с некоторым запозданием, как это было в 1847, 1873 годах, а также в период с 1899 по 1901 годы.

Исторический контекст рынка акций в России

В период правления императора Николая I акционерные общества начали активно развиваться, но многие из них были не более чем мошенническими схемами. Это привело к тому, что царь принял решение запретить торговлю акциями в кредит и акции, которые не указывают имя владельца, чтобы предотвратить спекуляции.

1. Экономические колебания при Николае II

На рубеже XIX и XX веков, во времена Николая II, экономика России пережила значительные потрясения. Отслеживание изменений в стоимости активов на бирже Санкт-Петербурга показало, что в период между 1899 и 1901 годами рынок рухнул на 55% в результате кризиса, связанного с нефтяной промышленностью.

2. Рост биржевых индексов в преддверии войн

В начале XX века, несмотря на трудности, связанные с Русско-японским конфликтом, фондовый рынок Санкт-Петербурга демонстрировал устойчивый взлет. Индикаторы экономической активности биржи неуклонно увеличивались, даже в периоды военных столкновений, показывая превосходство над прежними достижениями.

Прибыльность акций с хорошей репутацией колебалась между 7 и 12 процентами, в то время как более рискованные инвестиции приносили от 12 до 20 процентов. К моменту начала Первой мировой войны на рынке Петрограда было представлено свыше двухсот наименований акций.

3. Современные отголоски финансового прошлого России

На рынке ценных бумаг существует двенадцать видов активов, выделяющихся своей высокой ликвидностью, которые распределены по четырем ключевым секторам экономики.

1. Банки:

• Учетный и ссудный банк
 • Международный банк
 • Азовско-Донской банк
 • Русский для внешней торговли банк

2. Металлурги:

• Общество Путиловских заводов
 • Общество Брянского завода
 • Общество Мальцевских заводов
 • Донецко-Юрьевское общество
 • Никополь-Мариупольское общество

3. Нефтяники:

• Бакинское нефтяное общество
 • Общество «Русская нефть»
 • Г.М. Лианозов и сыновья
 • Товарищество братьев Нобель

4. Транспорт:

• Московско-Рыбинская железная дорога
 • Московско-Казанская железная дорога
 • Юго-Восточная железная дорога

Это напоминает о временах столетней давности, когда российский фондовый рынок формировался заново в 90-е годы прошлого века. Изучая динамику финансовых инструментов современной России, можно заметить удивительное сходство с тем, каким он был более века назад.

Сектора банковского дела, нефти и металлургии остаются стержнем доходности для инвесторов, как это было в прошлом, так и сохраняется до наших дней.

4. Экономические особенности России

Экономика России традиционно опирается на экспорт ресурсов, что отражается в предпочтении дивидендных ценных бумаг. Эта тенденция сохраняется уже более века. Изменения политических систем и военные конфликты не привели к кардинальным изменениям в экономических принципах страны. Несмотря на тяжелые времена, экономика страны демонстрировала устойчивость и рост.

5. Взаимосвязь с мировым рынком

Российский фондовый рынок всегда был чувствителен к глобальным экономическим потрясениям, даже в эпоху, когда средства связи были ограничены до телефона и телеграфа.

О чем это говорит инвестору

1. Инвестиционные особенности России

Российская экономика обладает прочным фундаментом в виде природных ресурсов, что выделяет ее на фоне других стран. Это обуславливает привлекательность акций компаний из сырьевого сектора и финансовых учреждений, работающих с ними.

2. Рыночные перспективы

Хотя политические риски в России существенны, инвестирование в широкий спектр акций страны или ведущие компании может быть обоснованным. Рыночные котировки больше зависят от мировых цен на товары и общего спроса, чем от политической конъюнктуры.

3. Стратегия защиты инвестиций

Инвестирование в акции с регулярными дивидендами может быть эффективной защитной тактикой на случай экономических потрясений. Даже если лидеры сырьевых отраслей могут меняться, доходы, которые они приносят через дивиденды, часто остаются стабильными.

4. Диверсификация инвестиционного портфеля

Рекомендуется расширять свой инвестиционный портфель за пределы России, инвестируя в зарубежные акции отраслей, слабо представленных или нестабильных в России. Это относится к секторам, связанным с инновациями и производством высокотехнологичной продукции и услуг.

5. Разнообразие инвестиционного портфеля

Инвестирование исключительно в акции российских компаний не обеспечивает надежную защиту от мировых финансовых потрясений. Чтобы минимизировать риски, рекомендуется диверсификация активов. Это включает приобретение облигаций, в том числе номинированных в иностранной валюте, а также вложения в золото.