SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. option-systems
Сектор РИИ. Российский НАСДАК – поиск возможностей! Часть 3.
- 22 мая 2014, 22:29
- |
- Александр Шадрин
продолжение...
ОАО Медиа группа «Война и Мир»
Эта компания отличилась циничной манипуляцией ценами на акции два года назад – то объявлялся, то отменялся обратный выкуп акций. При том, что основному собственнику принадлежало 90% капитала. Жесть.
В итоге компания потеряла приставку i – и сейчас её нет в секторе РИИ. Инвесторы потеряли -95% своих средств от цены IPO.
Компания по отчетам МСФО имеет чистую прибыль за 2012 и 2013 годы +37 и +48 млн. рублей, собственный капитал на конец 2013 года 706 млн. руб. А капитализация сейчас всего 32 млн. рублей !!!
Возможно причина – в том, что активы в реальности дутые – чистая прибыль идет через рост дебиторской задолженности.
А основные средства в 400 млн. руб., дебиторская задолженность в 320 млн. руб. и фин. вложения в 100 млн. рублей – они только на бумаге столько стоят…
Да и глобальные проекты остались лишь словами, канал не стал «культовым»…
…нисходящий тренд РИИ «Война и Мир» не пробил…
После всех выкрутасов comrade Федько, хочется сказать – «Не верю!»
Где наш Следственный комитет, чтобы сказать другую фразу?
ОАО Завод экологической техники и экопитания «ДИОД»
ДИОД занимается выпуском товаров для сохранения здоровья. Основные направления деятельности компании – это разработка и выпуск инновационных лекарственных средств на основе природного сырья, биологически активных добавок, лечебной косметики, медицинской техники – российский аналог Гербалайфа.
Цены с момента IPO конечно снижаются.
За полтора года ничего хорошего по компании не обнаружил. Если в 2010-2011 гг. прибыль была на уровне 100 млн. рублей, то в 2012 году резко снизилась до 13 млн. руб. А отчета МСФО за 2013 год – нет! А уже идет вторая половина мая 2014 года.
Судя по РНТ и ЮТИНЕТ.РУ – ожидать хороших новостей не стоит…
Еще одна очередная плохая история из сектора РИИ…((
ОАО «Наука-Связь»
Компания «Наука-Связь» является многофункциональным оператором связи и предоставляет своим клиентам полный комплекс современных и качественных телекоммуникационных услуг.
В активе «Наука-Связи» – около 12 тысяч клиентов, собственная магистральная волоконно-оптическая линия связи протяженностью свыше 2000 км, выделенный канал международной связи Москва–С-Петербург–Стокгольм-Франкфурт–Лондон STM-16 и канал Франкфурт-Киев, канал 10Гб/с Москва-Франкфурт.
С начала года акции выросли в 2 раза. Основной акционер ИГ Русские фонды, такой же рост был у другой инвестиции Русских фондов – ОАО Селигдар, наверное, просто совпадение.
ИК «Русские фонды», которые выступали организатором IPO, в 2010 году предполагали разместить 15% от зарегистрированного уставного капитала компании, стартовая цена размещения — 800 руб. за акцию.
Акции от исторического дна выросла в 2 раза с начала года, но всё равно с момента размещения -73% (!)
Есть два момента, которые меня останавливают от инвестиций в эту компанию – это размер долга, и снижения чистой прибыли в 5 раз за последние 3 года.
Не притягивает.
ОАО «НЕКК»
Нет отчетности МСФО. Если смотреть по РСБУ результаты данной компании – очень плохие, слишком маленькие прибыли (3 и 7 млн. рублей – при текущей капитализации в 173 млн. руб.), но это РСБУ.
Стандартные -70% с начала торгов на бирже. Но даже сейчас, цена акции, если судить по РСБУ может падать и дальше. Не воодушевляет. Дальше!
ОАО «Плазмек»
Те же проблемы с РСБУ. Сделали один раз отчетность за 2012 год. И всё.
Тогда собственный капитал был равен 1,4 млн. руб. и почти весь капитал был заработан за 2012 год. (???)
Текущая капитализации 490 млн. руб. Как такое может быть? Треш!
ОАО «Фармсинтез»
Есть отчетность по МСФО, но там убытки всё больше и больше. За 2013 год -403 млн. рублей, за 2012 год -99 млн. руб.
Шансы есть всегда, что будет «прорыв», и компания изобретет суперлекарства, которые озолотят инвесторов…
Но пока всё плохо.
ОАО «Челябинский завод профилированного стального настила»
Челябинский завод «Профнастил» и сегодня – признанный лидер строительного рынка Урало-Сибирского региона.
Но график цены акций говорит об обратном (-79%).
В балансе не нравится слишком большая долговая нагрузка и нестабильная прибыль, разовая прибыль от долевых инструментов в 2012 году поражают (около 500 млн. руб.), но на то это разовая прибыль.
Пока – не могу поставить даже для рассмотрения данную компанию. Отчетность не воодушевляет…
ОАО «ЕВРОПЕЙСКАЯ ВЕЩАТЕЛЬНАЯ КОМПАНИЯ»
ВГТРК провела делистинг в феврале 2014 года своего эфирного телеканала Euronews, в апреле 2012 года разместившего на Московской бирже 3% своих акций. Попытка госхолдинга сделать публичным одно из своих подразделений окончилась неудачно: последняя сделка с неликвидными бумагами вещателя датируется весной 2013 года.
ЕВК является одной из структур ВГТРК, чьи основные активы — федеральные телеканалы «Россия 1», «Россия 2», «Россия К».
Публичной компаний ЕВК стала в апреле прошлого года. Не привлекая к себе внимания, компания тогда разместила на Московской бирже до 3% своих акций (30 тыс. бумаг номинальной стоимостью 10 коп.). Листинговым агентом выступил «Универ Капитал», который на 1 января 2012 года оценил ЕВК в 607-654 млн руб. ($18,9-20,3 млн). Торги акциями ЕВК в секторе «Рынок инвестиций и инноваций» начались 16 апреля. В тот день объем торгов превысил 20 млн руб. Одна акция по итогам торгов стоила 656,5 руб., тем самым капитализация всей ЕВК тогда достигла 656,5 млн руб. ($22,3 млн). Примерно такой же объем торгов был затем зафиксирован лишь однажды — через год — 15 апреля 2013 года. В тот день было реализовано бумаг почти на 19,7 млн руб. Одна акция стоила 670 руб., вся компания — 670 млн руб. ($21,7 млн). Между этими пиковыми датами ежедневный объем торгов в среднем составлял 100 акций (на 65-68 тыс. руб.).
После 15 апреля 2013 года ни одной сделки с бумагами ЕВК зафиксировано не было. Из последнего ежеквартального отчета компании следует, что сейчас ЕВК, как и до размещения, на 100% принадлежит ВГТРК. Поэтому присутствие эмитента на бирже лишено всякого смысла. Ранее представители ВГТРК не могли объяснить «Ъ», зачем было решено вывести ЕВК на биржу. В отчете за 2012 год основного акционера ЕВК — входящего в госхолдинг ОАО ТРК-1 — указано, что в результате размещения акций дочерней компании было получено подтверждение ее возможной капитализации «при выходе на IPO с более крупным пакетом ценных бумаг».
С операционной точки зрения бизнес ЕВК является окупаемым до амортизации расходов на вхождение в кабельные сети «Мостелекома», указывалось в инвестиционном меморандуме компании к размещению. Подключение 1,5 млн домохозяйств в столице обошлось вещателю в $22,8 млн заемных средств, но, как указывалось в меморандуме, к размещению все обязательства перед «Мостелекомом» были уже выполнены. По итогам 2012 года ЕВК также констатировала, что ее основная деятельность операционно окупаема: выручка по РСБУ достигла 147,2 млн руб., EBITDA — 57,8 млн руб., чистая прибыль — 1,6 млн руб.
Подавляющую часть доходов — 61% — ЕВК в прошлом году обеспечило размещение рекламы на 25-й эфирной частоте. Но в этом году компания перестала на этой частоте транслировать программы Euronews. Весной частота была переоформлена на специально созданную дочернюю компанию «Телесеть Подмосковья», и на ней началось вещание принадлежащего правительству Московской области канала «Подмосковье». А осенью областные структуры выкупили у ЕВК за 600 млн руб. 100% компании «Телесеть Подмосковья» вместе с частотой.
Хозяин – барин !
ОАО «Теплофон»
Компания, – по которой так и не прошла ни одна сделка. Я, по крайней мере, не нашел.
ОАО «СкайКомпьютинг»
IPO не проводили, думаю, такое «втюхать» даже на нашем рынке практически невозможно, но надеются, что потихоньку найдутся и на это «покупатели».
Рисуют историю торгов – даже в плюсе с начала вывода на биржу.
Почему такое негативное отношение. Сравните цифры: капитализация 549 млн. рублей, выручка за 2013 год 4,2 млн., за 2012 — 6,6 млн., убыток за 2013 год -5,8 млн. руб. из-за гигантской амортизации нематериальных активов, которые равны 23 млн. руб.
Собственный капитал отрицательный -5,6 млн. руб. Всё покрывается кредитами (близких структур) – и всего баланс 28 млн. рублей.
Нематериальные активы – это «наиболее известный в настоящее время проект СкайКомпьютинг — универсальная ИТ-платформа для инвестиционных компаний, брокеров и их клиентов – EffectiveTrade, позволяющая объединять и повышать эффективность работы фронт, мидл и бэк-офисов». Кто-нибудь слышал про это? Может я зря так плохо отношусь к этому старт-апу.
Т.е. г-н Тишинов продал своей компаниичудо Грааль за 65 млн. рублей (до 2017 года компания должна ему заплатить). Видимо планируется чтобы ха это заплатили — новые инвесторы… Может в этом и был смысл выхода на биржу?
Жесткий треш!!!
ОАО «Левенгук»
За последние 12 месяцев цена на акции Левенгука сложилась в два раза.
А так всё хорошо начиналось, рост с цены размещение в 13,90 рублей до 21 рубля за полгода. И это казалось, был не предел тогда.
Всё очень красиво звучало полтора года назад — Вы мечтали в детстве о телескопе?
Я тогда негативно отнесся к такому размещению. Я не против стартапов, но мне неприятно, когда инвесторов считают «за болванов с деньгами». Этими действиями всё такие дельцы всё рушат…
Что потом после таких стартапов (?) – останется одно выжженное поле. Уже сейчас сектор РИИ – называют «сборищем шлака». Это плохо.
Полтора года назад еще не было отчетности по МСФО, сейчас есть. Совокупная прибыль +66 и +151 млн. рублей за 2 последних года. Сейчас капитализация 572 млн. руб. Продажи растут. Кажется, что всё в рамках.
Но есть два момента в отчетности – которые вызывают вопросы!
Первое. В 2012 году в совокупном доходе была строка доходов: «Вклады участников, присоединенные к нераспределенной прибыли группы» — 105 880 тыс. руб., почти весь размер совокупной прибыли и получился от этой строки.
Это удивительным образом совпадает с «Собственные акции выкупленные у акционеров» — 105 880 тыс. руб.
Что это такое? Левенгук выкупил свои акции, но не заплатил — и внес себе в прибыль, или выкуп был у 100% дочерней компании. Ничего не пойму?
Кроме этого интересно количество казначейских акций – в отчетности указано лишь капитал казначейских акций, но не количество – по номиналу они покупали или нет? Вопрос.
И второе. На конец 2013 года в балансе вырос Гудвил до 395 млн. рублей.
Видимо были осуществлены приобретения активов (идет консолидация дочек) на баланс, которые «покупались» дороже их оценки чистых активов по балансу.
Вопрос «что – почем»? Как-то несерьезно об этом не сообщать это акционерам.
И кроме этого, что еще хотелось бы заметить – почему отчеты МСФО так ужасно отсканированы ? Ведь компания инновационная, занимается оптикой, а тут, словно отчеты на подоконнике фотографировали на старый фотоаппарат…
Сапожник без сапог? Либо в этом выражается отношение к своим акционерам.
ОАО «Мультисистема»
Что я написал полтора года назад — ИПО Мультисистемы и зависимая аналитика от Инвесткафе..., то могу повторить и сейчас – это «продажа воздуха».
Хотя акции растут))
Может я не прав, тогда — удачи акционерам Мультисистема!!!
Капитализация сейчас 1,6 млрд., собственный капитал на конец 2013 года 173 млн. рублей, убыток -5 млн. рублей за 2013 год, чистая прибыль +7 млн. за 2012 год, и убыток -16 млн. руб. в 2011 году.
Конечно, установка счетчиков воды – это хорошее дело, но акционером интересно было бы увидеть результат. Цена компании в 1,6 млрд. руб. – это 9 капиталов. Хорошо бы компания давала бы супер отдачу на капитал, так и этого нет.
Пузырь!
ОАО «Живой Офис»
Капитализация компании сейчас 1,29 млрд. рублей – при собственном капитале в 523 млн. руб. (кстати, эмиссионный доход компания после размещения акций получила 500 млн. руб. – круто!). С прибылью не так круто – за 2013 год всего +11 млн. руб.
Акции уже успели упасть и вырасти))
Как обещают: «дивидендная политика, предусматривает дивиденды в размере не менее 20% от чистой прибыли Группы «Живой офис» по МСФО по итогам 2014 года и не менее 75% по итогам 2015–17 годов». Можно подождать – посмотреть.
Но пока то, что я вижу — совсем не радует! Я бы не хотел быть акционером данной компании. После изучения отчетности очень неприятно.
Селигдар, Медиахолдинг, Живой офис – кто следующий?
Одна и та же схема. Почему акционеров не возмущаются – и не подают в суд?
Получив деньги от новых инвесторов ОАО «Живой офис» их просто раздал через кредиты третьим лицам (Группа не имеет долей участия в этих компаниях) под весьма низкие проценты 5-5,5% в рублях.
Займы под такой низкий процент получили два крупных акционера, да и остальные юр. лица можно предположить имеют к ним самое прямое отношение.
Нормально так – вывели из компании почти $200 млн. через займы. Живой офис – банк? Хотя больше похоже на благотворительную организацию для своих крупных акционеров. Под 5% — где бы они могли взять кредит ???
А между тем у самой компании взяты кредиты под 13-17%.
Бизнес по-русски!!! Зачем вообще проводили IPO? Хотя по действиям – понятно зачем.
Но на этом они не останавливаются – 5 мая 2014 года принято решение о размещение еще 4 млн. акций (сейчас всего 12 млн. шт.) по закрытой подписке среди существующих акционеров. Интересно, какая будет цена размещения?
Аппетит приходит во время еды!
ОАО «Дальэнергомаш»
ОАО «Дальэнергомаш» — известное в стране и за рубежом машиностроительное предприятие. На сегодняшний день является одним из ведущих промышленных предприятий в Дальневосточном регионе.
Но в секторе РИИ торги так и не пошли – за прошедшие 9 месяцев несколько раз — чисто символически по 1 акции совершали сделки.
ОАО «ТПГ АЭССЕЛЬ»
На сайте площадки РИИ про компанию написано: «ОАО «ТПГ АЭССЕЛЬ» — один из лидеров российского рынка сантехники, специализирующийся на производстве акриловых ванн, душевых поддонов и мебели для ванных комнат».
Акции с начала появления на бирже растут.
Размещение прошло по 69 руб. за акцию. Листинговый агент ФИНАМ рассчитал справедливую цену в ноябре 2013 года в 113,80 руб. И уже в феврале 2014 года – цена акции там и оказалась. Разгон?
Капитализация сейчас 1,09 млрд. рублей. Неужели это тот успех венчурной инвестиции, ради чего всё и затевалось? Чего ждут все инвесторы!?
Ура! Салют !
Но у меня некоторые цифры не сходятся. Отчетности по МСФО за 2013 год нет, что уже плохо! В прошлом году собственный капитал был равен 13 млн. руб. и убыток за 2012 года был -1,9 млн. руб.
По РСБУ 118 тыс. рублей чистой прибыли совсем не впечатляют.
Как же листинговый агент получил такую хорошую оценку? Которая уже так быстро исполнилась.
Есть такой замечательный способ оценки – метод дисконтированных денежных потоков (DCF). У аналитиков Финама получилось всё очень красиво!!!
Взрывной рост выручки, если в 2012 году выручка всего 6 млн. руб., то в 2013 году – 91 млн. руб., дальше лучше - 520, 1017, 1504 и в 2017 году – 1939 млн. рублей выручки, а прибыль 731 млн. рублей !!!
Запланированы крупные кап. затраты за 2013-2016 гг. 463 млн. руб.
АЭССЕЛЬ – это будет просто взрыв в мире сантехники, наверное по прикидкам аналитиков Финама !!!
Всё хорошо, но еще лучше посмотреть на цифры. Ждем отчетность по МСФО за 2013 год. Пока это просто пузырь, который имеет очень большую вероятность скоро лопнуть – «в традициях РИИ упасть на привычные -95%».
Жесткий трэш закончился. Следующая нейтральная группа — уже лучше.
Продолжение тут - http://smart-lab.ru/blog/184930.php
теги блога Александр Шадрин
- global macro
- IPO
- option-systems
- Saxo Bank
- Акрон
- акции
- Альфа
- американские акции
- Арсагера
- АФК Система
- Аэрофлот
- баффет
- Башнефть
- Бернстайн
- Валентина Дрофа
- Василий Олейник
- весело
- веселье
- второй эшелон
- газпром
- Газпромнефть
- Грехем
- Группа ЛСР
- дивидендные аристократы
- дивиденды
- долгосрочные инвестиции
- долгосрочный портфель акций
- жизнь
- ЗПИФН
- инвест идеи
- инвестиции
- инвестиции vs спекуляции
- иностранные инвестиции
- интересно
- история
- итоги месяца
- Итоги недели
- конференция смартлаба
- КуйбышевАзот
- кукловод
- Лензолото
- ЛУКойл
- Мартынов
- Мечел
- ММВБ
- мобильный пост
- Московская биржа
- Мотивация
- МОЭСК
- мтс
- мтс ао
- нефть
- НКНХ
- Новатэк
- норвегия
- ОАО "Война и Мир"
- Олейник
- опционы
- открытый интерес
- оффтоп
- ПИФ
- ПИФ - который делает альфу
- ПИФы
- политика
- портфель инвестора
- ПРАВДА
- прогноз по акциям
- психология
- Путин
- Разумный инвестор
- Разумный инвестор в Америке
- рецензия на книгу
- РИИ
- РН-Холдинг
- Роллман
- Росимущество
- роснефть
- Россия
- Санкт-Петербургская биржа
- сектор РИИ
- Селигдар
- система
- система ао
- смартлаб
- совет директоров
- спекуляции
- Спирин
- сша
- Тимофей Мартынов
- трейдинг
- Украина
- философия
- фундаментальный анализ
- ЦБ
- Шадрин
- Шадрин и 24% годовых
- Шадрин опять всех переиграл
- экономика
- Элвис Марламов
- юмор
Написал бы лучше как вшортить)
Так же есть ощущение что они дилетанты в инвестиционном плане — переговорах с инвесторами, донесение информации и тд, это нормально, их задача развивать бизнес, а инвестиционное сообщество само отреагирует на них в дальнейшем. Но напрягает когда у них сложности продать свои акции на 100 млн, имея хороший бизнес, и приходится продавать свои акции ниже балансовой стоимости.
Считаю выкупить все их акции, которые возможно, по цене ниже 12р. — отличная инвестиция на ближайшие 2 года.
Падение цены на акции Левенгука имеет другую природу, несвязанную с качеством компании.
Автору уважение!
всё прозрачно же, в сша сидел бы давно
и все делают так всё прозрачно… я удивляюсь — фантазии нет вообще…
с охраной ходит? по сторонам не оглядывается?
Хотелось бы узнать мнение про Ролллман, особенно учитывая щедрое предложение по обратному выкупу акций.
ЕТС также планируется к выводу на IPO.
ждем следующую часть.
по префам 14,2% дивы плюс возможность переоценки акции до див.доходности до 10-12% (т.е. до 116-120 руб.)… по итогам +25-30% за год можно получить — это почти облигация, только с более хорошей защитой!
Но об этом в воскресенье…
сегодня до 40 копеек выстрелил!