А не зря ли мы ждем развития кризиса?

Отчет Минэкономразвития о деловой активности в апреле (https://www.economy.gov.ru/material/file/153d3784c10e3d2475e177b296d601b7/200528_.pdf) – пожалуй, первая оперативная официальная статистика. И она удручающая: по мнению министерства, ВВП в апреле упал на 12%. Видимо, несколько меньшую, но сопоставимую величину получим и в мае.

Глядя на цифры, остается ждать худшего. Или хочется ждать?

Разрушительная сила любого финансового, экономического, социального кризиса в его непредсказуемости. Можно ли назвать ожидаемо развитие нынешнего кризиса непредсказуемым? Конечно, нет. К падению производства и потребления, к сложностям финансирования готовятся все.

Хороший пример из недавних, пусть и не про Россию – одобрение 27 мая японским правительством второго пакета экономической помощи объемом 1,1 трлн долл. (117 трлн иен). В совокупности с первым, одобренным месяц назад, в том же объеме, получим около 2,2 трлн долл., или эквивалент 40% ВВП страны. Меньшие в относительном выражении, но колоссальные по совокупным объемам субсидии, налоговые послабления, меры прямого стимулирования экономики применяются повсеместно, в т.ч. и в России.

Антикризисные действия властей всего мира – действия максимальной перестраховки. В каком напряжении сейчас находятся эти власти, накануне продемонстрировал Сергей Собянин, поручив москвичам заниматься спортом на улице в медицинских масках. Это не глупость. Это гиперактивность.

А в результате, опять не на отечественной статистике (и опять статистика применима к России), по данным Refinitive, объем эмиссии корпоративного долга американскими компаниями с высоким инвестиционным рейтингом в первые пять месяцев 2020 превысил 1 трлн долл., тогда как среднее годовое значение эмиссии за последние пять лет составляет около 1,3 трлн долл (источник: http://www.profinance.ru/news/2020/05/28/bxxj-kompanii-s-vysokim-investitsionnym-rejtingom-zanyali-1-trln-za-5-mesyatsev.html).

Стимулируемая правительствами операция «перезанять, чтобы переотдать» выполняется, невзирая на плачевную макростатистику и отчетности. Скорее всего, в результате агрессивных в первую очередь монетарных стимулов глобальная и отечественная экономики перезапустятся уже летом.

А кризис, развития которого большинство ждет тем же летом, либо осенью, в этом случае смещается во времени и содержании. По времени, в моем понимании, произойдет он не раньше следующего года, да и следующий год после нынешней встряски может оказаться относительно спокойным. По содержанию это будет кризис невозвратных долгов. Впрочем, мысль про невозвратные долги не нова. Глобальная экономика вошла в нынешний кризис с соотношением мирового долга и ВВП на уровне 3,5, а выйдет из него с соотношением, видимо, близким к 5. Вернуть такие объемы без потерь нельзя. 

На обложке: диаграмма с динамикой ВВП и торговли из приведенных в статье материалов Минэкономразвития