ОАО «Селигдар» – «быстрые» деньги или новогодняя сказка? Часть 4

05 января 2014, 12:52
|
Александр Шадрин

Начало тут - http://smart-lab.ru/blog/158300.php
smart-lab.ru/blog/158305.php
smart-lab.ru/blog/158307.php

Финансисты в деле или «Генералы песчаных карьеров – 2».

В 2011 году акции Селигдара появились на ММВБ, но никто не проводил IPO, их просто вывели ИГ Русские фонды и начали их продавать.

Контролирующий акционер и маркетмейкер по бумаге — группа «Русские фонды». Они же вывели бумагу на ММВБ.

Сколько продано не известно, и что там происходило выяснить невозможно – были ли переливы с «левого» в «правый» карман, я прочел не мало форумов на данную тему по данной акции, кто-то ждал цену ниже 5,5 руб. за акции. Дождались…

Вся история торгов с осени 2011 года…

ОАО «Селигдар» – «быстрые» деньги или новогодняя сказка? Часть 4

Ситуация очень похожая на ОАО «Тучковский комбинат строительных материалов», про который я написал еще в августе 2011 года — http://smart-lab.ru/blog/ideas/14109.php, продолжение
http://smart-lab.ru/blog/67330.php
Неужели в ИГ Русские фонды прочли мой пост на сМарте…)))

И график ТКСМ очень похож…

С 2011 года…

С 2012 года – всё ниже и ниже…

Если прочтете старые мои топы – будет понятна схема работы «финансистов» в данных компаниях: выводятся на биржу акции, цена изначально берется – очень запредельная – потом акции продают желающим на ММВБ, сделки прогоняют между собой если надо, так как «сторонних» акционеров и нет еще – дальше могут создавать волны – то вверх, то вниз – для привлечения любителей таких спекуляций.

И потихоньку продавая — сколько им нужно и по какой им нужно цене, в конце концов, акцию отпускает в свободное плавание. После чего акции благополучно падают в цене, и все потерявшие будут просто избавляться от них по самой низкой цене – и тогда можно закончить игру — выкупив акции с рынка на дне.

Всё это напоминает истории из сектора РИИ – что там творят финансисты просто жесть, уже писал ранее – Компании РИИ – инновационные журавли фондового рынка. Часть 1. , Компании сектора РИИ – «бойлерная» российского фондового рынка. Часть 2. , Компании сектора РИИ – «бойлерная» российского фондового рынка. Часть 3. , ИПО Мультисистемы и зависимая аналитика от Инвесткафе... , Левенгук .

Кстати, сейчас можно еще раз посмотреть, что там нового – времени прошло достаточно. Да и на весь третий эшелон стоит изучить. Будут еще истории там – это точно!!!

Но дутая капитализация – это не гуд.

Правда, ОАО «Селигдар» не имел P/E=642, как ТКСМ, но и P/E=24, когда у того же Лензолото P/E=3,5 – как то дорого. 500 млн. долларов — это дорого для Селигдара!?

Дополнительные эмиссии.

Проводят доп. эмиссии – продают и продают…

Последняя эмиссия была в 2012 году:

28 июня ФСФР России зарегистрирован отчет об итогах дополнительного выпуска обыкновенных акций ОАО «Селигдар» в количестве 116 млн. 854 тыс. 730 штук. Цена размещения составила 15,50 руб. за акцию.

19 апреля 2012 года ФСФР России зарегистрирован отчет об итогах размещения 150 млн. штук привилегированных акций ОАО «Селигдар». Государственный регистрационный номер выпуска – 2-01-32694-F от 28 декабря 2011 г. Цена размещения составила 26,47 руб. за акцию. Размер фиксированного дивиденда – 2,25 руб. на акцию. Таким образом, дивидендная доходность при размещении составила 8,5%.Общий объем привлеченных средств – 3,97 млрд. руб.

Сейчас у ОАО «Московский кредитный банк» согласно отчетности — 42% всех префов (7,1% от УК, а все префы равны 16,9% УК).

В Уставе прописано:
11.6. Акционеры — владельцы привилегированных акций общества имеют право на получение ежегодного фиксированного дивиденда, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Уставом. Общая сумма, выплачиваемая по итогам финансового года в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции, устанавливается в размере 2,25 рубля (два рубля двадцать пять копеек).

Но как часто Устав не исполняется у нас…

За 2012 года были проведены данные выплаты. Возможно, данные бумаги были бы интересны многим инвесторам. Своего рода облигация с твердым купоном получается, но с защитой от инфляции – золото спасет если что.

Но с ликвидностью тут просто швах. Хотя иногда и случались «договорные сделки».

За 2,25 месяца лишь пять раз прошли крупные объемы, а так тишина!

График цены весьма оригинален.

И еще очень интересный вопрос по долгам, который ставит большой вопрос и по выплатам по префам и в целом характеризует корпоративную культуру в компании.

Интересные долги Селигдара.

Начну с залоговой оценки акций Селигдара, которую использует Сбербанк. Это вопрос обсуждался в комментариях к посту Василия, но там как всегда друг друга ни кто не хотел услышать.

А всё очень просто – Сбербанк взял в залог акции Селигдара, применяя дисконт 25% к номинальной стоимости акций. Номинальная стоимость акции 1 руб., -25%, вот и 75 копеек и получилось.

Селигдар берет 80 млн. долл. для подготовки к сезону золотодобычи 2014 года. В прошлом году он брал 72 млн. долл. И также закладывали акции Селигдара с залоговой оценкой в 75 копеек. Еще брал 65 млн. долл. уже под другие залоги – добытое золото, акции дочек и прочее.

Сейчас по последнюю кредитному договору (одобренному собранием акционеров в ноябре 2013 года) помимо акций и имущества дочерних компаний в общей сложности заложено около 21% акций ОАО «Селигдара» – это казначейские акции (13,2% — вся доля ООО «Прейсиш-Эйлау» и ООО «Азимут», которые принадлежит на 100% ОАО «Селигдар»), акции менеджмента (5,5% — части долей Татаринова Сергея Михайловича и Лабуня Анатолия Никитовича) и акции структуры ИГ Русские фонды (2,3% — часть доли ООО «Диаполюс»).

Кажется всё в норме – 7% годовых в долларах это рыночная цена для такой компании, как ОАО «Селигдар». И конечно, есть другие кредиты того же Сбербанка, выданных ранее и других банков. Нет ничего необычного — бизнес берет кредиты для осуществления своей деятельности.

Правда, без письменного согласия Сбербанка компания не может теперь выплатить, например дивиденды и появились ограничения по уровню долга (Долг/Ебитда не более 5). Но возможно это даже на руку миноритариям, мажоры не приведут компанию к беде набирая кредиты…

И это всё было на 31 декабря 2012 года. А уже прошел год – жду новый отчет МСФО, как продолжение интересной истории с детективным оттенком…)

Но изучая тот же отчет МСФО обнаружил, что беря кредиты в банках, Селигдар одновременно и дает займ некой компании — ООО «Диаполюс» (которая числиться в акционерах ОАО «Селигдар», так сказать своей маме в долг).

Кредит ООО «Диаполюс»

На сайте компании есть информация о предоставлении займа ООО «Диаполюс» в размере 3,73 млрд.руб.

Адрес ООО «Диаполюс» полностью совпадает с адресом «Русских фондов» таким образом, делаю вывод, что средства идут не на развитие производственного бизнеса компании, а на пополнение оборотных средств одной из компании ИК «Русские фонды» и при определенном стечении обстоятельств на финансовых рынках могут не вернуться в компанию. ОЧЕНЬ существенный факт и риск! А размер займа – 6 годовых прибылей компании.

Но кто реальный собственник данной компании??? Тайна!

А как другие акционеры к этому относятся – компания берет в долг под 7% годовых в долларах в банках под залог акций самой компаний, акций дочек, золота, и прочего имущества – а дает под 8% годовых, но в рублях без всякого обеспечения компании явно связанной лишь с одним, хотя и крупным акционером. Это случайно не увод активов?

Мне кажется, просто сопоставив кредит с дебетом, сразу появляются вопросы – компания имеет кредиты перед банками в 190 млн. долл. и тут же дает в долг материнской структуре 111 млн. долл.

Или для этого и нужен Селигдар Русским фондам, отличная транзитная компания. Получается – и прибыль идет, и фактически деньги уже «вытащены» из неё… Супербизнес!!!

Как-то это неправильно??? Увод средств из компании в пользу одного из акционеров ущемляет права других акционеров.

Кредит был до 28 февраля 2013 году. Но есть волшебное слово: «Дополнительное соглашение». Согласно ежеквартальному отчету за 3 квартал 2013 года займ продлили до 27 декабря 2013 года (день написание поста Василия Олейника), только сумма меньше на 600 млн. рублей – всё-таки хоть часть вернули значит))):

Интересно вернули ли 27.12.2013 все деньги — почти 100 миллионов долларов? Или еще одно доп. соглашение нарисовали? А в то же время в ноябре 2013 года компания берет кредит Сбера на 80 миллионов??? Вот такая корпоративная культура…

Под итожу…

Очень интересная компания ОАО «Селигдар» получается: тут всё сразу — вывод на биржу акции с дутой капитализацией, увод активов через займ в ООО с неизвестными бенефициарами, манипуляции на рынке ММ, инсайдерская торговля, pump and dump.

Схема простая до гениальности:
2007-2008 год — Создание холдинговой компании – доля ИГ Русские фонды была около 50% изначально - с инвестициями в 10 млн. долл. (оплатившие пакет акциями компаний, владеющих лицензиями на месторождения Лунное и Рябиновое, а также ряда небольших золотодобывающих компаний — ООО «Оренбургская Горная Компания», ООО «Артель старателей „Поиск“» и A.Z. International (Киргизия)). Если не прав – поправьте, кто знает точную сумму инвестиций???
Судя по отчетам в 2008г. и 2009г – были прибыли 100 и 40 млн. долл. – но это была просто бумажная прибыль от переоценки, а в реальности в тот период были убытки для компании.
Хотя «Превышение доли в чистых активах приобретаемой компании над справедливой стоимостью инвестиций» — можно тоже считать победой в этой схеме. Ведь кто-то дешево продал – посмотрите отчет МСФО за 2008 год.

2009-2010 — Компания выходит в плюс – прибыль, до вычета амортизации лицензии около 23 миллионов долларов.

2011 – Вывод на биржу по цене в 20 раз выше номинала акции!!! Сколько было продано акций по дутым ценам – неизвестно??? Можно только догадываться, сколько сторонних лиц поддались «золотой» лихорадки?! Даже если 10% акций удалось за 5 млн. долл. продать и то хорошо (в 10 раз дороже первоначальных инвестиций)

2011-2012 – Выплаты дивидендов по обыкновенным за 2011 год – 3 млн. долл., по префам за 2012 год – 10 млн. долл. Знать бы точные доли акций ИГ Русские фонды.

2012-2013 – Кредит на ООО «Диаполюс» на 111 млн. долл., на 30 сентября 2013 года – остаток долга в 96 млн. продлен до 27.12.2013г.

27 декабря 2013 года — пост на сМарт-Лабе Василия Олейника. Спасибо Василий за интересную компанию. Люблю такие исследования проводить! История успеха с российским колоритом!!!

Супер эффективность команды из ИГ Русские фонды на лицо – браво! По факту только продажей на бирже акций и полученными дивидендами они уже вернули все свои инвестиции, а еще доля 40% и кредит в 100 млн. долл. под 8% в рублях без залога.

Знаете, сколько стоит такой рублевый кредит в банке – 14-16% и с залогом с дисконтом в 25-50%. Т.е. чтобы получить 100 млн. долл., нужно еще активов иметь на 135-200 млн. долл. Получается – плюс экономия на процентах. А ведь 100 млн. долл. – это очень хороший капитал для еще прибыльных инвестиций!!!

Конечно, можно порадоваться за успехи финансистов данной группы, но если кто-то заработал, то кто-то потерял. Если всё сделано законно – то это просто бизнес, а если нет, то – это преступление. Не мне нужно разбираться в этом, у нас есть специальные службы, которые этим должны заниматься.

Хотелось бы чтобы данный текст — прочли в Службе Банка России по финансовым рынкам – и начали наводить порядок и в этой сфере. Это касается не только Селигдара, это лишь единичный случай, а в целом нужно построить четкую систему защиты инвесторов от подобного рода злоупотреблений в финансовой сфере…

Без своих мелких инвесторов – России не начать развиваться!!! Это фундамент. А такие аферы — не прибавляют их!!!

В США за такие проделки уже как минимум были очень крупные штрафы и серьезные разбирательства, а возможно кто-то сел в тюрьму лет на 5. Но и нам нужно меняться. Время шальных денег прошло!

Почему меня это касается, потому что я живу в России, и хочу, чтобы всё тут было хорошо. Просто когда Вы видите пенсионера, который копается в мусоре и вот такие схемы – это звенья одной цепи. Всё просто – кто-то ворует, а кто-то получает нищенскую пенсию в 9600 рублей в месяц.

Хочу, чтобы было много интересных компаний с прогрессивными идеями, а не дутые пустышки с еще более надутыми финансистами!!!

Нужен закон и порядок!!! (ну вот меня в политику понесло))))
Финансовые схемы делают богаче только финансистов. И просто работать, работать и работать…

Видео ниже можно посмотреть только на сайте Ютьюб (закон есть закон)))

В завершении данного исследования выложу несколько фотографий с одного из приисков ОАО «Селигдар»…

Удачной ДОБЫЧИ ребята!