Просевшие российские акции лета 2016

Первое место. OTC Pharm (Отисифарм)

• Тикер: OTCP
• Капитализация: RUB 25B
• Годовой оборот: RUB 18B
• P/E: 7.0
• Дивиденды за год: –
• Падение котировок за год: –25%

Одна из крупнейших в России фармацевтических компаний. Специализируется на безрецептурных препаратах и на этом рынке занимает первое место по широте ассортимента. Является дочерней компанией ещё более крупной фармацевтической компании Фармстандарт. Россиянам широко известны такие брэнды Фармстандарта и OTC Pharm как Арбидол, Пенталгин, Коделак, Афобазол, Компливит, Магнелис, а также кодеиновый скандал вокруг ряда этих лекарств. В 2012 году ряд популярных лекарств, доказавших свою безопасность и эффективность (таких как Коделак и Пенталгин – победитель премии 2008 года «марка № 1 в России» в категории «болеутоляющее средство») были внезапно объявлены наркотиками, а лица, имеющие их дома (значительная часть населения страны) – фактически, преступниками. В 2013 году абсурдный закон был существенно смягчён, но OTC Pharm всё равно была вынуждена удалить кодеин из большинства препаратов (включая даже те, где он был основным действующим компонентом).

• На фото. Коделак в России повторил судьбу Кока-Колы в США: сохранил название, но утратил основной компонент, из которого это название образовано.
• На графике. Как отдельная компания OTC Pharm находится на биржевом рынке недавно, и история её котировок пока мало о чём говорит – кроме того, что их максимум был в середине 2015 года.
• Оценка инвестиционной привлекательности. OTC Pharm имеет среднюю инвестиционную привлекательность. У неё относительно небольшой P/E, но отсутствуют дивиденды. Безрецептурные лекарства пользуются стабильным спросом, но предсказать дальнейший ход котировок компании крайне трудно.

Второе место. Славнефть-Ярославнефтеоргсинтез (ЯНОС)

• Тикер: JNOS
• Капитализация: RUB 28B
• Годовой оборот: RUB 29B
• P/E: 3.2
• Дивиденды за год: –
• Падение котировок за год: –19%

Крупнейший нефтеперерабатывающий завод Северного региона России, расположенный в Ярославле. Входит в состав концерна Славнефть, но котируется на бирже как отдельная компания. Был создан в 1961 году, а в 1995 году приватизирован. Мощности завода рассчитаны на переработку 18 миллионов тонн нефти в год (пятое место в России). Завод выпускает автомобильные бензины, дизельное топливо, авиационный керосин, топливо для реактивных двигателей и топочный мазут, различные масла, битумы, парафино-восковую продукцию, ароматические углеводороды. Потребители продукции – почти все крупные предприятия Центрального и Северо-Западного регионов России.

• На фото. Огни ночного ЯНОСа.
• На графике. В 2009-2014 годах котировки завода имели хороший положительный тренд, но в 2015-2016 годах просели (до уровня первой половины 2014 года).
• Оценка инвестиционной привлекательности. ЯНОС обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. У него весьма низкий P/E, и с высокой вероятностью котировки в 2016-2017 годах выйдут в положительный тренд. ЯНОС занимает устойчивую позицию на рынке нефтепродуктов. Минус завода – отсутствие дивидендов.

Третье место. Челябинский цинковый завод

• Тикер: MOEX: CHZN, LSE: CHZN
• Капитализация: RUB 22B
• Годовой оборот: RUB 24B
• P/E: 5.9
• Дивиденды за год: –
• Падение котировок за год: –16%

Крупнейший в России завод по производству цинка (порядка 150 тысяч тонн в год, то есть 2% мирового и более 60% российского производства). Также выпускает кадмий, индий, серную кислоту, сульфат цинка. Завод был построен в 1935 году, приватизирован в 1995 году, а на биржах торгуется с 2006 года.

• На фото. В одном из цехов завода.
• На графике. Челябинский цинковый завод входит в число российских предприятий, котировки которых полностью отыграли недавнюю девальвацию рубля. Даже после просадки в конце 2015 года они остаются гораздо выше, чем в 2014 году и в предшествующий период.
• Оценка инвестиционной привлекательности. Челябинский цинковый завод обладает средней инвестиционной привлекательностью. С одной стороны, он производит продукцию, которая пользуется спросом во всём мире, и его положение на рынке устойчиво. С другой стороны, у него нет дивидендов, а коэффициент P/E имеет среднее для российской тяжёлой промышленности значение. Акции завода нельзя назвать недооценёнными, и нет никакой уверенности в ближайшем росте котировок.

Четвёртое место. Славнефть-Мегионнефтегаз

• Тикер: MFGS
• Капитализация: RUB 64B
• Годовой оборот: RUB 143B
• P/E: 4.0
• Дивиденды за год: –
• Падение котировок за год: –13%

Ещё одно крупное предприятие в составе холдинга Славнефть, но на этот раз – добывающее, а не перерабатывающее. Предприятие было основано в 1964 году. Занимается доразведкой нефтегазовых месторождений, бурением и эксплуатацией скважин, добычей нефти и газа. Работает на территории Ханты-Мансийского автономного округа.

• На фото. Сюрреалистический стиль рекламных плакатов Славнефти на жилых домах.
• На графике. После девятикратного обрушения в 2006-2008 годах, котировки Славнефть-Мегионнефтегаза даже близко не возвращались к былым позициям. К 2015 году им удалось отыграть лишь половину того падения, а к 2016 году их котировки вновь просели (примерно до уровня 2013 года).
• Оценка инвестиционной привлекательности. Инвестиционную привлекательность Славнефть-Мегионнефтегаза можно оценить как среднюю. С одной стороны, акции компании дёшевы, и коэффициент P/E весьма мал. На каждый вложенный рубль приходится большая прибыль, и дальнейшее падение котировок маловероятно. Но компания не платит дивидендов, и это её минус.

Пятое место. Магнит

• Тикер: MOEX: MGNT, LSE: MGNT
• Капитализация: RUB 893B
• Годовой оборот: RUB 1.0T
• P/E: 14
• Дивиденды за год: 3.3%
• Падение котировок за год: –12%

Гигантская сеть розничной торговли, одна из крупнейших в мире. Компания была основана в 1994 году и сегодня работает в 2110 населённых пунктах России. Имеет более 10000 торговых точек (от мелких придомовых магазинов до гипермаркетов). В 2015 году компания Магнит вошла в рейтинг 100 самых инновационных компаний мира по версии Forbes (23-е место), обогнав таких гигантов, как Visa, Starbucks, Adobe и Coca-Cola.

• На фото. Минималистичная индустриальная архитектура гипермаркетов Магнит.
• На графике. График котировок Магнита – настоящая история успеха. Локальные просадки в 2011 и 2016 годах незначительны на фоне общего положительного тренда. Сейчас цена акций Магнита примерно соответствует позициям середины 2014 года (и гораздо выше, чем в предшествующие периоды).
• Оценка инвестиционной привлекательности. Магнит обладает средней инвестиционной привлекательностью. Плюсы компании – многолетний положительный тренд котировок и наличие хотя бы небольших дивидендов. Минус компании – довольно большой по российским меркам P/E. Несмотря на недавнее падение котировок, акции по-прежнему нельзя назвать недооценённым, и дальнейшая просадка весьма реальна.

Шестое место. Норильский никель

• Тикер: GMKN
• Капитализация: RUB 1.4T
• Годовой оборот: RUB 506B
• P/E: 13
• Дивиденды за год: 9.6%
• Падение котировок за год: –10%

Крупнейшая российская компания по производству драгоценных и цветных металлов. Норильский никель – это концерн, образованный в 1989 году в результате слияния Норильского комбината и ряда других добывающих и обрабатывающих предприятий. Норильский комбинат был заложен в 1935 году, а вступил в работу в 1939 году. Мрачной страницей его истории является широкое использование труда заключённых при строительстве. Значительную их часть составляли репрессированные по политическим мотивам, представители интеллигенции, учёные, инженеры и религиозные деятели. В 1993 году Норильский никель был приватизирован и, в отличие от многих других российских предприятий, продолжил успешно работать. Сейчас на долю концерна приходится 38% мирового производства палладия, 22% никеля (первое место в мире), 9% платины, 11% кобальта, 3% меди. Более половины всех акций фактически разделены между тремя российскими миллиардерами – Владимиром Потаниным, Олегом Дерипаской и Алишером Усмановым.

• На фото. Фантастический пейзаж российского Крайнего Севера, где располагается Норильский комбинат.
• На графике. Норильский никель – успешное предприятие с многолетним положительным трендом котировок. Уже к 2011 году его котировки восстановили позиции после кризиса 2008 года, а с 2014 года начали бить новые рекорды. Но в 2015 году после очередного рекорда они немного просели – примерно к уровню конца 2014 года.
• Оценка инвестиционной привлекательности. Норильский никель обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. Основной его плюс на фоне большинства других компаний обзора – высокие дивиденды. Минус – довольно высокий P/E.

Седьмое место. Мегафон

• Тикер: MFON
• Капитализация: RUB 467B
• Годовой оборот: RUB 313B
• P/E: 11
• Дивиденды за год: 15.1%
• Падение котировок за год: –9%

Одна из крупнейших российских телекоммуникационных компаний, созданная в 2002 году. Предоставляет услуги сотовой связи, местной телефонной связи, широкополосного доступа в Интернет, кабельного телевидения и т. д. Действует в России, Таджикистане, Абхазии и Южной Осетии. Количество абонентов мобильной связи – порядка 70 миллионов.

• На рисунке. Фирменный логотип Мегафона, хорошо известный россиянам.
• На графике. Акции Мегафона имели рекордную стоимость в 2013 году, но с тех пор просели почти вдвое.
• Оценка инвестиционной привлекательности. Компания Мегафон привлекает инвесторов самыми крупными дивидендами во всём обзоре. Оценённость же её акций можно назвать умеренной. При таком P/E вполне вероятны как дальнейшее падение котировок, так и их рост. В целом, инвестиционную привлекательность компании можно оценить как умеренно высокую.