Подозрительно: спасут ли непрозрачные продажи доллара валюту Эрдогана?

«Вмешательство через заднюю дверь»

До вмешательства государства курс лиры резко упал, так как доверие инвесторов к экономической и денежной политике страны сильно пострадало. Только в начале недели курс валюты упал до рекордно низкого уровня. Убытки приводят к удорожанию импорта товаров в Турцию и тем самым снижают покупательную способность населения. После заявления Эрдогана в понедельник вечером о том, что он примет пакет мер против обвала, национальная валюта временно укрепилась на 25 процентов по отношению к доллару США и евро. Это призвано защитить сбережения граждан от колебаний валютных курсов в будущем. Если потери оказываются больше, чем проценты, обещанные банками по соответствующим вкладам, они подлежат замене. Кроме того, правительство хочет помочь компаниям застраховаться от высоких валютных рисков. Это должно помочь населению удержать свои вклады в лирах и предотвратить дальнейшую «долларизацию» экономики. Долларизация — это когда национальная валюта частично или полностью заменяется в своих функциях другими валютами, особенно долларом. Однако объявленные меры не являются единственной причиной для стабилизации валюты, сообщает «Financial Times». Угур Гюрсес, бывший сотрудник центрального банка, сказал, что 50-процентный рост валюты с момента падения в понедельник был, по крайней мере, частично обусловлен обширными «закулисными интервенциями» центрального банка. По данным британской газеты, лондонский аналитик подсчитал, что за последние несколько дней объем продаж валюты составил 6,9 млрд. долл. Турецкие банкиры сообщили об «очень согласованных и агрессивных усилиях, направленных на то, чтобы придать заявлению Эрдогана хороший вид», сказал неназванный эксперт.

Интервенция на валютном рынке — это риск

По данным FT, только за первые два дня недели чистые иностранные активы страны сократились на 5,9 миллиарда до минус 5,1 миллиарда долларов. В целом, интервенции центрального банка для поддержки лиры составили от 15 до 17 миллиардов долларов в этом месяце. До середины декабря турецкие денежные попечители трижды в течение десяти дней проводили интервенции на валютном рынке и продавали доллары из-за «нездорового ценообразования». На этой неделе, однако, они не объявили о каких-либо официальных интервенциях и отказались от комментариев по этому вопросу. Помимо политики процентных ставок, интервенции на валютном рынке являются единственным непосредственно эффективным инструментом денежно-кредитной политики. Центральные банки могут попытаться повысить курс национальной валюты путем продажи валютных резервов и тем самым увеличить спрос на свою собственную валюту. Однако масштабы интервенций, скорее всего, вновь вызовут у аналитиков беспокойство по поводу состояния валютных резервов Турции. Они восстановились только в начале этого года после того, как попытка защитить лиру, снизив процентные ставки, поглотила более 100 млрд. долларов. Fitch, рейтинговое агентство, стало одним из последних, кто выразил обеспокоенность. Такая политика рискует еще больше подорвать и без того слабый состав международных резервов центрального банка. Более того, он может быть вынужден печатать больше денег, чтобы выполнить свои новые обязательства. Это еще больше повысит уровень инфляции. Правительство «бросило на ринг полотенце» в борьбе с инфляцией и вводит полуфиксированный обменный курс, написал в Twitter Хакан Кара, главный экономист центрального банка до своего увольнения в 2019 году.

Эксперты критикуют планы Эрдогана

В то же время эксперты также критикуют меры Эрдогана, поскольку они не устраняют причины слабости лиры, а в лучшем случае лечат симптомы. Слабость лиры имеет единственную и простую причину, говорится в анализе эксперта Commerzbank Таты Госе: «слабое стремление к целевому уровню инфляции и неадекватная денежно-кредитная политика». С конца лета центральный банк проводит жесткий курс на снижение процентных ставок, несмотря на высокую инфляцию, которая за это время достигла 21%. Ключевая процентная ставка в последнее время составляла 14 процентов. Рейтинговое агентство Fitch также остается скептическим: масштабы, эффект и последствия правительственной программы являются неопределенными, заявило рейтинговое агентство. Отрицательные реальные процентные ставки, неопределенная денежно-кредитная политика и инфляционное давление могут привести к дальнейшей волатильности валюты. Президент Эрдоган постоянно оказывает давление на центральный банк с целью дальнейшего снижения процентных ставок для стимулирования экспорта, кредитования и роста в преддверии выборов 2023 года. Вопреки стандартной экономической доктрине, он считает, что высокие процентные ставки способствуют инфляции. В понедельник он вновь повторил, что не отступит от своей экономической модели низких процентных ставок. Между тем, Турция даже планирует принять юридические меры против «спекулятивных рыночных комментариев» в социальных сетях. «Мы никогда не допустим такого предательства», — заявил министр финансов Турции Нуреддин Небати в интервью государственной вещательной компании TRT Haber. По словам Эрдогана, регулирующие органы примут судебные меры против тех, кто побуждал людей покупать иностранную валюту и тем самым ослаблять лиру.