Константин Церазов: Как ИИ «заставил» Трампа ввести дополнительные пошлины против товаров из почти всех стран мира

 Для глобального инвестиционного сообщества события прошедшей недели останутся в памяти надолго. 2 апреля, в «День освобождения» для американской торговли, как его назвал Трамп, президент США ввёл дополнительные пошлины на товары из почти всех стран мира, по ставкам от 10% до 49%.
Эффективная средняя тарифная ставка на ввоз товаров в США впервые с 1900 года превысила 25%. Последний раз нечто подобное было в США в 30-х годах прошлого века, когда стал работать Тарифный Акт Смута-Хоули. Это завершилось Великой Депрессией. Теперь же, в крупнейшем банке США, JP Morgan Chase, повысили оценку вероятности рецессии, уже в этом году, одновременно в США и в целом в мире, с 40% до 60%.
Глобальные финансовые рынки 3-4 апреля показали сильное нисходящее движение. Для меня, который в бытность старшим вице-президентом банка «Открытие» и председателем Совета директоров «Открытие брокер» столкнулся с высокой волатильностью финансовых рынков в начале пандемии COVID-19, происходящее сейчас — не какой-то шок, а основание проанализировать происходящее, разобраться в сути, и сделать выводы.
Итак, по сравнению с локальным максимумом 19 февраля с американского рынка акций ушло 11 трлн долларов средств инвесторов. В минусе оказались большинство страновых рынков акций. Так, у Euro Stoxx 600 полностью испарился рост с начала года, и индекс ушёл в -2,22% за это время. В последний рабочий день ушедшей недели Индекс Мосбиржи (IMOEX 2) снизился на 3,73%, увеличив потери с начала года до -4,75%. Технологичный Nasdaq Composite потерял за неделю 9,77%. По сравнению с максимумом бигтехи США сбросили суммарно 29% своей капитализации. Если смотреть по финансовому сектору, то индексы KBW Bank Index и KBW Regional Banking, отражающие «пульс» банковского и околобанковского сектора в США, увеличили потери с начала года до -18,2% и -18,11% соответственно. За несколько дней KBW Bank Index падал темпом, который последний раз был во время мартовского кризиса региональных банков в США в 2023 году, говорит Константин Владимирович Церазов.
4 апреля банковский сектор из 11 сегментов S&P 500 ушёл в минус на 5,9%. Аналогичный сектор в японском Индексе TOPIX за неделю увеличил потери за уровень в 20% — максимум среди всех остальных сегментов в этом индикаторе фондового рынка Японии. Падение акций банков в США отражает растущую конкуренцию со стороны цифровых участников рынка финансовых услуг (необанков, DeFi структур на блокчейне, и др.), а решение по пошлинам стало лишь одним из триггеров распродаж.
Что это значит? Обращу внимание на то, что в глобальном финтех-секторе можно выделить две группы компаний. Те, которые ориентированы на предоставление кредитных услуг, рассрочки «покупаешь сегодня — платишь позже» (BNPL), в большей степени оказались пополнившими ряды тех, чьи акции сильно пошли вниз. Инвесторы беспокоятся, что возможная рецессия «подкосит» потребительскую активность.
С другой стороны, бумаги платёжных систем, таких как Visa и MasterCard, хоть и ушли в большинстве своём в минус, но показали более умеренный спад. Это означает, что финтех, который помогает упростить процесс осуществления транзакций, в том числе на трансграничном направлении, имеет сильный потенциал.
Если говорить о происходящем, то важно задуматься, каковы реальные мотивы введения пошлин Трампа. В отличие от большинства предложенных объяснений, я склоняюсь к мысли, что в Белом доме оценили ближайший эффект внедрения новых технологий, в частности, искусственного интеллекта (ИИ). Замечу, что в Минфине США прямо заявили, что появление знакового китайского конкурента американских нейросетей, DeepSeek, стало главной отправной точкой нисходящего движения Уолл-стрит, а не объявление 2 апреля о пошлинах. И это так, поскольку в ближайшее время мы увидим, что политика тарифов США будет видоизменяться, поскольку она ещё полностью не сформирована.
Это ещё раз говорит, что в фокусе внимания Трампа — не сама внешняя торговля, а ИИ. ИИ ведёт к массовым увольнениям в США, а значит, необходимо к этому подготовиться. Как? Пошлины могут пополнить бюджет США до 600 млрд долларов, о чём заявили в американском Минфине. Это даст дополнительные средства для социальных выплат или обеспечит компенсацию выпадающих доходов при снижения налогов. Но дело не только в пополнении бюджета с помощью пошлин. За счёт фактического снижения объёма потребления импорта власти США намерены запустить собственное производство, чтобы туда перенаправить высвобождаемый из-за ИИ труд, добавил Церазов Константин.
ИИ будет не только приводить к увольнениям, но и создавать новые рабочие места, в частности, связанные с созданием и обслуживанием дата-центров, энергетических мощностей под ИИ. Для ИИ нужна недорогая энергия, а ощущение возможной рецессии, а также решение ОПЕК+ об увеличении добычи с мая в три раза большим темпом, чем предполагалось ранее, уже отправило в нокдаун мировые цены на нефть.
Динамика недавних инвестиционных раундов не оставляет сомнений: глобальные инвесторы продолжают инвестировать в финтех-стартапы, которые проводят автоматизацию деятельности с помощью ИИ. При этом, как в случае с Crossmint, достигается упрощение внедрения и блокчейн-решений в бизнес.
Кроме того, инвесторам интересны те финтех-компании, которые лучше «упаковывают» классические услуги финансового рынка, делая их более клиентоориентированными. Например, страхование. Так, на прошедшей неделе стартап в этой сфере, Thatch, рассказал об успешно проведенном инвестиционном раунде на 40 млн долларов.
И напоследок. В мировых социальных сетях стала набирать популярность версия, что администрация Трампа воспользовалась ИИ: задала вопрос «как сбалансировать торговлю США» и получила совет по тарифным ставкам, который в итоге и представила общественности. Оценивать слухи невозможно, но ИИ здесь всё равно сыграл роль, только другую, как я уже сказал выше, подвел итоги Церазов Константин Владимирович.