SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. renat_vv
Перед ЕЦБ
- 06 февраля 2014, 14:23
- |
- Ренат Валеев
Итак, грамотный pre-view от одного чела:
What could the ECB do today? Last month, ECB President Draghi set out the two conditions that could induce the ECB to act: a worsening of the medium-term outlook for inflation and an unwarranted tightening of the short-term money markets. Since then, Eurozone inflation has indeed fallen and money market rates have indeed risen, with EONIA rising above the main refinancing rate in mid-January.
* I don't think either has gone far enough to get them to take any action yet. The fall in inflation is mostly accounted for by falling energy prices, which won't be affected by EU monetary policy. Furthermore, the improvement in the Eurozone PMIs suggest that the ECB's scenario of a gradually improving economy and rising inflation is still possible. Moreover, Draghi didn't say they would take action if inflation fell further, he said they would take action if the medium-term outlook for inflation worsened. That suggests they are likely to wait at least until after the results of the ECB's survey of professional forecasters is published on Feb. 13th to see whether inflation expectations are falling, and more likely until next month, when the new staff projections will be announced. As for the rise in money market rates, that probably hasn't been severe enough to warrant action, in my view.
* Nonetheless, it's worth considering what they could do when they meet this afternoon, because they could be more concerned than I think.
* As always, they could cut the key refi rate further, from the current 0.25% to 0.15% or 0.10%. This would obviously be of more symbolic importance than economic importance. They could even go further and cut the deposit rate, currently at zero, to negative. That would probably have a big impact on the euro, not only because of its effect but also because of what it would imply about how difficult the situation is. That's also why I think there is little chance of them taking such a serious step now, because it would take away one of their more dramatic tools that they would probably want to keep in reserve.
* More likely, the ECB could decide to inject more liquidity into the money markets in order to ease the recent tensions. There are several ways they could do that. The simplest would be new longer-term refinancing operations. However, on the one hand banks don't want to look like they depend on ECB financing, while on the other hand, the ECB is reluctant to lend them cheap money that's just going to be used for carry trades in the bond market. They could lend the money with conditions, but that's hard to do as money is fungible.
* One idea that has been widely discussed is that they might stop draining the liquidity that they injected into the market when they bought bonds of the troubled peripheral countries. (They bought about EUR 200bn of bonds from 2010 to 2012, which injected that amount of money into the markets, but they drain the money from the market every week by taking it back as deposits.) This would inject a relatively small amount — something like EUR 180bn — into the markets, but it would have important symbolic significance as it would be tantamount to quantitative easing, and if they can do it once, they can do it again. Press reports say that they might do this if they could get the Bundesbank's blessing for it so as not to anger the German public. Finally, a third possibility is that they might reduce the required reserve ratio. If they cut it to 0.5% from 1.0% it would reportedly free up around EUR 50bn.
* Other ideas that have been mentioned include a new program to support lending to the private sector, such as creating a market for asset-backed securities; strengthening its forward guidance further; starting a quantitative easing program by buying private-sector assets instead of government bonds; or publishing minutes of its meetings. None of these seem likely at this point however as there has not been sufficient time to prepare.
* I think if they take any easing action, it is likely to send the euro lower. No action but a reaffirmation of their previous statement about policy being «symmetrical» is likely to send the euro a little bit lower. They are bound to get questions about the fall in inflation in January; if Draghi brushes this off again as a technical matter, as he did with the drop in German inflation in December, or reaffirms that the ECB thinks inflation will resume its upward trend, then EUR could rally. But if he appears concerned about the matter, then it's headed lower again.
____________________________________
Что я думаю: скорее всего, rate-cut не будет. 16-45 (когда будет объявлено решение) будет squeeze и евро дернут наверх в район 1.3560, вынесут по стопам тех кто сидит в шорте. Но через 45 минут, когда начнется конференция, на заявлениях драги евро, скорее всего, пойдет вниз. Я бы посоветовал — sell rallies в 16-45 и дальше держать шорт.
What could the ECB do today? Last month, ECB President Draghi set out the two conditions that could induce the ECB to act: a worsening of the medium-term outlook for inflation and an unwarranted tightening of the short-term money markets. Since then, Eurozone inflation has indeed fallen and money market rates have indeed risen, with EONIA rising above the main refinancing rate in mid-January.
* I don't think either has gone far enough to get them to take any action yet. The fall in inflation is mostly accounted for by falling energy prices, which won't be affected by EU monetary policy. Furthermore, the improvement in the Eurozone PMIs suggest that the ECB's scenario of a gradually improving economy and rising inflation is still possible. Moreover, Draghi didn't say they would take action if inflation fell further, he said they would take action if the medium-term outlook for inflation worsened. That suggests they are likely to wait at least until after the results of the ECB's survey of professional forecasters is published on Feb. 13th to see whether inflation expectations are falling, and more likely until next month, when the new staff projections will be announced. As for the rise in money market rates, that probably hasn't been severe enough to warrant action, in my view.
* Nonetheless, it's worth considering what they could do when they meet this afternoon, because they could be more concerned than I think.
* As always, they could cut the key refi rate further, from the current 0.25% to 0.15% or 0.10%. This would obviously be of more symbolic importance than economic importance. They could even go further and cut the deposit rate, currently at zero, to negative. That would probably have a big impact on the euro, not only because of its effect but also because of what it would imply about how difficult the situation is. That's also why I think there is little chance of them taking such a serious step now, because it would take away one of their more dramatic tools that they would probably want to keep in reserve.
* More likely, the ECB could decide to inject more liquidity into the money markets in order to ease the recent tensions. There are several ways they could do that. The simplest would be new longer-term refinancing operations. However, on the one hand banks don't want to look like they depend on ECB financing, while on the other hand, the ECB is reluctant to lend them cheap money that's just going to be used for carry trades in the bond market. They could lend the money with conditions, but that's hard to do as money is fungible.
* One idea that has been widely discussed is that they might stop draining the liquidity that they injected into the market when they bought bonds of the troubled peripheral countries. (They bought about EUR 200bn of bonds from 2010 to 2012, which injected that amount of money into the markets, but they drain the money from the market every week by taking it back as deposits.) This would inject a relatively small amount — something like EUR 180bn — into the markets, but it would have important symbolic significance as it would be tantamount to quantitative easing, and if they can do it once, they can do it again. Press reports say that they might do this if they could get the Bundesbank's blessing for it so as not to anger the German public. Finally, a third possibility is that they might reduce the required reserve ratio. If they cut it to 0.5% from 1.0% it would reportedly free up around EUR 50bn.
* Other ideas that have been mentioned include a new program to support lending to the private sector, such as creating a market for asset-backed securities; strengthening its forward guidance further; starting a quantitative easing program by buying private-sector assets instead of government bonds; or publishing minutes of its meetings. None of these seem likely at this point however as there has not been sufficient time to prepare.
* I think if they take any easing action, it is likely to send the euro lower. No action but a reaffirmation of their previous statement about policy being «symmetrical» is likely to send the euro a little bit lower. They are bound to get questions about the fall in inflation in January; if Draghi brushes this off again as a technical matter, as he did with the drop in German inflation in December, or reaffirms that the ECB thinks inflation will resume its upward trend, then EUR could rally. But if he appears concerned about the matter, then it's headed lower again.
____________________________________
Что я думаю: скорее всего, rate-cut не будет. 16-45 (когда будет объявлено решение) будет squeeze и евро дернут наверх в район 1.3560, вынесут по стопам тех кто сидит в шорте. Но через 45 минут, когда начнется конференция, на заявлениях драги евро, скорее всего, пойдет вниз. Я бы посоветовал — sell rallies в 16-45 и дальше держать шорт.
теги блога Ренат Валеев
- Apple
- audusd
- DXY
- EURGBP
- eurusd
- forex
- gbpjpy
- GBPUSD
- Gold
- IMOEX
- IPO
- S&P
- S&P500
- S&P500 фьючерс
- Sber
- tesla
- usdjpy
- USDRUB
- акции
- Акции РФ
- акции США
- банковский кризис
- биткоин
- братиш
- Веселье
- вью
- Газпром
- геополитика
- грааль
- Джим Роджерс
- диверсификация
- дисциплина
- доллар
- Доллар Рубль
- Евро
- золото
- идеи
- инвестиции
- Индекс МБ
- инфляция
- инфляция в США
- Кипр
- Китай
- книга
- книга о трейдерах
- Книги
- книги о трейдинге
- коронавирус
- кризис
- криптовалюта
- Ливермор
- маги рынка
- нефть
- Новости
- обзор книги
- обзор рынка
- облигации
- опрос
- оффтоп
- Пауэлл
- правила
- прогноз
- психология
- психология трейдинга
- рекомендации
- ренат валеев
- рецензия на книгу
- российские акции
- Российский рынок
- российский рынок акций
- Россия
- рубль
- рынки
- рынок
- рынок США
- Рэй Далио
- Сбербанк
- сделка
- Сирия
- ставка ФРС
- стоп лосс
- стратегия
- США
- текущая ситуация
- технический анализ
- торговые сигналы
- торговый сигнал
- трейд
- трейдинг
- фондовый рынок
- фондовый рынок
- форекс
- ФРС
- фундаментальный анализ
- Фунт
- фьючерс РТС
- фьючерс mix
- фьючерс РТС
- экономика
- юмор
Я бы советовать learn English, потому что русский нет smart research))
Русский язык, самый могучий!
На нем можно объяснить все!
резонно
вчера четко сработала на сквизе
а вообщше я за рост. хоть и не люблю его.
но пугать толпу снижением фонды, это еще больше проблем в будущшем поиметь центробанкам.
нужен поход на 2000 по сипи. а дальше видно будет.
но без сильного повода шас забивать стоки в пол имхо никто не станет.
Я не думаю, что ЕЦБ пойдет достаточно далеко, чтобы заставить их предпринимать какие либо действия. Падение инфляции в основном приходится на падение цен на энергоносители, которые не будут затронуты денежно-кредитной политикой ЕС. Кроме того, улучшения индексов PMI еврозоны показывают, что сценарий ЕЦБ о постепенных улучшениях экономики и роста инфляции все еще еще возможно. Кроме того, Драги не говорит, что он бы принял меры, если инфляция снизится дальше, он сказал, что он примет меры, если среднесрочные перспективы инфляции ухудшились. Это позволяет предположить, что они, скорее всего, не будут ждать по крайней мере, пока результаты опроса ЕЦБ профессиональных прогнозистов опубликуются на 13 февраля. Что касается повышения ставок денежного рынка, то, это вероятно, не достаточно серьезно, чтобы оправдать действия, на мой взгляд.
Как всегда, они могли бы сократить ключевую ставку рефинансирования дальше, с нынешних 0,25% до 0,15% или 0,10%. Это, очевидно, будет более символическое значение, чем экономическое. Они могут даже пойти дальше и сократить ставку по депозитам, в настоящее время в нуле, на отрицательную. Это, вероятно, будет иметь большое влияние на евро, не только из-за его воздействия, но и из-за того, что это будет означать, о том, какая трудная ситуация. Также я думаю, что есть небольшой шанс, что они пойдут на такой серьезный шаг сейчас, потому что это бы отняло одну из наиболее драматических средств, которую они, вероятно, хотят сохранить в резерве.
Более вероятно, что ЕЦБ может принять решение, чтобы придать больше ликвидности на денежных рынках для того, чтобы облегчить последнюю напряженность. Есть несколько способов, как они могут сделать это. Простейшие новые долгосрочные операции по рефинансированию. Тем не менее, с одной стороны, банки не хотят смотреть, как они зависят от финансирования ЕЦБ, в то время как, с другой стороны, ЕЦБ не хочет одалживать им дешевые деньги, для того чтобы деньги просто использовались для спекулятивных торгов на рынке облигаций. Они могли одолжить деньги с другими условиями, но это трудно сделать, так как деньги взаимозаменяемы.
Одна из идей, которая широко обсуждается в том, что это может остановить слив ликвидности, которую они вводят в рынки, когда они покупали облигации проблемных периферийных стран. ( Они купили облигаций на сумму € 200 млрд. с 2010 по 2012, которые вводят эту сумму денег в рынки, но они вливать деньги в рынок каждую неделю, принимая это обратно в виде депозитов.) Это придало бы относительно небольшое количество — что-то вроде EUR 180 млрд. — на рынки, но это будет иметь важное символическое значение, поскольку это было бы равносильно количественному смягчению, и если они могут сделать это один раз, они могут сделать это снова. По сообщениям прессы говорят, что они могли бы сделать это, если бы получили благословение Бундесбанка для него, чтобы не злить немецкую публику. Наконец, третья возможность, они могут уменьшить требуемую норму резервирования. Если они сократят ее до 0,5% с 1,0%, то, как сообщается, это освободит около EUR 50 млрд.
Другие идеи, которые были упомянуты, включают новую программу поддержки кредитования частного сектора, такие как создание рынка для обеспеченных активами ценных бумаг; начиная программу количественного смягчения, покупая активы частного сектора вместо правительственных облигаций.
Я думаю, что, если они примут любые действия к ослаблению, вполне вероятно, что это отправит евро ниже. Никаких действий, ноподтверждение их предыдущих заявлений о политике будет " симметричным " и не сможет отправить евро ниже. Они обязаны получить вопросы о падении темпов инфляции в январе, и если Драги снова в качестве ответа скажет что это техническая коррекция, как он сделал это в прошлый раз, по поводу падения немецкой инфляции в декабре, или подтвердит, что ЕЦБ считает, инфляция возобновит тенденцию к росту, затем евро может сплотиться. Но если он появится обеспокоенность этим вопросом, то это вновь окажет давление на евро.
Я не ожидаю никаких новостей от Банка Англии встрече, и не ожидаю никакой реакции на рынке.
Что касается показателей, выходят немецкие заводские заказы, согласно прогнозам, они выросли на 0,2% месяц к месяцу в декабре, и замедлятся по сравнению с пересмотренным 2,2% ранее, но это вряд ли окажет большое влияния на ЕЦБ. В США выходит дефицит торгового баланса, по прогнозам, он увеличился до $ 36.0bn в декабре с $ 34.3bn в ноябре. Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю, закончившийся 1 февраля, согласно прогнозам, она упала на 335K от 348K, в то время как продолжающиеся претензии на неделе, завершившейся на 25 января, как ожидается, она незначительно выросла до 2998k от 2991k от предыдущей недели. Эти показатели в США выходят перед пресс-конференцией Драги, так что, вероятно, это может оказать много волатильности.