Блог им. muxavit

Охота за дивидендами vs Стоимостной поход

Постараюсь сравнить оба метода

Стратегия 1. Охота за дивидендами
Отслеживать новости, которые подтверждают, что мажоритарии компании планируют выплату дивидендов. Входить в бумагу по выгодным ценам раньше, чем новость широко распространится по рынку. За счет таких действий не страшен гэп на отсечке, поскольку остается ценовой запас. Далее оценить перспективы компании и решить – оставаться в бумаге или выходить.
На российском рынке данную стратегию представляет ЛараМ.
Выступление ЛарыМ «Как жить на дивиденды»
Презентация с конференции здесь
30.01.16 ЛараМ проводит бесплатный вебинар «Охота на дивиденды». Зарегистрироваться

Стратегия 2. Стоимостной подход
Искать на рынке недооцененные акции, чтобы рыночная цена была ниже внутренней стоимости компании. Таким образом сформировать коэффициент запаса. Это как покупать 1 рубль по 70 копеек. Как спроектировать лифт грузоподъемностью 1 тн, но ограничить транспортировку людей весом до 400 кг. Со временем рынок переоценит такие акции и они будут торговаться по реальной стоимости или выше. Далее принять решение – оставаться в бумаге или выходить.
Эту стратегию разработал Бен Грехем и подробно описал в уже приевшемся «Разумном инвесторе». На российском рынке данный метод представляет Олег Клоченок на своем ресурсе .

Преимущество этих методов на мой взгляд в том, что они не зависят от технического анализа, построения графиков со всевозможными уровнями трендов и кривых. Не нужно торговать по лунному календарю, гороскопам и дням недели. Покупать торговых роботов, опционы или играть на спрэде.
Достаточно выбрать любой метод или создать собственную комбинацию из обоих и спать спокойно. 

★12
12 комментариев
Оба метода достойные, но у стоимостного есть недостаток, обусловленный нашим рынком: недооцененные компании становятся такими не из-за рыночной коньюнктуры (дно цикла и т.п.), а из-за пофигистичного отношения к миноритариям. В итоге, при изменении коньюнктуры на положительную, мы не видим плюса по своему портфелю, так как минорам при любом раскладе достаются крохи.
avatar
Максим Андреев, найти компанию, у которой балансовая стоимость акции выше рыночной — это только начало исследования.
1. Компания должна обладать адекватным размером и иметь устойчивое финансовое положение.
2. Проверить историю выплат дивидендов на протяжении мин. лет 5ти. В идеале дивы должны расти.
3. Отсутствие убытков на протяжении мин. лет 3х. В идеале чистая прибыль должна расти.
Только собрав всю необходимую информацию и проверив, подходит она под нужные критерии — тогда можно принимать решение о покупке.

Максим Андреев, надеюсь Вы знаете, что портфельную теорию Марковица не имеет смысла применять к отдельным акциям?
Максим Андреев, боюсь показаться невежливым, но теория Марковица применима к классам активов, а не к самим активам.

Портфель состоящий на 100% из акций не нуждается в применении портфельной теории, так как пропорцию классов активов вы уже выбрали — 100% акций 0% облигаций и 0% cash

То, как вы выбираете акции для покупки уже не имеет никакого отношения к портфельной теории. Возможно это дает Вам какое-то преимущество перед другими способами выбора акций, надеюсь, что это так.
Возможно я в чем-то и не прав, нужно будет почитать оригинал работы Марковица в будущем, чтобы лучше понимать то, что он исследовал. Но то, что он не исследовал отдельные акции — это точно
Максим Андреев, не убедили, беглый просмотр дает понять, что Марковиц использует классы активов
Для построения пространства возможных портфелей Марковиц предложил использовать класс активов, вектор их средних ожидаемых доходностей и матрицу ковариаций
В статье википедии посвященной портфельной теории даже нет слова акция
взято из ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9F%D0%BE%D1%80%D1%82%D1%84%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%B0%D1%8F_%D1%82%D0%B5%D0%BE%D1%80%D0%B8%D1%8F_%D0%9C%D0%B0%D1%80%D0%BA%D0%BE%D0%B2%D0%B8%D1%86%D0%B0
Максим Андреев, спасибо, почитал, лень сейчас диспутировать :) Рождество на носу, с наступающим!

теги блога Юрий Садовничий

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн