Блог им. Lg1980

мысли по отчетности ПИК за 2016 год (операционака)

Вчера отчитался (http://pik-group.ru.media.pik-service.ru/PIK_Group_FY2016_trading_update_rus.pdf) за 4 квартал и полный 2016 год. В целом, отчетность девелопера оказалась заметно лучше моих ожиданий. Так, показатель денежных поступлений (очень важный показатель т.к. при передаче недвижимости покупателям через пару лет будет признан как выручка) за 4 квартал вырос на 43,3% г/г до 33,3 млрд руб., а за весь 2016 год прибавил 47,2% г/г до 101,2 млрд руб. В натуральном выражении продажи в метрах за 4 квартал выросли на 45,9% до 318 тыс. кв. м., а за полный год прибавили 52% г/г до 950 тыс. кв. м. Для сравнения: ранее отчитавшиеся по операционным показателям Эталон и ЛСР продемонстрировали рост денежных поступлений за 2016 год на 54% г/г и на 28% г/г соответственно, продажи в натуральном выражении у Эталон и ЛСР увеличились на 29% г/г и 11% г/г соответственно.

Основной «точкой роста» ПИК стала Москва (44% реализации в метрах, рост реализации метров более чем в 2 раза.), где наблюдались продажи в достаточно большом количестве новых корпусов с удачным ценовым позиционированием/расположением, а также применением новых технологий панельного строительства. Доля ипотечных сделок в 2016 году составила 50% от общего объема продаж, что примерно на треть выше рынка. 

В 2017 году менеджмент прогнозирует удвоение продаж в метрах и денежных поступлений до 1,7-1,9 млн. кв. м. и 190 — 200 млрд руб. — соответственно. Ключевым драйвером роста станет приобретение ГК Мортон, состоявшееся в конце прошлого года.
На текущий момент, исходя из модели дисконтирования денежных потоков, целевая цена акции «Группы ПИК» на конец 2017 года составляет 400 руб. Потенциал роста котировок от текущих уровней 37% (по мультипликаторам — сильно перекуплен — но мультипликаторы здесь неприменимы из-за M&A). Учитывая сильные операционные результаты, после публикации финансовых результатов ГК за 2016 год ожидается пересмотр целевой цены в сторону повышения в случае сохранения операционной эффективности на достаточно высоком уровне.

  • Ключевые слова:
  • Пик

полезные записи за 24 часа

★13 38 💤 Замещающие Облигации: почему при падающем рубле все о них забыли? Причины и Перспективы
★7 9 Где дивиденды, Норникель? История, доходность, дивидендная политика и перспективы Норильского никеля
★7 15 Пора закрыть тему инфляции
★7 9 Лайфхак с налоговой льготой на ИИС прикроют
★6 3 🟡Шестнадцатимиллионная претензия на 5-процентную когорту в трейдинге! День 25-й.
★5 26 Кто на какой стадии?
★5 29 Мой портфель: перешагнул 1/3 миллиона долларов. Доходность 57,2% годовых
★5 120 Ситуация на текущий момент
★4 1 Henderson - инвесторы не верят в компанию
★4 43 Пассивный доход превышает 2 млн рублей в год. Капитал на 16 млн.рублей.
+251 120 Ситуация на текущий момент
+171 85 Лежу в постели и вот какая мысль не дает мне покоя...
+136 117 Азия. Пятница.
+113 25 Самолет обанкротится? Действительно ли все так плохо у этого застройщика
+98 29 Мой портфель: перешагнул 1/3 миллиона долларов. Доходность 57,2% годовых
+94 26 Кто на какой стадии?
+92 27 ЦБ подготовил все условия для банковского кризиса в России, но хуже всего придётся заёмщикам
+84 172 Метод Геллы. Дно в подарок (индекс МБ)
+68 81 Россия и США. Соседы. Четыре Километра или Четыре Процента?
+60 10 Приколы из информационного шума?

самые обсуждаемые сегодня

172к Метод Геллы. Дно в подарок (индекс МБ)
117к Азия. Пятница.
120к Ситуация на текущий момент
108к Купил вторую квартиру под сдачу⁠⁠
85к Лежу в постели и вот какая мысль не дает мне покоя...
81к Россия и США. Соседы. Четыре Километра или Четыре Процента?
66к Представим, что ты стал(а) главой ЦБ?
43к Пассивный доход превышает 2 млн рублей в год. Капитал на 16 млн.рублей.
41к Цены на электроэнергию в Германии достигли экстремального уровня кризиса 2022 года, — Bloomberg
37к В РФ предложили ввести заградительную пошлину на вино.

теги блога Timur Nigmatullin

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн