Немного про китайский обвал

• По распоряжению Госсовета КНР Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг приостановила все IPO;
• Ведущие брокеры согласились внести $19 млрд. в фонд стабилизации рынка, который будет инвестировать в торгуемые биржевые фонды (ETF) бумаг с высокой капитализацией. Многие аналитики проводят аналогию с Дж. П. Морганом и биржевым крахом 20-30х годов. Толку тогда от таких действий тогда оказалось немного;
• Запрет на необеспеченные продажи ценных бумаг (шорт);
• В настоящий момент торги по 1300 акциям приостановлены, это примерно 45% всех торгуемых китайских акции;
• ЦБ Китая заявил о намерении поддержать фондовый рынок через поддержку брокеров. Планируется напрямую кредитовать крупных брокеров и агентства, такие как China Securities Finance Corp.

 Возможные последствия:

• Несмотря на существенные потери, которые понесут частные инвесторы это не вызовет серьёзных социальных проблем или значительного падения общего уровня потребления. Акции составляют менее 15% всех активов домохозяйств.
• Основным драйвером роста потребления продолжает оставаться рост заработной платы;

Активы китайских домохозяйств

• Основной возможный бенефициар ухудшения фона на рынках рисковых активов государственные облигации США. За последние 2 недели доходности по ним упали с 2,45% до 2,19% (10-летки). Основной поток из рисковых активов идёт в сторону надежных долларовых бондов инвестиционного уровня и прочих долларовых money markets фондов.

• В тоже время нельзя пока сказать о яркой выраженной ротации капитала из китайских фондов в другие регионы. Одна из гипотез: самые серьёзные потери несут частные инвесторы, которые инвестируют с привлечением маржинальных средств на растущем рынке и не склонны к мобильности капитала.
• Серьёзный удар может быть нанесен строительному сектору Китая, который так же является популярным инвестиционной идей в Китае. По статике The China Household Finance Survey в 2015 году почти 70% всех покупателей недвижимости частично или полностью заработали деньги на фондовом рынке.
• Снижение китайского рынка уже отразилось на рынке золота и меди. Основные аналитические статьи сводятся к тому, что наибольшее негативное воздействие от этого падения испытают сырьевые товары.