Блог им. Klinskih-tag

СПБ биржа или Мосбиржа? Вопрос риторический

🏛В последнее время на рынке много шума вокруг грядущего IPO Санкт-Петербургской биржи. Пожалуй, это событие является одним из самых обсуждаемых этой осенью. Менеджмент биржи и брокеры в один голос твердят об «истории-роста», а торги акциями с тикером #SPBE стартовали уже сегодня, 19 ноября 2021 года.

Уже можно говорить о том, что спрос на акции Санкт-Петербургской биржи в ходе IPO составили $800 млн, а размещение состоялось по верхней границе ценового диапазона с большой переподпиской.

Пару недель тому назад я уже писал постна эту тему, но тогда он был написан с точки зрения рядового обывателя, нежели акционера, планирующего поучаствовать в предстоящем IPO.

Собственно, в итоге я решил пока не участвовать в этой истории, т.к. компания размещается по весьма внушительным мультипликаторам: с учётом ожидаемой прибыли СПБ Биржи в 2,5-3,0 млрд рублей соотношение P/E оценивается на уровне 35х-42х. В то время как Мосбиржа по ожиданиям получит по итогам 2021 года около 28 млрд руб. чистой прибыли и оценивается по P/E всего в 14х.

К тому же, дивидендная история в акциях СПБ Биржи на среднесрочном горизонте фактически будет отсутствовать: Совет директоров не планирует выплачивать дивиденды, а предпочтёт фокусироваться исключительно на росте бизнеса, в то время как акционеры Мосбиржи на протяжении последних семи лет могли рассчитывать на ДД в диапазоне 5-8%. И по итогам 2021 года доходность вряд ли окажется ниже:

СПБ биржа или Мосбиржа? Вопрос риторический

На мой субъективный взгляд,в лучшем случае СПБ Биржа оценена по справедливым ценникам, если брать в расчёт бурные темпы роста выручки и прибыли. К примеру, американская биржа NASDAQ сейчас торгуется с мультипликатором P/E=30,3х, при среднегодовых темпах прироста операционных доходов за последние три года порядка 11,2%. Если мы переведём результаты СПБ биржи в $, чтобы корректнее сравнить темп роста с NASDAQ, то темп роста её доходов составил 105%.

👉 Мне психологически комфортно покупать любые бумаги после коррекции на 10-20%, поэтому я не буду торопиться с покупкой акции биржи СПБ. Более того, если коррекция в акциях Мосбиржи будет продолжена, то я скорее куплю их. Во-первых, для меня это более понятная, консервативная и менее ангажированная история. А во-вторых, на фоне растущего интереса россиян к фондовым рынкам, Мосбиржа также получит свой «пирог» от притока физлиц и сможет поддержать свои комиссионные доходы, динамика роста которых никаких вопросов не вызывает:

СПБ биржа или Мосбиржа? Вопрос риторический
★1
10 комментариев
отлично написано, все по полочкам разложил…
avatar
Ничего нового не написано, всё и так было известно сколько там у компании пе, выручка, структура выручки.Потрачено бумаги и чернилы
avatar
Без стопов, Вы распечатываете посты со смарлаба?
avatar
Без стопов, сцуко! Какой же все-таки контингент на смартлабе продвинутый! Что не напиши, уже всё всем давно известно и понятно!
Куда Тимофей смотрит только?! Продавать ресурс надо уже, походу исчерпал он себя.
avatar
Alex64, ты про че?
Тимофей Мартынов, это стеб. 
Есть на СЛ несколько авторов, которые не просто пишут, а прежде проводят определенную аналитическую работу. Читать таких авторов не только интересно, но и полезно. И к таким относится Козлов Юрий. Всегда читаю его посты с удовольствием. Не значит, что я воспользуюсь каким-то советом, но его пост обязательно позволяет взглянуть на инструмент под каким-то новым углом.
И часто найдется на СЛ некто, который сам дельного ничего написать не может, но обязательно подговнит. Типа, ничего нового нет, все всё и так давно знают.
Ну так не читай, если для тебя СЛ с его авторами настолько бесполезен! Или хотя бы не пиши…
avatar
Подскажите, покупая акцию Апл или Тесла, например, в каком депозитарии она у меня хранится? Или как там?
avatar
GoodBargains, Бест Эффордс банк.
avatar
Только нужно учесть, что один бизнес — растущий и перспективный, а второй загнивающий и бесперспективный!
avatar
Думаю ценник задран 
avatar

теги блога Козлов Юрий

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн