Блог им. RazInv

Ренессанс. Будет ли возрождение?

Страховая компания Ренессанс за 2024 г. значительно увеличила сбор страховых премий и нарастила инвестиционный портфель, но чистая прибыль компании изменилась весьма незначительно
Ренессанс. Будет ли возрождение?

На графике приведены чистые доходы от страховой деятельности (т.е. страховые премии брутто с учетом резервов, убытков и аквизиционных расходов)

Результат страховой деятельности интересен, но по факту этот доход нужен во многом для того, чтобы покрывать административные расходы компании (иногда получается, иногда нет). Главная же соль страхового бизнеса – это управление инвестиционным портфелем. Именно доходы с него и составляют основу прибыли компании

Ренессанс. Будет ли возрождение?
Инвестиционный портфель Ренессанса неплохо вырос, однако доходы от инвестиционной деятельности снизились с 18,9 млрд руб. до 17 млрд руб. В примечаниях к МСФО раскрыты подробности – процентные доходы от активов почти удвоились, а вот переоценка ценных бумаг привела к убытку в 10,4 млрд руб.

Ренессанс. Будет ли возрождение?

Убыток от переоценки ЦБ сопоставим с чистой прибылью компании за весь 2024 г. (11,1 млрд руб.)

Эта переоценка связана со структурой инвестиционного портфеля – он на 60% состоит из облигаций (корпоративных и ОФЗ). К сожалению, не нашел структуру этих облигаций – сколько из них с постоянным доходом, а сколько с плавающим купоном

Ренессанс. Будет ли возрождение?

Если предположить, что в этом году облигации не будут падать в цене и основной бизнес Ренессанса консервативно вырастет на 10%, то чистая прибыль за 2025 г. вырастет почти в 2 раза до 21,5 млрд руб. Дивиденды (платят 50% от чистой прибыли 2 раза в год) по итогам текущего года составят 21,0-21,5 руб. (доходность до налогов почти 16%)

А если предположить, что ставку ЦБ в течении года снизят, то чистая прибыль может вырасти еще более существенно. Больше прибыль, больше дивиденды, выше цена акций. Мы все станем богатыми

Покупать акции или нет, решать только вам


теги блога Бродяга

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн