Италия выигрывает приз. Обзор на предстоящую неделю от 25.10.2020

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Заседание ЕЦБ, 29 октября

Изменения политики на предстоящем заседании не ожидается, главный экономист ЕЦБ Лейн заявил, что корректировка политики возможна на декабрьском заседании на основании новых экономических прогнозов.
Главное на заседании ЕЦБ: определение спектра возможных действий ЕЦБ на декабрьском заседании.
Текущие ожидания участников рынка включают в себя увеличение размера программы РЕРР до 2,0 трлн евро с текущего размера в 1,35 трлн евро и дальнейшее снижение депозитной ставки на 0,10% до конца 2021 года.

Вербальные интервенции Лагард для оказания нисходящего давления на евро должны в первую очередь включать возможность дальнейшего снижения депозитной ставки.
Расширение программ QE в настоящий момент не является негативом для евро, ибо покупки ГКО проблемных южных стран Еврозоны с нарушением ключа капитала в рамках экстренной программы РЕРР на текущем этапе воспринимаются инвесторами как гарантия отсутствия нового долгового кризиса в Еврозоне.
Рост баланса ЕЦБ пока не приводит к падению евро:

Хотя «руководство вперед» ЕЦБ указывает на невозможность повышения ставок до завершения программ QE, у ЕЦБ остается возможность регулировать ставки через коэффициент резервов банков, освобожденных от отрицательной ставки.

Главными аргументами Лагард по необходимости добавления новых монетарных стимулов должны стать:
— Вторая волна пандемии коронавируса.
Рост количества заболеваний в Европе на выходных достиг нового максимума, правительства стран ЕС вводят новые ограничения, лидеры ЕС в ходе саммита 29 октября примут решение о новых мерах карантина на рождественские праздники.
Ужесточение карантина на новогодние и рождественские праздники приведет к возвращению ВВП южных Еврозоны в отрицательную область, тем более что рост ограничений в октябре уже привел к замедлению восстановления экономик большинства стран Еврозоны, за исключением Германии, согласно отчету PMI.
— Низкая инфляция.
Рост общей инфляции цен потребителей в странах Еврозоны отрицательный, а базовая инфляция упала до минимума 0,2%гг.
ЕЦБ должен отчетливо понимать, что Еврозона идет по дефляционному сценарию Японии и рост курса евро ускоряет падение инфляции.

Вывод по заседанию ЕЦБ:

Нет никаких гарантий в том, что пресс-конференция Лагард приведет к значительному падению евро по причине низкой квалификации главы ЕЦБ и нежелания северных стран Еврозоны продолжать путь монетарной политики Драги.
Но все возможности для негативной оценки текущей ситуации и перспектив у Лагард есть, правильная риторика окажет на евро негативное влияние.

2. Brexit

Игра правительства Джонсона в отказ от переговоров с ЕС была непродолжительной, переговоры возобновились с четверга после номинальных уступок ЕС по согласию проведения «интенсивных» переговоров с точки зрения признания суверенитета Британии.
Первый раунд переговоров должен был сегодня закончиться в Лондоне, но был продлен до среды, а с четверга переговоры должны продолжится в Брюсселе.
Источники сообщают, что продление первого раунда переговоров является добрым знаком прогресса, обе стороны пошли на уступки.
Но бывший посол Британии в ЕС во время премьерства Мэй заявил, что, согласно его источникам в правительстве Британии, премьер Джонсон намерен дождаться итога выборов президента США 3 ноября перед тем как принять решение о возможном выходе Британии из ЕС без соглашения.
По словам посла, в случае победы Трампа Джонсон с большей вероятностью откажется от сделки с ЕС, тогда как при победе Байдена данный шаг будет признан слишком рискованным, и Джонсон пойдет на «тощее» соглашение с ЕС.

3. Трампомания

Сага по достижению соглашения в отношении пакета фискальных стимулов администрации Трампа и демократами продолжается.
Ежедневное обещание о достижении компромисса в течение суток поддерживало фондовый рынок США, что совпадало с интересами Трампа, но сегодняшнее заявление спикера нижней палаты Конгресса США Пелоси об отсутствии полного согласия по тестированию населения на коронавирус и надежде достичь соглашения в понедельник должно окончательно подорвать надежды рынка на принятие пакета фискальных стимулов до выборов, ибо времени для оценки СВО и прохождения законопроекта в обеих палатах попросту не остается.

На мой взгляд, Трамп победил в финальных дебатах, но народ США отдал предпочтение Байдену.
Букмекерские ставки указывают на неизменную ситуацию:

Средние опросы указывают на разрыв в 8% между кандидатами:

4. Экономические данные

На предстоящей неделе главными данными США станут ВВП США за 3 квартал в первом чтении, инфляция потребительских расходов, личные расходы и доходы, дюраблы, исследование настроений потребителей по версии СВ и Мичигана.
По Еврозоне следует отследить ВВП стран Еврозоны за 3 квартал в первом чтении, инфляцию потребительских цен за октябрь в первом чтении, уровень безработицы Еврозоны, а также индекс Германии IFO.

Динамика фунта продолжит находиться в прямой корреляции от хода переговоров по Брексит.
По Китаю не ожидается важных экономических отчетов.

— США:
Понедельник: продажи жилья на первичном рынке;
Вторник: дюраблы, исследование настроений потребителей по версии СВ;
Среда: торговый баланс, оптовые запасы;
Четверг: ВВП США за 3 квартал, недельные заявки по безработице, незавершенные сделки по продаже жилья;
Пятница: инфляция потребительских расходов, личные расходы и доходы, PMI Чикаго, исследование настроений потребителей по версии Мичигана.

— Еврозона:
Понедельник: индекс Германии IFO;
Четверг: инфляция цен потребителей и отчет по рынку труда Германии;
Пятница: ВВП за 3 квартал, инфляция цен потребителей и уровень безработицы в Еврозоне.

При отслеживании экономических отчетов Европы следует учитывать переход на зимнее время.

5. Выступления членов ЦБ

В ФРС наступил период тишины перед заседанием 4-5 ноября, и Пауэлл готовится к первой пресс-конференции после выборов президента США.
Принято считать, что ФРС аполитичен и вне зависимости от результата выборов 3 ноября версия вступительного заявления Пауэлла на пресс-конференции 5 ноября готовится в одном экземпляре, но, если существуют две версии, есть желание сравнить на предмет различий.

В ЕЦБ неделя тишины продлится до заседания в четверг, члены ЕЦБ должны понимать, что любые вербальные интервенции перед выборами президента США будут иметь слабое влияние на рынки, в связи с чем повторные попытки влияния на курс евро при провальной пресс-конференции Лагард маловероятны.
-----------------------------------------
По ТА…

Евродоллар усложняет структуру восходящей коррекции, но паттерн ГП пока не нарушен и цель по-прежнему находится на 1,1500+-:

Перехай 1,2010 сломает паттерн ГП и укажет на цель в 1,22й фигуре.
-----------------------------------------
Рубль

Отчеты по запасам нефти вышли чуть лучше нейтральных, Baker Hughes сообщил о росте активных нефтяных вышек до 211 против 205 неделей ранее.
Ужесточение мер изоляции в Европе приведет к продажам нефти, более логичен выход из флэта вниз:

ЦБ РФ сохранил ставку неизменной, но сохранил указание на возможность снижения ставки на ближайших заседаниях.
Долларрубль пробил поддержку, но близость даты выборов президента США и угроза новых санкций не позволит рублю сильно вырасти:

-----------------------------------------
Выводы:

До выборов в США осталось чуть больше недели и это время обещает быть волатильным.
Отсутствие соглашения по пакету фискальных стимулов Конгресса США приведет к фиксированию прибыли на фондовом рынке, которое может усилиться после выхода отчетов ведущих компаний в четверг.
Публикация ВВП США и Еврозоны за 3 квартал в первом чтении станет последним позитивом в серии экономических отчетов перед замедлением мировой экономики вследствие второй волны коронавируса.
Агентство S&P не только подтвердило текущий рейтинг Италии, но и повысило прогноз до стабильного против негативного ранее, что является несомненным позитивным сюрпризом для евро.
Однако, введение новых мер карантина в странах Еврозоны с лихвой компенсируют краткосрочный позитив от сомнительного решения S&P, а саммит лидеров ЕС 29 октября определит режим работы Шенгена на новогодние праздники.
Прорыв в переговорах по Брексит маловероятен до оглашения результата выборов президента США, что удержит фунт от сильного роста и не даст преимущества евро.
Заседание ЕЦБ может усилить нисходящее давление на евро в случае, если Лагард правильно расставит акценты.
Уход от риска в конце недели на фоне роста доллара на текущий момент представляется наиболее логичным вариантом, особенно сильным бегство от риска будет при сокращении разрыва в рейтингах кандидатов.

Цель по евродоллару согласно паттерну ГП на 1,1500+- сохраняется, невзирая на чрезмерный рост евро на прошлой неделе.
Рост может продолжиться до 1,1900-1,1950 в начале недели, но потом более вероятно падение евродоллара.
На нашем форуме события и их последствия анализируются в режиме реального времени, присоединяйтесь при желании всегда быть в курсе событий нон-стоп.
-----------------------------------------
Моя тактика по евродоллару:

На выходные ушла в шортах евродоллара от 1,1794.
Рассматриваю возможность доливки шортов, в случае изменения ФА-фона/пробоя ключевых уровней не исключено взятие убытка или хеджирование.