Аналитический обзор банка «Санкт-Петербург» - потенциал 100%

О банке: Один из крупнейших региональных банков России — ПАО «Банк «Санкт-Петербург» основан в 1990 году. Банк осуществляет свою деятельность на территории Санкт-Петербурга, Ленинградской области, Москвы, Калининграда.

По рейтингу (рэнкингу) российских банков по ключевым показателям деятельности, рассчитываемым по методике Banki.ru с использованием отчетности кредитных организаций РФ, публикуемой на сайте Банка России, Санкт-Петербургский банк входит в ТОП-20 и занимает 18 место.

По народному рейтингу, который строится на основе отзывов посетителей Banki.ru об уровне обслуживания и качестве услуг, банк занимает 18 место.

Также банк входит в ТОП-20 крупнейших банков России по активам в 2016 году и занимает 17 место.

Фундаментальный анализ: Данные были взяты из отчётов МФСО в млн. руб за период 2006-2016 год. Начну анализ с чистого процентного дохода и чистой прибыли банка.

Чистый операционный доход — бухгалтерский показатель банков, который можно сравнить с показателем выручка у нефинансовых компаний, и он вырос почти в 6 раз на протяжении 10 лет. Чистая прибыль за 9 месяцев 2016 года превышает прибыль 2015 года.

Чистый процентный доход увеличивается почти с каждым годом на протяжении 10 лет и, если 4 квартал 2016 года будет удачный, может поставить новый рекорд по доходности. Что касается чистых комиссионных доходов, они же увеличиваются каждый год.

В связи с увеличением чистого процентного дохода, нераспределённая прибыль увеличилась. Из отчёта о движении денежных средств, денежные средства пошли на чистый прирост инвестиционных ценных бумаг, что может привести в дальнейшем к увеличению прибыли.

Кредиты увеличиваются уже 10 лет, что способствует увеличению активов банка.

Чистая процентная маржа один из основных показателей рентабельности банка, который показывает разницу в процентах между средней ставкой, по которой банк клиентов кредитует и средней ставкой привлечения банком денег за отчетный период времени. Этот показатель падает, но чистый процентный доход растёт, значит активы увеличиваются.

Исходя из выше перечисленного, активы увеличились более, чем в 2 раза. Рентабельность активов выше кризисных значений.

Капитал же увеличился в 3 раза, что говорит нам о качественной работе банка. Рентабельность капитала также выше кризисных значений.

Мультипликатор P/BV=0,43, считаю акции недооценены и стоят 43% от балансовой стоимости, что даёт нам потенциал, как минимум около 60%. P/E=8,52, что не так дорого и в пределах нормы.

Балансовая же стоимость акций в 2,3 раза выше рыночной цены, что даёт нам около 100% потенциала.

Сравнительный анализ: Проведён анализ ТОП-25 банков России по данным отчётности по МФСО за 9 месяцев 2016 года.

Проанализировав таблицу, можно сделать вывод, что банк Санкт-Петербург самый недооценённый. Исходя из мультипликатора P/E дешевле только Сбербанк, который уже прилично вырос и Московский областной банк у только в 2015 году был отрицательный собственный капитал. По мультипликатору P/S банк СПБ самый дешёвый, вместо выручки(S) брал чистый операционный доход. Также чистая процентная маржа не плохая, больше только у Сбербанка и Росбанка. 

Технический анализ: Тех. анализ я использую лишь для набора позиций, чтобы купить на откатах и т.д. В редких случаях, могу найти точку входа, если нет фундаментального драйвера роста, таких как M&A, дивидендные истории и др. С технической точки зрения цена пробила зеркальный уровень и немного откатилась, если покупать, то думаю в районе 68-72 рублей.

Вывод: По моему мнению, банк Санкт-Петербург стабильный, который входит в топ-20 банков. Капитал и активы увеличились в несколько раз, а чистый операционный доход растёт стремительно каждый год. Акции по сравнению с другими банками недооценены, стоит покупать в районе 69-72 рублей с апсайдом около 100%, если банк продолжит увеличивать свои показатели и не будет чистых квартальных убытков.