Блог им. dolgo

Задачка. Почти жизненная, и, может быть, кому нибудь полезная.

Базовый актив 99350. Стоимость опционов на него в моменте: call 100 000 — 430,call 97500 — 2040, put 100 000 — 1080, put 97500 — 200. Вам известно про рынок только одно — до экспирации цена БА обязательно отклонится от текущей на 2000. Можно купить 1000 штук любых опционов и использовать любое количество БА. Как выглядит оптимальная позиция при этих условиях? Как выглядит формальное решение при произвольных ценах БА, опционов, уровнях страйков? Где ошибка в условии? Ставка, дивиденды, комиссии — все по нулям
★15
58 комментариев
+1
Оптимальная позиция-вертикальный спред.
avatar
Сумрак
Сумрак, это что за зверь?
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, покупается опцион на деньгах и продается другой опцион на один страйк дальше купленного
avatar
Сумрак
Сумрак, в чем оптимальность? Если сделаете такую штуку на колах, то на 97350 будете в минусах. На 101350 будет плюс, но существенно меньший чем при покупке просто 100 колов, или, тем более, огромного количества БА
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, оптимальность в ограничении потерь и близком прибыльном страйке
при голой покупке опциона прибыльный страйк будет находиться дальше и значит вероятность его достижения меньше по сравнению со спредом
avatar
Сумрак
Сумрак, эта задачка в ответе дает гарантированную прибыль, тут нет речи ни о потерях, ни о каких то вероятностях. Есть гарантированное предстоящее событие — отклонение 2000 пунктов. Ну и уж если речь зашла о спрэдах, то спрэд спрэду рознь. Если вы купите опцион по воле 1000, а продадите по воле 1, то вместо выигрыша получите ерунду
avatar
Стас Бржозовский
Где ошибка в условии?
на страйке 97500 не соблюдён раритет. 
2040-200<>99350-97500
avatar
noHurry
noHurry, да, там нет паритета
avatar
Стас Бржозовский
Оптимальная позиция при этих условиях — «птеродактиль».
(Разумеется, шучу, уважаемый Стас)...
:)
avatar
Gugenot
+1
Gugenot, там все проще, без экзотики)
avatar
Стас Бржозовский
срок до экспира?
avatar
Spook
Отклонение может случиться в любую сторону и в любой момент до экспирации
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, Стас без учета теты я не играю)
avatar
Spook
Spook, а никто не знает что за тета. И прочие волы-гаммы-ванны. И когда экспирация тоже никто не знает. Калькулятор можно с плюсминусумножитЬразделить. И то не обязательно
avatar
Стас Бржозовский
ну если откинуть вообще все ) и иметь в виду что импульс может быть прямо сейчас то самое оптимальное стредл собрать пропорционально чтобы центр стал 99350 больше ничего на ум не идет)
avatar
Spook
Spook, так в том и вопрос — как собрать, из чего, и что такое «центр»
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, покупка путов 338 по цене 1080 страйк 100000, покупка колов 662 по цене 430 страйк 100000. А в чем прикол в такой детской задачки?
avatar
Роджер (веселый).
+1
Юрий Желудев, все так. Прикола никакого нет. Почти. За день два до экспирации иногда складывается ситуация при которой отклонение БА за оставшееся время можно спрогнозировать «наверняка». Возникает вопрос — как оптимально забрать деньги, которые нарисуются при таком отклонении: выбор страйка и и «выравнивание» позиции. Классическая нейтральность по БШ уже не при деле, да и волатильности какие то за часы до экспирации считать бесполезно практически. Вот по этому поводу и задачка была
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, А хедж опционом на фьючерс не проще будет? Зачем платить за второй опцион? 
avatar
Роджер (веселый).
+1
Юрий Желудев, так то же самое 1000 колов и -338 ба. Комисса и го у нас нету ведь. Но, конечно, на практике колами делать удобнее
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, понятно что кол к деньгам ближе и выйдет в деньги на 1350 но при падении премия снизится больше, а страйк пут выйдет только на 150 но при росте премия снизится меньше,  отсюда и собирать пропорцию) честно не охота считать) че там имплаед зашкалил чтоли)
avatar
Spook
Spook, нет там интересного ничего сейчас. Все это так, чисто гипотетически
avatar
Стас Бржозовский
При  данных  условиях  (   только  покупка  !!! )    любая  позиция  не  принесет  прибыли,  либо  прибыль  будет  случайна…  Рассмотрим    позицию  покупка   колл  97500  и  покупка пут  100000  по  1  контракту  (  как  бы  оптимальная)…  по  ценам  прикидываем,  что  это  опционы  с  экспирацией  13.07  …  суммарная  тэтта  от покупки  двух  контрактов     составит  минус  307  руб...
Таким  образом  делаем  вывод  -  постановка  задачи  совершенно  не  грамотная…  необходимо  синтезировать  позицию  продавая ( а  не  покупая) опционы…
  И  никакие  добавки  (покупка/продажа)  фьючерса  и  синтетика  тут  не  помогут...
 С  продажей  можно   в  какой-то  мере  реализовать,  но  это  будет  другая  песня…
avatar
pyga16
pyga16, тогда уточню. В условиях задачки минимальная гарантированная прибыль 244 000. Ваш ответ неверен.
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, купим кол, пут-синтетикой(стреддл*нгл) и базовым активом улыбку натягиваем-туда-сюда))), или кондора

avatar
suwad
suwad, да нету там улыбки, натягивать некого). Только 2 страйка и цены. Все.
avatar
Стас Бржозовский
+1
Хорошо, так уж и быть дам рецепт теоретической прибыли:
продается стренгл колы страйк 1025 и путы страйк 950 
прибыль будет небольшая, но по условиям задачи гарантированная
avatar
Сумрак
Сумрак, нет. В условии нигде не сказано, что БА гарантированно не свалится тысяч на 10. Ну или не вырастет. Это не для любителей минусовой гаммы задачка
avatar
Стас Бржозовский
+1
Надо купить стредл страйка 100. 330 штук путов и 670 коллов.
На нижней границе 97350 (99350- 2000).
Путы дадут прибыль (2650 — 1080)* 330 = 518 100 п.
Коллы дадут убыток 430*670 = 288 100п
Итого 230 000п прибыли или 276 000 рублей.

На верхней границе 101350 (99350 +2000).
Коллы дадут прибыль (1350 — 430) * 670 = 616 400 п.
Путы дадут убыток 1080*330 = 356 400 п.
Итого 621 000 — 351 000 = 260 000 п или 312 000 р.
avatar
Urwald
Urwald, почти. Юрий Желудев чуть раньше и чуть точнее ответил)
avatar
Стас Бржозовский
Urwald, если 338 путов и 662 кола то снизу 244 тыпа получится, сверху 246
avatar
Стас Бржозовский
Стас, можно еще подогнать соотношение коллов и путов, чтобы прибыль сверху и снизу сблизилась, но все равно больше 244 000 получится.
avatar
Urwald
Стас смысл тут понятен сделать свой страйк и как его сделать тоже ничего сложного) но считать влом, если у тебя есть формула делись)
avatar
Spook
+1
Spook, да формула то тут несложна, но писать влом))
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, от ты жук)) а ты значит задачку задал в надежде что тебе алгоритм расчета позы нарисуют))
avatar
Spook
Spook, не, мне не надо, я надеялся что кто нибудь тот алгоритм нарисует себе)
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, так то такая ситуевина каждую неделю в нефти на стате по запасам только там спреды непотребные 
avatar
Spook
Spook, спрэды не имеют значения, можно от бида прыгать. А вот то что отклонение в 2000 совсем сегодня «наверняком» не было — это проблемка.
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, ну как сказать ) там спред как трамвайная остановка можно прыгнуть и яйца отбить на 20%))
avatar
Spook
Spook, так самому то зачем караться — пусть машинка котировальная трудится
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, чет пишешь совсем мало, может где в другом месте тусуешься? тут совсем не с кем поговорить(
avatar
Spook
+1
Spook, писать не о чем. Рынок тусклый, деньгами швыряться никто не хочет, а виски-политика-женщины — неформат и надоело
avatar
Стас Бржозовский
Spook, сегодня Евгений Морозов тему открыл 
smart-lab.ru/options/%D0%9F%D0%B5%D1%80%D1%81%D0%BF%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D1%8B%20%D1%80%D1%8B%D0%BD%D0%BA%D0%B0%20%D0%BE%D0%BF%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%B2
Ни одной записи. Выходит, что каков рынок — такова и тема та
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, ну рынок действительно мертвый у нас, а ты на амеровском не работаешь?
avatar
Spook
Spook, нет
avatar
Стас Бржозовский
662 call_100 + 338 put_100
или
663 call_100 + 337 put_100
В обоих случаях минимальная прибыль 244 тыщи
Только не факт, что ришка сходит на 2000 пуков до четверга :P
avatar
xfo
xfo, да так, и приятно, что все просто формализуется без всяких изысков

avatar
Стас Бржозовский
А есть какой-то чёткий алгоритм решения? Или просто подбираем на глаз?
avatar
shprots
shprots, есть конечно
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, эммм. Ну на самом деле вопрос был в том, какой он? :)
avatar
shprots
shprots, ну тык задачка то про это как раз — каков алгоритм и как его в формулу притащить, хотя бы эксельную
написать могу, но неинтерсно же

avatar
Стас Бржозовский

Стас Бржозовский, мне приходят в голову только проделать множество итераций. Ну допустим исходим из отклонения в 100% в 2000 пунктов по вашим условиям. Со стренглом всё просто. Но ведь количество оставшихся вариантов огромно. Тем более количество БА — любое. Допустим, исключаем стренгл/стрэддл из множества вариантов. Как среди оставшихся найти оптимальный? Или как составить полный список вариантов. Опять же итерации — обсчитываем все варианты.

avatar
shprots
shprots, нет, не надо никаких итераций. Только ручка, бумажка и немного времени подумать. Получится формула.
вопрос можно разбить на 3:
при каком условии не будет гарантировнного плюса?
как выбрать страйк, если гарантированный плюс все таки есть?
как посчитать «дельту» (не в смысле БШ, а в смысле формулировки нашей задачи) опциона на выбранном страйке?
ответ на первые два вопроса легко получить устно за 1 сек
на третий чуть дольше
avatar
Стас Бржозовский
Продажа  то    опционов  возможна?

avatar
pyga16
pyga16, в каком смысле? В жизни все возможно
avatar
Стас Бржозовский
+1
Получите и распишитесь! Не прошло и суток цель в 2000 п взята. Поздравляю, Стас!
avatar
Urwald
+1
Urwald, спасибо, только 2000 не были «наверняком» в этот раз)
avatar
Стас Бржозовский
Спасибо, очень хороший Вы человек.
avatar
baron_samedi

полезные записи за 24 часа

★12 7 Новая неэффективность при дивидендном арбитраже
★9 20 Пассивный доход моего портфеля превысил 52 000 рублей в месяц — новый рекорд
★7 20 Мой Рюкзак #48: Ставки сделаны, ставок больше нет или в дешевых активах с расчетом на гравитацию ставки в будущем
★7 15 Составил себе список ТОП-10 дивидендных акций для покупки прямо сейчас
★5 1 ​​МТС Банк - скрытый потенциал для долгосрочного роста
★5 1 Раздел пахотной земли 404
★5 238 Ситуация на текущий момент
★5 1 🟡Шестнадцатимиллионная претензия на 5-процентную когорту в трейдинге! День 35-й.
★4 12 ⭐️Системная проблема Системы👻
★4 173 Потерял -30% на Транснефти
+302 238 Ситуация на текущий момент
+215 173 Потерял -30% на Транснефти
+125 55 Ну у нас теперь Мосбиржа и рисует
+114 118 Азия. Пятница.
+95 7 🎉 Годовщина на Смартлабе
+89 29 Тимофей Мартынов как Fucking Legend
+82 220 Метод Геллы. Ползем. (GOLD)
+78 42 Caмый нaдeжный индикaтop бoльшoй вoйны
+75 0 LQDT Алибабаевич
+74 89 ЦБ обесценил рубль на 30% за 3 месяца

самые обсуждаемые сегодня

28к Все обещали яичный кризис России, а он начался в США.
13к Про доллар-рубль
6к Страны НАТО проведут экстренные переговоры на следующей неделе после гиперзвукового ракетного удара России
5к Европейская комиссия понизила свой прогноз по валовому внутреннему продукту Европейского союза
4к Трамп планирует выпустить 50-летние казначейские облигации, конвертируемые в золото 4 июля 2026 года.
1к Ну когда уже дно Тимофеево?
1к Полюс растет против рынка, почему?

теги блога Стас Бржозовский

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн