Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 28 апреля - 4 мая 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

• КузТК взлетела на 12.3%¹ на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.3% и укрепления доллара. Позитивен рост цен на уголь в Австралии. Негативно снижение цен на уголь в Европе и России, рост ставок аренды на полувагоны. Целевая цена выросла на 12%, а потенциал роста не изменился.
• ММК подешевел на 3.2%. Позитивен рост цен на плоский прокат в Китае. Негативны снижение экспортных цен на плоский прокат и рост цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае. Целевая цена выросла на 1.3%, а потенциал роста увеличился на 4.7%. Власти Бразилии сообщили, что США прервали переговоры об отмене пошлин на сталь и алюминий². Президент США Дональд Трамп подписал документ, согласно которому введение пошлин на сталь и алюминий для ЕС, Мексики и Канады откладывается на месяц — с 1 мая до 1 июня этого года³. По результатам двусторонних переговоров Аргентина и Австралия были освобождены от действия американских тарифов на импорт стали и алюминия в размере соответственно 25 и 10% в обмен на квоты ⁴.
• Протек обвалился на 5.3% на фоне укрепления доллара. Совет директоров Протека предложил не выплачивать финальные дивиденды за 2017 год⁵, мы оцениваем новость нейтрально из-за исторически нерегулярных выплат Протека (к тому же за 9м17 Протек выплатил промежуточные дивиденды). Мы немного нарастили позиции в компании на просадке.
• Мы уточнили модель Полюса, немного скорректировав прогноз цен на золото в сторону понижения из-за близости цен к максимумам за последние годы. Позитивно для компании укрепление доллара, негативно снижение цен на золото. Целевая цена в итоге снизилась на 4%. Мы нарастили позиции на просадке. Goldman Sachs возобновил анализ GDR Полюса с рекомендацией «покупать», установив  целевую цену в размере 53 доллара за GDR⁶, что на 70% превышает текущую цену.
• Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 2.1% на фоне укрепления доллара. Для компании позитивен рост цен на мазут в ЕС и на бензин России. Негативно снижение цен на нефть, цен на бензин и дизельное топливо в ЕС. Целевая цена выросла на 3%, а потенциал роста увеличился на 1%. По оценкам аналитиков Сбербанка прибыль за 2кв18 может составить почти $3.5 млрд., что обсуловит еще 2 руб. (6.4% от текущей цены) дивидендов на акцию, а если цены на нефть и курс рубля останутся на текущих уровнях до конца года, то, дивидендная доходность префов Сургутнефтегаза превысит 13%⁷. Суммарная рекомендуемая доля в акциях увеличилась из-за роста потенциалов.

¹Изменения цен здесь приводятся от цен утра субботы прошлой недели (10:25) к ценам утра пятницы (примерно 10:30).

²tass.ru/ekonomika/5172631

³www.vedomosti.ru/business/news/2018/05/02/768352-tramp-otlozhil-vvedenie

⁴www.metalinfo.ru/ru/news/101844/

⁵ fomag.ru/news-streem/protek_ne_planiruet_vyplachivat_finalnye_dividendy_po_itogam_17g/

⁶www.finam.ru/analysis/marketnews/derzhateli-akciiy-polyusa-mogut-poluchit-divdoxodnost-poryadka-6-

⁷www.finam.ru/analysis/marketnews/pribyl-surgutneftegaza-vo-2-kvartale-mozhet-sostavit-pochti-3-5-mlrd-20180503-12250/

Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Текущая таблица рекомендаций