Блог им. Mistika911

JetLend: Когда IPO становится последней надеждой

JetLend: Когда IPO становится последней надеждой

JetLend – платформа онлайн-финансирования бизнеса физическими и институциональными инвесторами, которое вызывает много вопросов. Старт размещения запланирован на 26 марта на СПБ Бирже, но чего ожидать от компании, чьи финансовые показатели оставляют желать лучшего?

🤔Назад в прошлое: Тревожные данные

JetLend пустила корни в высококонкурентной среде, однако, последние годы не были для неё счастливыми. Оценка компании упала с 20 млрд рублей в феврале 2024 года до очерченных 6-6,5 млрд всего спустя несколько месяцев. Если вы думаете, что это всего лишь краткосрочные колебания рынка — задумайтесь еще раз. Уменьшение объемов финансирования малых и средних предприятий и рост дефолтности сигнализируют о системных проблемах, ставящих под сомнение устойчивость платформы.


Да, рынок сжимается

Согласно данным, доля JetLend на рынке краудлендинга сократилась до 28%, а объем выданных займов упал более чем в два раза: с 1 млрд рублей в декабре 2024 года до 431,5 млн в январе 2025 года.

Рынок краудлендинга молод. Можно сказать, что он стартовал пару лет назад, но из-за низкого барьера входа, конкуренция нарастает огромными темпами.
Тут нет какой-то уникальности 🤷‍♀️

🧐 Тревожные знаки на горизонте

Состояние активов JetLend также вызывает беспокойство. Около одной трети средств инвесторов не работает, что указывает на отсутствие качественных заемщиков. Самый тревожный фактор — это увеличивающийся чистый долг/EBITDA с -0,25 до 1,7, что ставит под вопрос финансовую устойчивость компании. Разразившиеся финансовые проблемы увеличивают процентные расходы, создавая прецедент для возможного банкротства.

Зачем IPO❓️

Предполагается, что основную часть предложения составит дополнительная эмиссия акций компании в объеме до 650 млн руб. А также основатели компании могут продать часть своих акций в рынок. 🤷‍♀️ Если вы ждёте роста в 15 раз, то это кажется нелогичным решением.

Услышала обоснование этому в одном из интервью компании «Мы много лет жили на хлебе и воде ...» 😂 А теперь это предлагается инвесторам? )))

🙈Финансовые самоубийства

Финансовые показатели JetLend просто катастрофичны. Чистая прибыль за первые девять месяцев 2024 года составила всего 15 млн рублей при рентабельности 4%. С колоссальными расходами на маркетинг и сопутствующие коммерческие издержки (357,3 млн рублей за 9 месяцев), результаты выглядят не просто удручающе — они сигнализируют о потенциальном банкротстве.

👎Отсутствие привлекательности

Честно говоря, амбициям нет предела. 😂 Мультипликаторы, такие как P/E от 221,7 до 238,3 и P/S от 9,0 до 9,6, делают эту компанию абсолютно неприглядной в глазах инвесторов. Если по-простому, то честная цена акции должна быть примерно 15 руб., а не 60-65 руб. которые нам предлагают якобы с дисконтом. 😁

✍️ Заключение

Многие эксперты говорят, что рынок
краудлендинга умрёт, не успев зародиться. Что ж 🤔возможно, тут и есть идея с учётом эффекта низкой базы, но точно не с такой оценкой. 
Снижающаяся рыночная доля, катастрофические показатели и значительное выведение средств основателями в сложной экономической ситуации ставят под сомнение необходимость участия в этом IPO. Похоже, что речь идет о затаскивании инвесторов в плавучий корабль с дырой в корпусе. Ещё и акцию запустили «Приведи друга» 🤣

P. S. Удивляет, как такое вообще допускают к IPO. 😅 Более «чудесными» были только SR Spaсе, которые хотели продать нам за большие деньги веру в космос)

#обзор_компании #ipo #JETL
©Биржевая Ключница
15 комментариев
А почему «рынок краудлендинга умрёт, не успев зародиться» ?
Почему такое скептическое отношение к краудлендингу?
avatar
Va Chen, Джетленд убивает рынок демпингом и маркетингом(и собирается продолжать, для этого и IPO). Для инвесторов в займы нет выгоды(в спокойные времена дох. в среднем чуть выше депозитов, не у всех, сейчас дох. за год в среднем 10-15, а у кого-то минус) и множество рисков. Раньше у Потока была доходность чистая 22-25 % при ставках 7-9%, сейчас такая же как и у Джетленда.
avatar

conveyer, 

1. Для инвесторов выгода очевидна. За последние 180 дней средняя доходность инвесторов около 30%, что явно больше текущих предложений по депозитам. Оценивать доходность и сравнивать необходимо с аналогичными инструментами и брать одинаковый временной промежуток с момента начала инвестирования. 

2. Каким образом маркетинг убивает рынок краудлендинга? Это не так. Как раз благодаря маркетингу, о крауде узнает всё больше людей, что позволяет ему показывать такие темпы роста. Основная проблема крауда в том, что о нем пока мало кто знает, но скоро это изменится :)

avatar
Konstantin3100, Я написал каким образом в другой ветке. Вы демпингуете, выдаете по низким ставка(для займодавцев, для заемщиков они наоборот высокие, т.к. +6% комиссия, которая выше ЧПМ Сбера между прочим), желаюших выравать не много и вы вынуждены вливать все свободные деньги, заработанные, инвесторские, заемные, в маркетинг. До этой вакханалии Поток давал доходность 22-25 % при ставках 7-9%. Вот таким образом демпинг и маркетинг убивает рынок и весь смысл инвестирования в займы. Через некоторое время люди видят реальную картину. Вы же оцениваете себя как стартап, тогда где все метрики? Даже Churn rate нету.
avatar
Konstantin3100, У меня за 180 дней 8,1%, и у меня еще очень хорошая ситуация, дефолты начались только в феврале, автоинвест отключил, с ним у сеня в 3-5 раз больше дефолтов, на первичке не брал, выбирал крепкие компании с большим дисконтом.
avatar
Konstantin3100, У меня была ужасная доходность, дефолты увели в минус, сейчас доходность превышает индекс Джета более чем на 40%, но это очень приблизительные расчеты, на данный момент, не учитывающие просрочки. Но если я буду выводить смогу продать с дисконтом 20%. Увеличивать сумму нет желания по вышеописанным причинам, аналогичные инструменты ВДО, дают реальную доходность выше, несмотря на графики с сайта, намного безопасней и можно провести анализ отчетности компаний. 
avatar

conveyer, тут стоит учитывать, что инструмент долгосрочный и не предусматривает быстрый выход. При этом если вдруг появится такая нужда — есть возможность через вторичку вывести, но очевидно не по номиналу особенно на росте ключевой ставки. 

ВДО дают доходность больше сейчас, верно? Портфель в джете формировали я так понимаю, сильно раньше. Если бы купили облигацию в 23 году, то доходность тоже была бы ниже текущий доходностей по облигациям + скорее всего убыток по телу облигации. Попробуйте ради интереса открыть мультиаккаунт и посмотреть на динамику нового портфеля. Думаю она вас впечатлит :)

А дефолты норма для крауда. Главное чтобы их было не много. Но сейчас по новым выдачам ситуация в разы лучше, риск около 1%

avatar
Konstantin3100, Я новый инвестор, доходность такая за пол года в 14%+-
avatar
conveyer, рынок крауда только начинает расти. Сейчас он составляет 28 млрд, когда рынок кредитования МСБ около 16 триллионов. Потенциал огромный. Проблема крауда в том, что о нем пока мало кто знает. Однако за счет бОльшей гибкости и более низких ставок — Jetlend уже сейчас составляет конкуренцию банкам, а после привлеченных средств в рамках IPO — это будет делать еще легче. 
avatar
scorpio14, спасибо за мнение) абсолютно солидарен на счет роста крауда, но люди всегда относились со скепсисом ко всему новому, вот поэтому и негатива столько)
avatar
mkss, да к джету всегда так относились, и в 2020 и в 2021 и в 2023, но они показывают такой огромный рост несмотря на это. Уверен, продолжат рост
avatar
conveyer, знаете когда все время речь идет про джет, а потом за 1 месяц, что-то меняется, все начинают говорить про поток или иные компании). Но факт рынка и возможная просадка за 2 месяца, не даёт себе явного преимущества у других, проходить мимо думаю не стоит, цена 15 рублей, ну камон.
avatar
 брать надо, единственный способ хорошо заработать и уверенно переиграть ставки и инфляцию – это компании роста, которые работают на растущих рынках: прежде всего IT, платформы и fintech. Понятно, что в таких компаниях и риска больше, но как раз для этого и существует диверсификация.
avatar
mkss, за риском следует и большой потенциал по доходности
avatar
Ниже ссылка, на отличную статью для таких компаний, пользователь думаю расставит все плюсы таких компаний в своем портфеле smart-lab.ru/blog/1131731.php
avatar

теги блога Mistika911

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн