Π‘Π»ΠΎΠ³ ΠΈΠΌ. TAUREN

🏦 Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊ (SVCB) | НСрСгулярная ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΈ консолидация Π₯КЀ творят чудСса!

    • 18 ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚Π° 2025, 08:37
    • |
    • TAUREN
      ΠŸΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€
  • Π•Ρ‰Π΅

Β 

◽️ ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ: 419 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ / 18,6β‚½ Π·Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ
◽️ Чистый % Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ 2024: 84,2 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ (-20,9% Π³/Π³)
◽️ Чистый ΠΊΠΎΠΌ. Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ 2024: 39,5 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ (+47,1% Π³/Π³)
◽️ Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ 2024: 75,6 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ (-19,7% Π³/Π³)
◽️ скор. P/E 2024: 12,4
◽️ P/B: 1,1
◽️ fwd P/E 2025: 10,3
◽️ fwd Π”ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ 2024: 4,8%

βœ… БизнСс Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊΠ° развиваСтся Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ. ΠšΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ вырос Π½Π° 41% Π³/Π³ с 1,9 Π΄ΠΎ 2,7 Ρ‚Ρ€Π»Π½ Ρ€ Π² 2024ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, НО Π½Π° это Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Π½ΠΎ повлияла консолидация Π₯КЀ (+0,2 Ρ‚Ρ€Π»Π½ Ρ€ ΠΊ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŽ). Π‘ΠΊΠΎΡ€Π΅Π΅ всСго, Π² 2025Π³ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ сильно Π½ΠΈΠΆΠ΅ Ρƒ всСго сСктора, Ρ‚Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Π·Ρ€Ρ‹Π²Π½ΠΎΠ³ΠΎ роста Π² блиТайшСС врСмя Π½Π΅ ΠΆΠ΄Π°Π» Π±Ρ‹.

πŸ‘† Если ΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ просто Π½Π° Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ², Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½Π° составила Π²Π½ΡƒΡˆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ 75,6 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ (p/e = 5,5). Выглядит дСшСво, НО Ссли ΡƒΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ нСрСгулярныС ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ²/расходов (Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ урСгулирования Ρ„ΠΈΠ½. ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π², Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² ассоциированныС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΊ ΠΏΠΎ Ρ„ΠΈΠ½. инструмСнтам, Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΎΡ‚ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ с ПЀИ/Π²Π°Π»ΡŽΡ‚ΠΎΠΉ/Π΄Ρ€Π°Π³. ΠΌΠ΅Ρ‚Π°Π»Π»Π°ΠΌΠΈ ΠΈ Ρ‚.ΠΏ.), ВО скор. ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ всСго 33,8 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ (скор. P/E = 12,4).

β—οΈΒ ΠšΡΡ‚Π°Ρ‚ΠΈ, Π² 2023ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ Ρ‚ΠΎΠΆΠ΅ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈ Π½Π΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ всС эти ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΌΡ‹ ΡƒΠ²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌ Π² 2025ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ. ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎ-Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΌΡƒ, Π½ΠΎ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Ссли Π½Π΅ Π΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΡƒ Π½Π° ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ с иностранной Π²Π°Π»ΡŽΡ‚ΠΎΠΉ, ПЀИ ΠΈ Π΄Ρ€Π°Π³. ΠΌΠ΅Ρ‚Π°Π»Π»Π°ΠΌΠΈ, всС-Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ ΠΌΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€ P/E Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ высоким.

🏦 Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊ (SVCB) | НСрСгулярная ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΈ консолидация Π₯КЀ творят чудСса!


βœ… Π Π΅Π·Π΅Ρ€Π²Ρ‹ ΠΏΠΎΠ΄ обСсцСнСниС выросли Π½Π° 34% Π³/Π³, отставаниС ΠΎΡ‚ роста ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ портфСля Π½Π΅ΠΊΡ€ΠΈΡ‚ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅, Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Β«ΡΡŽΡ€ΠΏΡ€ΠΈΠ·ΠΎΠ²Β», связанных с острой Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²Ρ‹ Π½ΠΈΠΆΠ΅.

βœ… ΠœΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π½Π΅ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ IPO Π΄ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π½ΠΈΡ… структур Π² блиТайшСС врСмя, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π² дальнСйшСм ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΌ Π½Π° ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ сСгмСнт Π›ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³Π° (ΠΏΠΎΠΊΠ° бизнСс Π½Π° стадии ΠΌΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π±ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ). Π’ 2024Π³ Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ составил84 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ (+47% Π³/Π³). Для справки: Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ»Π°Π½ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠ» Π½Π° IPO с ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ Π² ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 240 ΠΌΠ»Ρ€Π΄.

πŸ“Š ΠžΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅Ρ‚ΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊΠ° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π·Π° 2024 Π³ΠΎΠ΄25% ΠΎΡ‚ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. Π’.Π΅. Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 4,8% ΠΊ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ роста β€” это Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ.

❌ Π’ 2024Π³ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ расходы Π±Π°Π½ΠΊΠ° выросли Π½Π° 40% Π³/Π³ Π΄ΠΎ 132 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ (частично эффСкт послС ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π³Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²). Π’ 2025Π³ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΡ‚ Π΄Π²ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‡Π½Ρ‹Π΅ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста расходов.

Π’Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹:
Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊ являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹Ρ… Π±Π΅Π½Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ°Ρ€ΠΎΠ² сниТСния ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²ΠΎΠΉ ставки. Π­Ρ‚ΠΎ сразу ΠΏΠΎΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²ΠΎΡΡΡ‚Π°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ NIM ΠΈ отразится Π½Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ портфСля Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ + ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊ ΠΌΠΎΠ³ Π±Ρ‹ Π½Π°Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°ΡΠΏΡƒΡΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²Ρ‹ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ (послС 2025 Π³ΠΎΠ΄Π°). По ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ°ΠΌ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ 2024Π³ достаточно Π΄Π°ΠΆΠ΅ сохранСния ставки Π½Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… уровнях, Ρ‚Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π° 2025ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ я Π±Ρ‹ Π·Π°ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π» рост скор. чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈ скор. fwd p/e 2025 ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 10,3.

Акции Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊΠ° ΡƒΠΆΠ΅ Π²ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈ вСсь ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΈΠ². БправСдливая Ρ†Π΅Π½Π°, Π½Π° ΠΌΠΎΠΉ взгляд, ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 15 Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ. К соТалСнию, Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ° Π΅Ρ‰Π΅ Π½ΠΈ Ρ€Π°Π·Ρƒ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π», ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄Π΅Π»Π°Π» ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΉ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ (https://t.me/taurenin/2833), Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ° Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡŒ с нСбольшим дисконтом. БизнСс Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΈΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΡƒ Π½Π°Π±Π»ΡŽΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ.

НС являСтся ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ инвСстиционной Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉΒ 

#ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ #SVBC #Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊ


Ρ‚Π΅Π³ΠΈ Π±Π»ΠΎΠ³Π° TAUREN

....всС тэги



UPDONW
Новый Π΄ΠΈΠ·Π°ΠΉΠ½