Северсталь МСФО 2019 1 квартал. Тучи над компанией? Бонус! Идея как торгануть ВТБ

Из пресс релиза:
РЕЗУЛЬТАТЫ ПЕРВОГО КВАРТАЛА 2019 ГОДА В СРАВНЕНИИ С РЕЗУЛЬТАТАМИ ЧЕТВЕРТОГО 
КВАРТАЛА 2018 ГОДА: 
 Выручка Группы сократилась на 2.6% к предыдущему кварталу и составила $2,031 млн. (4 кв. 2018: $2,085 млн). 
Рост объемов продаж стальной продукции был нивелирован снижением цен реализации по сравнению с предыдущим кварталом. 

 Групповой показатель EBITDA снизился до $663 млн. (4 кв. 2018: $794 млн.) ввиду снижения выручки и более высокой себестоимостью производства. Вертикально-интегрированная модель Группы позволила 
обеспечить значение показателя рентабельности по EBITDA на уровне 32.6%, что является одним из самых высоких в отрасли, несмотря на ослабление мировых цен на сталь. 

 Свободный денежный поток возрос на 67.0% до $389 млн. (4 кв. 2018: $233 млн.), что главным образом отражает положительные изменения в оборотном капитале по сравнению с 4 кв. 2018, несмотря на 
снижение прибыли. 

 Чистая прибыль составила $428 млн. (4 кв. 2018: $578 млн.), которая включает прибыль от курсовых разниц 
в размере $71 млн.

__________________________


Не сразу понятно почему сравнивают в пресс релизе с 4ым кварталом, а не с 1 2018. А там скрывается небольшой провал.
А там уже падение не на 2,6, а на 6,5 и 7,2 по ЧП.


По EBITDA тоже провал:


Однако важнее пожалуй размер FCF! Он значительно вырос, что позволяет сохранять дивидендные выплаты. 

Долг под контролем, тоже важно. От него зависит размер дивидендов.


С другой стороны можно заметить, что капекс или еще не дал свою отдачу, или что-то делается не так. Видно, увеличение кап. затрат за 2018 год. НО! На операционному уровне снижение, хотя конечно незначительное.


Причина в слабеньких результатах:

Часть продукции продается по себестоимости?


Мультипликаторы компании не сильно поменялись, ММК все также выглядит перспективнее, однако его зависимость от цены на сырье сдерживает котировки.

Настораживающие результаты, но дивам быть!


Также обещал бонус как можно попробовать срубить на ВТБ, план выложил в группу.