Блог им. krit345

Динамика ликвидности и взаимных требований банков и ЦБ как зеркало развивающегося кризиса

    • 10 ноября 2018, 10:25
    • |
    • krit345
  • Еще

На данный момент я вижу 3 фазы развивающегося кризиса, и все они, естественно, связаны исключительно с действиями «регулятора», то бишь ЦБ.
1. Август-сентябрь 2017 года. ЦБ пытается спасти крупные банки т.н. «московского кольца» (известные под аббревиатурой БОМП: «Бин банк», «Открытие», «МКБ», «Промсвязьбанк»). В этот период мы видим чёткую «дивергенцию» между кредитами ЦБ банкам и депозитами от банков ЦБ. Моя гипотеза состоит в том, что кредитами заливаются крупные банки, а у средних и мелких избыточная ликвидность ускоренными темпами абсорбируется на депозитах ЦБ, и немного — посредством нового инструмента ЦБ (КОБР), который только-только начинает «тестироваться». К концу года 3 банка ЦБ вынужден национализировать (под ФКБС уходят «Открытие», «Бин банк» и «Промсвязьбанк»). Для этого, естественно, ЦБ просто тупо заливает их баблом. Четвёртый банк (МКБ) «спасает» Сечин. Правда, тоже небесплатно для государства, разумеется.
Далее резко увеличивается скорость и возможность абсорбирования избыточной ликвидности за счёт депозитов ЦБ и КОБР в совокупности, что даёт возможность ЦБ «печатать» всё больше денег.
2. Октябрь 2017 года — конец марта 2018 года. В этот период ЦБ успешно абсорбирует избыточную ликвидность как на своих депозитах, так и за счёт КОБР, которые постепенно «раскручиваются» и увеличивают свою долю в общих заимствованиях ЦБ. Это даёт возможность ЦБ практически безболезненно (до поры до времени) увеличивать денежную базу, которая начинает расти ускоренными темпами. Можно сказать, что ЦБ именно в этот период запустил «печатный станок», в результате чего за год денежная база выросла примерно на 30%.
3. Апрель 2018 года — настоящее время. Последовательно начинают «выдыхаться» оба главных финансовых инструмента для абсорбирования избыточной ликвидности: сначала депозиты ЦБ, а затем и КОБР.Начиная с сентября, мы также видим увеличение кредитования ЦБ части банков. Догадываемся, каких именно. :)
При этом избыточная ликвидность начинает несколько сокращаться, но происходит это практически синхронно со снижением кредитования ЦБ банками путём размещения на депозитах, при сохранении кредитования ЦБ через КОБР, но снижающимися темпами. Доля КОБР в общем долге ЦБ перед банками продолжает расти, и достигла уже более 45%.

 

Динамика ликвидности и взаимных требований банков и ЦБ как зеркало развивающегося кризиса

★7
12 комментариев
а где выводы?
avatar

ves2010, всё же видно на графике. Эффективность инструментов абсорбирования падает, профицит ликвидности сохраняется. Скоро основным инструментом абсорбирования станет КОБР.

В то же время, статистика размещений КОБР показывает стабильно 20-кратное превышение предложения над спросом.

По-видимому, ЦБ «в целях сохранения финансовой стабильности» далее будет вынужден применить «тяжёлую артиллерию»: существенное повышение ключевой ставки и возможно, возврат к прямым валютным интервенциям. Если даже нет, то уж во всяком случае, вызывает сильное сомнение возможность прекращения моратория на бюджетное правило после 1 января.

В общем, 2014 год-«лайт» пока нам светит, на мой взгляд. А при определённом неблагоприятном стечении обстоятельств — возможно, что и не «лайт», а совсем наоборот.

avatar
krit345, я бы на инфляцию смотрел как на опережающий индикатор
avatar
ves2010, согласен, если смотреть на инфляцию в «классическом» её смысле — как инфляцию денежной массы. Индексы цен при любой методике их расчёта отражают инфляцию в искажённом виде. Согласно статистике, которую приводит ЦБ, инфляция у нас мизерная. А вот денежная масса за год выросла почти на 30% — и это реальная инфляция, которая скажется (позднее) и на ценовых индексах.
avatar
krit345, да что то не видно +30%
www.cbr.ru/statistics/?Prtid=ms&ch=ITM_24379#CheckedItem
avatar
ves2010, да, разумеется — это оговорка. Я имел в виду только денежную базу, это только то, что «напечатал» ЦБ за год, там рост около 30%. На денежной массе это пока не сильно сказывается, так как денежный и банковский мультипликаторы снизились.
avatar
уже все или сколько там еще осталось трепыхаться?
avatar
 а что с баксом-то? за исключением 2последних дней, кто usdrub так держал и зачем?
avatar
К.О'Тяра, может и не держали, просто последние два дня кто-то ускорено из ОФЗ выходил.
avatar

К.О'Тяра, ЦБ, естественно, держит курс, как всегда. «Плавающий курс» — это миф. Просто вместо интервенций используются (пока) другие инструменты регулирования. Последние движения, по моему предположению, связаны с крупными покупками валюты ВТБ на очередной кредит ЦБ. Подтверждений этой гипотезе пока нет, но в июле и в сентябре это уже было видно по балансу. Когда г-н Костин взял краткосрочные кредиты у ЦБ в июле на 200, а в сентябре ещё на 350 ярдов, и эти деньги были тут же сконвертированы и выведены под видом краткосрочных кредитов неведомым «нерезидентам» на срок более 3 лет.

Теперь, возможно, пошло очередное действие этого «марлезонского балета». Кредиты ЦБ надо рефинансировать и пирамидить, иначе ВТБ кирдык, а этого ЦБ не может допустить. Кирдык всё равно рано или поздно настанет, разумеется — в лице ФКБС или ещё чего-то.

avatar
индекс доллара просто развернулся и бабло из шлако-эжкономик ушло в САШ. хотя верю что вы думаете цб всему голова. 

avatar

теги блога krit345

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн