Почему я покупаю акции Сбербанка хотя пользуюсь Тинькофф банком?

Почему я покупаю акции Сбербанка хотя пользуюсь Тинькофф банком?

Среди новых инвесторов бывает модно покупать акции Apple, Яндекс или Тинькофф, и может считать старомодным инвестировать в Сбербанк. Ведь именно услугами новых компаний часто пользуются «продвинутые» пользователи. Почему же тогда, также предпочитая пользоваться Тинькофф-банком, я продолжаю инвестировать в Сбербанк?

Вначале приведу основные причины почему акции Сбера выгодны, а потом разберу как Сбер пытается захватить не только рынок банковских услуг, но и весь рынок финансовых услуг и даже намного больше.

1. Репутация надежности и положение на рынке позволяет привлекать очень дешевое фондирование.

За год Сбер платит физ лицам и предприятиям 702 млрд руб. процентов за 25 трлн руб, которые они хранят на счетах в Сбербанке. Это составляет среднюю процентную ставку всего лишь 2,8% в год. Ни один банк не может получить такой большой объем денег и так дешево. Даже просто покупаю облигации РФ Сбер автоматически может получить минимум 4% процентной маржи на все 25 трлн руб. (1 трлн руб. маржи Сбербанка обеспечено), но выдавая кредиты Сбер получает намного больше.

2. Высокая и стабильная дивидендная доходность.

Сбер платит примерно 8-10% дивидендной доходности, перечисляя инвесторам 50% чистой прибыли или иногда больше. Но благодаря улучшению финансовых показателей дивиденды стабильно повышаются. Например, в 2017 году дивиденд составлял 6 руб. на акцию, за 2020 год было заплачено 18,7 руб., а прогнозный дивиденд за 2021 год составляет 27 руб. (около 9%).

3. Сбер может позволить себе самые большие в РФ инвестиции в построение экосистемы и IT-расходы.

Хотя Сбер не является первопроходцем в каких-то модных трендах, но имеет самые большие финансовые возможности для построения экосистемы конкурируя с Тинькофф, Яндексом и др. Фактически после выплаты дивидендов остается 50% чистой прибыли (на данный момент примерно 600 млрд руб. в год). Ни у кого из конкурентов нет таких огромных свободных ресурсов каждый год для развития (Яндекс – чистая прибыль 24 млрд руб., Тинькофф – 44 млрд руб). Сбер сокращает сотрудников в отделениях, но постоянно увеличивает штат IT-работников.

4. Вне зависимости от успешности новых направлений бизнеса финансовая часть Сбера показывает стабильный рост.

Сбер – это отражение состояния в целом всей экономики РФ. Но работает эта закономерность примерно так: если экономика РФ выросла на 1-3% — значит чистая прибыль Сбера вырастает на 10-30%, но если кризис и экономика падает на 1-3% (как в 2020 году), то чистая прибыль Сбера падает на 10-20%. Естественно 1 происходит намного чаще, чем 2.

Минусы:

1. Зависимость от санкций.
Если вводятся новые санкции против РФ стоимость акций Сбера находится под давлением, хотя сами финансовые показатели не ухудшаются.

2.В моменты кризиса в экономике показатели банковского сектора могут ухудшаться.

Например, в 2020 году Сбер начислил больше резервов по кредитам, чистая прибыль сократилась, дивиденды не сократились (так как заплатили больше 50% чистой прибыли), но в 2021 доля просроченных кредитов стала сильно сокращаться и показатели Сбербанка стали расти еще больше чем до кризиса.


Как Сбер пытается построить экосистему и захватить большую часть жизни каждого человека?

У Сбера 101,5 млн клиентов в РФ – это 86% взрослого населения РФ. Причем большая часть этих цифр – это активные пользователи услуг Сбера. Например, мобильным приложением Сбера активно пользуется 69 млн человек. Также у Сбера 2,9 млн корпоративных клиентов.

Уже имея своими клиентами почти всё население РФ Сбера пытается построить экосистему, чтобы значительная часть расходов каждого клиента уходила Сберу. И если эта цель будет достигнута, то бизнес этой компании может значительно вырасти.

Наверное многие слышали, что Сбер меньше года назад стал активно продвигать СберПрайм , который включает услуги и скидки онлайн кино Okko, СберЗвук, такси Ситимобил, DeliveryClub, онлайн магазина СберМаркет и Самокат, ЕАптеки и СберМобайл. И во всех этих компаниях Сбер является либо 100% владельцем либо частичным владельцем. Сложно сказать сможет ли Сбер стать самой крупной экосистемой в развлекательном и онлайн-маркет секторах экономики. Через несколько лет будет видно.

Но что можно точно констатировать, так это то, что до попытки построить самую крупную экосистему РФ, Сбер уже успешно построил самую крупную экосистему финансовых услуг. Речь идет не только о банковских услугах, но и страховании, брокерских услугах, инвестиционных услугах (основа – купленная 9 лет назад Тройка Диалог), услугах покупки недвижимости (ДомКлик), авто лизинга (подписка на авто), много доп услуг для бизнеса (онлайн-кассы, IT-системы, облачные сервисы, кибербезопасность и др.).

Например, представьте что вы покупаете квартиру. В последнее время большинство покупок недвижимости через ипотеку. В этом случае скорей всего ипотека будет от Сбера (только ВТБ и немногие другие банки способны хоть как-то конкурировать со Сбером по ставкам ипотеки). Значит клиент будет, например, пользоваться следующими услугами Сбера:

— 20 лет платить значительную часть бюджет для погашения ипотеки. Скорей всего зарплату он переведет в Сбер (если это не сделал уже работодатель), чтобы как только зарплата получена сразу оплачивать почти половину на ипотеку.

— покупка недвижимости будет через ДомКлик, ведь только на этой платформе можно найти недвижимость со скидкой 0,3% к ставке ипотеки. Клиент воспользуется оформлением регистрации недвижимости, возможно даже доп услугами в виде юридической проверки (которая дает страховку на случай потери недвижимости из-за каких-то юридических проблем в будущем). В результате все больше клиенты будут думать зачем им нужен вообще риэлтор, цена услуг которого выше, а гарантию юридической страховки он не дает (в случае проблем в будущем риэлтор не будет возмещать стоимость квартиры клиенты и на 100% ничего он гарантировать не может в отличие от Сбера). — страхование квартиры и заемщика на весь срок ипотеки будет от Сбер страхования. В будущем все будут предпочитать покупать и продлевать страховку просто кликом через мобильное приложение, а какое мобильное финансовое мобильное приложение самое популярное в РФ? Поэтому ждем когда Сбер станет самой большой страховой компанией (сейчас на 4 месте). Думаю скоро у Сбера будет не только 1 место, но и почти 50% всего страхового рынка.

Поэтому видно как Сбер растет не только в банковских услугах, но и во всех финансовых услугах, не говоря уже о каких то совсем новых направлениях СберПрайм.

Что может этому помешать?

Пример Amazon в США, Alibaba в Китае показывает, что ограничению разрастанию таких крупных экосистем во все сферы экономики и жизни человека в какой-то степени может мешать и ограничивать только государство. Так как для клиентов это только выгодно.

Но в случае РФ получается государство само является основным собственником Сбера и поддерживает линию, что самая крупная экосистема в стране принадлежит государству, а не полностью частным владельцам.


Акции Сбера и другие дивидендные акции дали мне доходность 95% за последний год. О своей стратегии инвестирования в дивидендные акции без спекуляций с полным раскрытием своего портфеля рассказываю в Telegram канале @InvestBuffett