¡Cristo resucitó! Тореадор

объявите свободу на земле всем жителям ее

отпустите рабов на волю, 
их велено из рабства выгнать даже палкой.


прекратить обработку земли 

и возвратитесь каждый во владение свое

и каждый к семье своей вернитесь

не сейте и не жните 

не снимайте винограда с лоз 

запретить собирать  урожай плодовых деревьев

доставьте  человека и его имущество в нужное место и привести их в правильное состояние, порядок. 

звук рога призывает стадо вернуться домой

Эту заповедь необходимо исполнять и за пределами святой Земли 

Освобождая раба или рабыню, хозяин обязан одарить их продуктами вещами или деньгами

сказано:
…не сейте и не жните…

это  — наша «декларация» о том, что земля принадлежит Всевышнему.

итог многовековой истории финансовых услуг, этого искусства делать деньги из денег. 
Истоки фи- нансовых услуг теряются в глубине тысячелетий и уходят в древний Вавилон, 
где появились первые виды кредита и да- лекие предшественники ценных бумаг,
имевшие вид долго- вых расписок, сделанных на глиняных дощечках.

В древнем Риме возникли первые общества – «общества публиканов». Их  счи- тают предшественниками акционерных компаний. 
доли собственности в таких обществах можно бы- ло покупать и продавать. Началась спекуляция этими доля- ми, 
и в Риме на главной площади – Форуме появилось особое место, где  собирались участники сделок с долями обществ.

особое место занимали евреи  Обладая значительными капиталами, они  привнесли новые веяния в век- сельные операции,
в биржевую спекуляцию.  они понимали, что преимуще- ство они могут получить только за счёт инноваций.

распространённым инструментом были письменные долговые обязательства (cedules obligatoires) векселя

предлагались услуги морского страхования и многочисленные лотереи. 

Широко были распространены сделки на срок, при ко- торых стороны заключали соглашение о покупке или про- даже товара в указанную дату по указанной цене. эти сделки были товарными.  товаром, был вывозимый из Индии пе- рец. 

партии перца заку- пались заранее, когда корабли ещё были в пути. С морскими перевозками были связаны риски (штормы, нападение пира- тов и т. п.), и на бирже регулярно вывешивали списки ко- раблей, прибывающих в порт. Если судно задерживалось, начинались колебания цен.

Плавание в Ост-Индию занимало не менее года, возвращалась обычно лишь половина кораблей. Для финансирования долгих и опасных путешествий в дальние страны создавались компании, которые после возвращения экспедиции выплачивали вкладчикам их доли капитала вме- сте с прибылью, после чего компания ликвидировалась.

«Новый Иерусалим» (так евреи называли Амстердам)
единой  валюты – банковского флорина. 1609 г
каждому условному банковскому флорину соответствует реальный золотой флорин в хранилищах банка.


Ост-Индская компания
Итальянская идея компании, в которой объединялись  физические лица, их капиталы, хорошо прижилась
на торговле специями и  экзотическими товарами.

чтобы организовать колониальную экспе- дицию, требовались  капиталы. 
никто не имел возможности финанси- ровать экспедиции единолично
начали создаваться тор- говые  компании.

необходимо было приобрести её пай, что фиксировалось в учётных книгах. Паи компаний перепродавались и покупались на вторичном рынке, 
а спрос на них подогревался всем понятной идеи быстрого обогащения –

Паи могли сво- бодно отчуждаться, они были не столько об- ращаемыми документами, сколько чем-то вроде «членского билета» в закрытом клубе.
Компания стала крупней- шей в мире , капитал гол- ландской Ост-Индской компании соответствовал 64 тоннам золота.


доходы объяс- нялись  реальной коммерческой деятельностью, соз- давшей устойчивый рост компании на протяжении  столетия.

 бессрочные «вечные» (рerpetuities) облигации

облигации не имели срока погашения и ежегодная прибыль по ним мо- жет быть получена и сегодня, составляя порядка 11 евро в современных ценах с учётом инфляции. Обращаемость «вечных» облигаций распространилась с середины XVII ве- ка, с того же времени возник их вторичный рынок.

«Вечные» облигации вызвали в Нидерландах целую «инвестиционную революцию» – появление заметного со- циального слоя инвесторов, вкладывавших свои капиталы в облигации.

В отличие от аннуитетов – персональных кон- трактов, срок действия которых заканчивался со смертью инвестора, «вечные» облигации не только обращались на рынке, но и обеспечивали на долгий срок процентным дохо- дом наследников инвестора.

Постоянное и быстрое повышение и понижение цены акций благодаря искусственно изменявшимся спросу и предложению питали биржевую спекуляцию, доводя ажио- таж до колоссальных размеров

и поощряя учреждение ак- ционерных компаний. Учредительство было облегчено тем, что первый взнос акционеров редко превышал 10–15% но- минальной стоимости акций, после чего компания считалась основанной.

 Авторы рекламных проспектов не утруждали себя описанием целей учреждаемых компаний – были там и про- екты создания вечного двигателя, и т. п. – главное было вы- пустить акции и побыстрее продать их.

«Однажды в течение 6 недель подписано было акций на 500 млн гульденов».

Так слово «компания», когда-то обозначавшее «общий хлеб» и означавшее свободную ассоциацию предпринимателей, «на- чало служить прикрытием для самых наглых покушений на чужой карман,

торговля же акциями почти с самого начала возникновения своего сделалась позорным занятием» 

Операции по покупке-продаже акций обычно происхо- дили при посредничестве биржевого маклера, получавшего за свои услуги около 1% от стоимости акции.

на акции  был спрос, и спекуляция en blanc – «впустую», как её тогда называли, процветала.

Недаром на Амстердамской бирже её назвали «торговлей ветром», так как деньги делались, образно гово- ря, из ничего – «из воздуха».

Главное, что операции прино- сили прибыль. Всё остальное для амстердамских биржевых игроков не имело значения


Поскольку существовала длительная тенденция к по- вышению курса акций, это было главным побудительным мотивом всех спекулятивных операций с ними, основанных на колебаниях курса из-за различных новостей, а также ис- тинных и ложных слухов.

По словам французского посла в Амстердаме, «барон Жуассо, весьма богатый еврей в Гааге, похвалялся перед ним тем, что может заработать сто тысяч экю за день, ежели узнает о кончине короля испанского… за 5 или за 6 часов до того, как она станет известна в Амстер- даме… ибо он и два других еврея, Тешейра и Пинто… самые могущественные в торговле акциями»

Исаак де Пинто (1717–1787) – финан- сист еврейского происхождения, переселившийся в Амстер- дам и ставший одним из крупнейших инвесторов Ост- Индской компании41 ,

так описывал хорошо ему знакомую биржевую спекуляцию.

«Возможность продать свои бумаги на какой-то срок и получить на них какую-то разницу за- ставляет многих вкладывать в это дело свои деньги, с кото-рыми они никогда не расстались бы, если бы не эти выгоды.


Среди знаменитых игроков того времени был молодой биржевой спекулянт Иосиф Дейтц  Дейтц специализировался на опционах, играя на разнице цен в операциях на срок.

 Деривативы (производные финансовые инструменты) в своих первых формах получили широкое распространение на Амстердамской бирже.

Операции с ними называли там windhandel – «торговлей ветром». Однако они приносили прибыль, если разница курсов акций была правильно спрогнозирована.

Иосиф де ла Вега Спекуляция ценными бумагами подробно была описана в книге испанского еврея Иосифа де ла Вега «Запутанная паутина» (Confuzion de Confuziones), вероятно,

родившегося в Амстердаме около 1650 г. Книга, опубликованная в 1688 г. в Амстердаме, была намеренно написана витиеватым стилем, трудным для понимания.

Возможно, так автор хотел передать запутанность биржевой игры, а возможно, такой вычурный язык (stilo culto) был свойственным для испаноязычной литераторы того времени.

«Если иностранец окажется на улицах Амстердама и спросит, где он находится, ему ответят – среди спекулянтов. Нет там ни одного уголка, где бы ни говорили об акциях… Когда спекулянты говорят, они говорят только об акциях», и даже когда они хотят есть, «их пища – акции» 45. Мы не знаем, насколько книга Иосифа де ла Вега привлекла внимание современников в Нидерландах, но она сразу же была переведена на английский язык. А в ХХ веке, когда выросло значение рынка ценных бумаг и биржевой спекуляции в жизни общества, книга «Запутанная паутина» неоднократно издавалась на разных языках (первое издание в ХХ веке вышло на немецком языке) 46. В 1995 г. в Financial Times была опубликована статья, в которой «Запутанная паутина» названа лучшей книгой для инвесторов, в том числе и для современных, так как каждому инвестору, чтобы разобраться в современных рынках, необходимо для начала понять, как работал рынок акций в его первоначальной форме, возникшей в Амстердаме.

Иосиф де ла Вега упоминал, что сам участвовал в биржевой игре и пять раз был полностью разорён, но снова возвращался на биржу, тянувшую его как магнит. Поэтому он называл биржу средоточием всего истинного и всего ложного, пробным камнем всех осторожных и могилой всех чересчур смелых.

Ведь спекуляция привлекала всех своей простотой – не нужно было ни пересылать товары, ни вести бухгалтерские книги, ни держать приказчиков. В отношении биржевой игры Иосиф де ла Вега рекомендовал никогда не давать другим людям советы, какие акции покупать, а какие продавать. А главное, говорил он, никогда нельзя слишком

долго держать у себя акции, ибо биржевая прибыль «подобна утренней росе», которая быстро и незаметно исчезает.

Иосиф де ла Вега разделял участников биржевых операций на три типа: владельцы крупных капиталов, интересовавшиеся не колебаниями курса акций, а стабильно получаемыми дивидендами; купцы, получавшие прибыль от реальных операций покупки-продажи акций; азартные игроки, занимавшиеся срочными сделками и часто продававшие с прибылью акции ещё до завершения сделки по их покупке.

По его мнению, на курс акций влияли состояние торговли с Индией, политическая обстановка в Европе и, главное, настроение биржи. Если первые два обстоятельства в принципе поддавались рациональному анализу и прогнозу, то настроение биржи совершенно невозможно было предвидеть.

 Иосиф де ла Вега упоми- нает о  клубах, где собирались биржевики, об «еврейских клубах»

«наши спекулянты по- сещают определённые дома, где продаётся питье, которое голландцы называют коффи, а левантинцы – каффе». Эти «кофейные дома» (coffy huisen) с их соблазнительными [возможностями]

времяпровождения были зимой большим удобством; одни предлагали книги для чтения, другие – игорные столы, «и во всех найдёшь собеседников, чтобы по- болтать.

Кто-то пьёт шоколад, кто-то кофе, кто-то молоко, а кто-то чай, и все… курят табак… Таким образом они обог- реваются, угощаются, развлекаются по дешёвке, выслуши- вая новости…

Кроме кофеен, амстердамские предприниматели встре- чались и в коммерческих клубах. Видимо, клубный стиль бизнеса, получивший затем такое развитие в Англии, заро- дился именно в Голландии.

Коммерческие клубы появились в Нидерландах в середине XVII века. В отличие от биржи, куда мог прийти любой человек, в том числе с неизвестной репутацией, в клубах их члены лично знали друг друга; за нарушение правил клуба легко могли исключить. Это созда- вало атмосферу доверия, столь необходимую в бурном де- ловом мире Амстердама.

Был клуб и для тех, кто профессионально занимался операциями с акциями – Коллегия торговцев акциями (Collegie van den Actionisten). «Коллегиями» в то время на- зывали все клубы – во время знаменитого бума спекуляции тюльпанами специалисты по этому товару собирались в клубе Collegie van de Blommisten. Члены клуба торговцев акциями встречались в таверне De Plaetse Royael на улице Kalverstraat недалеко от центральной площади Дам.

О дея- тельности клуба мало что известно. Ясно только, что в горо- де были и другие подобные клубы. Иосиф де ла Вега упоми- нает о нескольких таких клубах, где собирались биржевики, а также об «еврейских клубах».

 Игра на Амстердамской бирже стала такой изощрённой и запутанной, что сделала из этого города место совершенно уникальное для тех, кто имел талант к биржевой игре.

На бирже самими по себе играми на повышение и понижение уже никого нельзя было удивить – это были само собой разумеющиеся вещи.

Те же, кто имел талант, зарабатывал на бирже на спекуляциях, не имея в руках ни акций, ни наличных денег.

В Голландии возникла (наверное, впервые в истории) и практика продажи ценных бумаг с отсрочкой платежа, позаимствованная потом в Англии.

Уже первые крупнейшие акционеры Ост-Индской компании, Питер Линтгенс (пакет акций на 105 тыс. гульденов) и Исаак ле Мэр (пакет на 85 тыс. гульденов) не оплачивали сразу купленные акции, внося лишь 25% общей суммы.

Замысел был прост – уплатить небольшую часть стоимости крупного пакета, подождать, пока акции вырастут в цене (хотя бы до 105% номинала, по которому они были куплены в кредит), после чего перепродать их с прибылью и с полученной суммы вернуть долг за акции. Разница являлась чистой прибылью. Выгода таких операций была очевидной, и в дальнейшем практика продажи акций с отсрочкой платежа всё больше расширялась.©