SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Новости рынков
Новости рынков | Никель - основной бенефициар распространения электромобилей - Атон
- 22 сентября 2021, 16:25
- |
Рынок никеля в ближайшей перспективе будет поддерживаться ограничениями на экспорт ферроникеля (с содержанием Ni < 40%) из Индонезии. В долгосрочной перспективе мы рассматриваем никель как основного бенефициара распространения электромобилей.
Никель. Краткосрочный прогноз (позитивный). Неопределенность поставок из Индонезии станет мощным фактором поддержки для цен на никель. Министр по инвестициям страны заявил, что Индонезия рассматривает вопрос о введении запрета или налога на экспорт никельсодержащих продуктов с содержанием никеля менее 40% (на которые, по нашим оценкам, приходится около 20% мирового спроса). Это ставит под угрозу экспорт ферроникеля, поскольку Индонезия является основным поставщиком ферроникеля в Китай — в 2020 году Индонезия поставила 2.7 млн т этого металла в Китай. Переход с ферроникеля на никелевый штейн потребует времени.
Фундаментальный взгляд (позитивный).Рынок электромобилей будет определять спрос на никель для производства литий-ионных аккумуляторов (для аккумуляторов BEV требуется 30–110 кг никеля). Китай станет основным источником спроса, поскольку производители начинают устанавливать в свои автомобили аккумуляторы с высоким содержанием никеля. Однако сдерживающим фактором будут технологические возможности перерабатывать NPI в никелевый штейн (для производства сульфата никеля) – о таких возможностях недавно объявил китайский производитель нержавеющей стали Tsingshan.
Фундаментальный взгляд (нейтральный). Мы считаем, что на рынке в ближайшие несколько лет будет сохраняться баланс. Спрос скорее всего вырастет на фоне стремительного развития таких отраслей промышленности как производство аккумуляторов для электромобилей и полупроводников. Например, для одного электромобиля требуется 75-80 кг меди (против 20-25 кг для автомобиля с ДВС) – и к 2040 году пассажирские электромобили будут потреблять свыше 3.7 млн т меди в год. Также на одну ВЭУ потребуется свыше 3.5 т металла. Несмотря на то, что производство меди в последние годы находится под давлением из-за истощения старых месторождений, предложение, на наш взгляд, также будет расти умеренными темпами (+2% г/г). Китай объявил о планах вдвое увеличить производство меди до 9 млн т в год к 2050 (инвестиции оцениваются в $150 млрд). Китайский Molybdenium планирует инвестировать $2.5 млрд в удвоение производства меди и кобальта на руднике Tenke Fungurume – проект рассчитывается завершить в 2023 году.
Алюминий. Краткосрочный прогноз (негативный). Стремительный рост цен на алюминий в настоящий момент вызван опасениями в отношении поставок бокситов из Гвинеи (на которую приходится около 20% мировых поставок) и закрытием мощностей в Китае на фоне экологической программы – страна активизирует усилия по регулированию энергоемкого сектора (на Китай приходится свыше 50% мирового производства). Мы считаем гвинейский фактор краткосрочным и ожидаем, что цены упадут с уровней в $3 000/т по мере нормализации политической обстановки.
«Атон»
Никель. Краткосрочный прогноз (позитивный). Неопределенность поставок из Индонезии станет мощным фактором поддержки для цен на никель. Министр по инвестициям страны заявил, что Индонезия рассматривает вопрос о введении запрета или налога на экспорт никельсодержащих продуктов с содержанием никеля менее 40% (на которые, по нашим оценкам, приходится около 20% мирового спроса). Это ставит под угрозу экспорт ферроникеля, поскольку Индонезия является основным поставщиком ферроникеля в Китай — в 2020 году Индонезия поставила 2.7 млн т этого металла в Китай. Переход с ферроникеля на никелевый штейн потребует времени.
Фундаментальный взгляд (позитивный).Рынок электромобилей будет определять спрос на никель для производства литий-ионных аккумуляторов (для аккумуляторов BEV требуется 30–110 кг никеля). Китай станет основным источником спроса, поскольку производители начинают устанавливать в свои автомобили аккумуляторы с высоким содержанием никеля. Однако сдерживающим фактором будут технологические возможности перерабатывать NPI в никелевый штейн (для производства сульфата никеля) – о таких возможностях недавно объявил китайский производитель нержавеющей стали Tsingshan.
Фундаментальный взгляд (нейтральный). Мы считаем, что на рынке в ближайшие несколько лет будет сохраняться баланс. Спрос скорее всего вырастет на фоне стремительного развития таких отраслей промышленности как производство аккумуляторов для электромобилей и полупроводников. Например, для одного электромобиля требуется 75-80 кг меди (против 20-25 кг для автомобиля с ДВС) – и к 2040 году пассажирские электромобили будут потреблять свыше 3.7 млн т меди в год. Также на одну ВЭУ потребуется свыше 3.5 т металла. Несмотря на то, что производство меди в последние годы находится под давлением из-за истощения старых месторождений, предложение, на наш взгляд, также будет расти умеренными темпами (+2% г/г). Китай объявил о планах вдвое увеличить производство меди до 9 млн т в год к 2050 (инвестиции оцениваются в $150 млрд). Китайский Molybdenium планирует инвестировать $2.5 млрд в удвоение производства меди и кобальта на руднике Tenke Fungurume – проект рассчитывается завершить в 2023 году.
Алюминий. Краткосрочный прогноз (негативный). Стремительный рост цен на алюминий в настоящий момент вызван опасениями в отношении поставок бокситов из Гвинеи (на которую приходится около 20% мировых поставок) и закрытием мощностей в Китае на фоне экологической программы – страна активизирует усилия по регулированию энергоемкого сектора (на Китай приходится свыше 50% мирового производства). Мы считаем гвинейский фактор краткосрочным и ожидаем, что цены упадут с уровней в $3 000/т по мере нормализации политической обстановки.
Фундаментальный взгляд (позитивный). Активная борьба Китая с загрязнением окружающей среды и усиление реформ, нацеленных на декарбонизацию экономики страны (таких как закрытие мощностей) – на наш взгляд, более устойчивый фактор, чем политический кризис в Гвинее. Мы сохраняем структурно позитивный взгляд на металл. Учитывая сдерживающие факторы для предложения, прогноз по спросу представляется уверенным и поддерживается эволюцией автомобильной промышленности – использование алюминия в расчете на одно транспортное средство, как ожидается, вырастет до 150-250 кг (для снижения веса, загрязнения атмосферы и износа). Металл также активно используется в создании необходимой инфраструктуры для зарядки, т.к. он может замещать медь в некотором электрооборудовании. Спрос должен остаться устойчивым в 2022 году и далее и расти среднегодовыми темпами около 2-4% – ниже 7.5% г/г, который мы ожидаем в 2021.Лобазов Андрей
«Атон»
теги блога stanislava
- Globaltrans
- IPO
- Mail.ru Group
- Ozon
- TCS Group
- Veon
- VK
- X5 Retail Group
- Акрон
- акции
- Алроса
- Арктик СПГ-2
- АФК Система
- АЭРОФЛОТ
- Банк Санкт-Петербург
- банки
- Башнефть
- ВТБ
- Газпром
- Газпромнефть
- ГМК НорНикель
- Детский мир
- диввыплаты
- дивдоходность
- дивидендная политика
- дивидендные выплаты
- дивиденды
- дивполитика
- доллар рубль
- доллар-рубль
- доходность
- Евраз
- ЕС
- Интер РАО
- ИнтерРАО
- Китай
- Лента
- ЛСР Группа
- ЛУКОЙЛ
- М.Видео
- Магнит
- Мегафон
- Мечел
- ММК
- мосбиржа
- Московская биржа
- МТС
- НДПИ
- нефть
- нефть Brent
- НЛМК
- НМТП
- Новатэк
- Норникель
- облигации
- опек+
- операционные результаты
- отчеты МСФО
- ОФЗ
- ПИК СЗ
- Полиметалл
- Полюс Золото
- прогноз по акциям
- прогноз финрезультатов
- Распадская
- редомициляция
- РЖД
- Роснефть
- Россети
- Ростелеком
- Русагро
- Русал
- Русгидро
- самолет
- санкции
- Сбербанк
- сделки M&A
- Северный поток-2
- Северсталь
- Совкомфлот
- СПГ
- Сургутнефтегаз
- США
- Татнефть
- Тинькофф
- Тинькофф Банк
- ТМК
- Транснефть
- финрезультаты
- ФосАгро
- ФСК Россети
- Х5 Retail Group
- ЦБ
- цена на нефть
- ЭНЕЛ Россия
- Эталон
- Юнипро
- Ямал СПГ
- Яндекс
- Яндекс компания