Дар: итоги спекуляций за Q1

Прошел первый квартал 2016 года. Сказать что он выдался спокойным — не сказать ничего. Мы имели и экстремальное падение рынка и безумную волатильность и практически беспрецедентный выкуп рынка в течении почти двух месяцев от наибольшего провала за последние 5 лет до практически исторических максимумов.Начинать новый проект в такое время — это проходить крещение огнем. Неимоверный стресс но зато сразу видно чего стоит и подход и ты сам. Все недостатки становятся сразу видны.

За первые 5 недель проекта на опционах была получена прибыль порядка 600 долларов из расчета базового портфеля в 10 000 долларов. Однако, позиции набирались постепенно и портфель был не загружен и наполовину.

Дальше начались катаклизмы и наши проданные стренглы, стреддлы и кондоры сначала просели по путам когда рынок продолжил сливаться, но сроллировав коллы ниже мы уменьшили риск, а потом — на стороне колов, когда рынок рванул вверх и продолжил шагать практически без отката два месяца.

Некоторые позиции висели с середины февраля и были закрыты окончательно лишь вначале апреля, хотя большинство было закрыто в течении марта. Почти по всем позициям были предприняты модификации и роллирование страйков, диагонали из марта в апрель, довольно многие пришлось инвертировать с взятием страйков по путам выше страйков по коллам. Это финальная точка в модификациях.

Движения были беспрецедентные и мы видим что многие фонды влетели на -10, -20 и даже -30% за квартал.

Какой же результат у нас?

Я не буду таить от вас цифр и прикрываться гипотетическим портфелем. Я проводил торги на реальном счету, одним из тех на которых торгую, размером около 30к долларов. Я работал с опционами с уменьшенным риском и планировал грузить его плавно. Именно это привело к тому, что изначальный хороший период торговли с прибылью дал лишь ограниченную прибыль.

Тем не менее, такой подход оставил широкие возможности для маневра и много не использованного ГО. По моим оценкам, требуемого ГО и разумные рамки риска позволили бы работать с реально взятыми позициям и со счетом в 15-20к долларов.

Отсюда и будем считать.

Можно видеть, что окончательный убыток по продаже опционов составил лишь 480 долларов, учитывая, что сначала мы заработали 600, то потери за последние два месяца составили около 1080 долларов. Максимальная просадка в моменте была около 2000 долларов по совокупному портфелю, включая опционы и позиции по золоту и евро. Я старался работать исходя не из отдельных позиций а из бета-балансирования портфеля в целом. За это время случилось несколько раскорреляций золота с индексами и евро и создание новых корреляций. Скучно не было.

Опыт оказался крайне полезным. Стратегия абсолютно адекватная и большую часть убытков вытащила. Однако и вскрыла серьезный недостаток связанный в первую очередь с относительно небольшими обьемами работы: коммиссии.

Если в обычной ситуации можно было с ними смириться то когда рынок начало шатать из стороны в сторону и пришлось активно работать с позицией и роллировать страйки и месяцы, коммиссии начали быстро накапливаться и стали составлять весьма внушительную сумму.

По внимательному изучению отчетов и анализу позиций и результатов, я пришел к выводу что данная стратегия продажи опционов на акции и ЕТФ в данных обьемах где большинство позиций составляют одну единицу конструкции и потому требуют максимальную коммиссию без дисконта за обьем (который приходит когда берешь несколько одинаковых конструкций) а так же сложность и повышенный риск при попытках leg-in и взятия конструкций частями чтобы снизить коммиссии (создавая ликвидность, когда берешь конструкцию целиком, часть позиции всегда пройдет по рынку забирая ликвидность за что берут существенно большую коммиссию) приводит к тому, что по сути работаешь только на брокера.

В результате решил эксперимент с продажей закончить и сосредоточится на своем форте — направленной торговле. Далее буду использовать акции и опционы для создания портфеля среднесрочных, свинговых и долгосрочных позиций и стараться иметь бета-нейтральный портфель.

В конце хочу сказать — конечно можно было просто купить золота и сидеть в нем квартал и получить 20% прибыли (или 80% в пересчете на годовые) но кто знал заранее, что оно не скорректируется, что оно так будет уверенно шагать, особенно после того как его давили последние три года. И тем не менее — торговля одиним только золотом и евро дала бы 10% прибыли на портфель (40 на годовые).

С акциями вышло просто неудобно — попал в самый замес когда распиливали на лоях рынка и волатильность просто стопила все позиции с дневных графиков. Поэтому их торговать временно прекратил и сфокусировался на остальных элементах.

На этом все. Удачи и профита.

PS: обдумываю возможность провести вебинар (бесплатно) по торговле опционами на американских акциях с рассмотром реальных сделок за этот квартал которые представляют особый интерес в плане сложности с описанием что делал и почему. Напишите плиз если кому интересно это и какие площадки порекомендуете, либо лучше просто сделать через хэнгаут или ютуб бродкаст.

Оригинал этой статьи расположен тут