Рыночный миф: золото и инфляция

Автор: Murray Gunn

Инфляция потребительских цен выросла, а вот золото упало. И в этом нет ничего необычного.

Говорят, что золото является твёрдой страховкой от инфляции потребительских цен. Есть знаменитая история, что во времена императора Нерона почти две тысячи лет назад, обычный римлянин расхаживавший по Via Sacra, был одет в первоклассную тогу, сандалии и пояс, которые стояли унцию золота. В 2021 году, когда цена на золото в евро колеблется чуть выше 1500 евро, римлянин, разгуливающий по Виа дель Корсо, за эти же деньги одет в дизайнерский костюм Salvatore Ferragamo, туфли от Gucci и разные аксессуары.

Сторонники сохранения денежных функций золота приводят это как доказательство того, что золото является твёрдой валютой, поскольку оно сохранило свою ценность на протяжении тысячелетий. Хоть это может быть и правдой, более короткие временные рамки показывают другую картину.




На сегодняшнем графике показана цена золота в долларах США по сравнению с годовой скоростью изменения индекса потребительских цен США (ИПЦ). Если вы верите в золото как в инструмент хеджирования инфляции потребительских цен, то по мере ускорения индекса потребительских цен цена на золото должна расти. Области, заштрихованные зелёным цветом, показывают, что с 1980 года было пять случаев, когда всё было наоборот, и последний год является хорошим примером. С другой стороны, миф об инфляции золота намекает на снижение цены на золото по мере замедления роста потребительских цен. Области, заштрихованные серым цветом, показывают пять случаев с 1970 года, когда это было не так, ярким примером является период с 2007 по 2010 год.

На самом деле коэффициент корреляции между двумя показателями оказался МИНУС 0.43, а это означает, что связи нет, а если она и есть, то она отрицательная. Конечно, мы можем посмотреть на корреляцию между годовой скоростью изменения обоих данных. Получается 0.41. Положительно конечно, но до сих пор никаких фактов подтверждающих наличие взаимосвязи. Даже будучи щедрым и сравнивая сам индекс потребительских цен с ценой на золото, мы получаем коэффициент корреляции 0.83. Гораздо лучше, но больше похоже на римскую историю, чем что-либо ещё. Имеющиеся данные свидетельствуют о том, что, хотя в долгосрочной перспективе золото может расти по мере хронического роста ИПЦ, более короткие временные рамки, которые могут длиться годами, предполагают отсутствие какой-либо связи.

Золотые жуки говорят: «Золото растёт независимо от инфляции или дефляции». Это правда, что дефляция потребительских цен во время экономического коллапса, такого как в 1930-х годах, вполне может привести к росту цен на золото, на свободном рынке, поскольку люди ищут в нём страховку для выживания. Во время Великой депрессии фиксированная цена выросла с 20.67 до 35 долларов за унцию. Но это была вопиющая девальвация доллара США правительством не потому, что люди покупали золото; им не разрешалось этого делать, Рузвельт просто украл их активы.

Таким образом, недавняя взаимосвязь между золотом и индексом потребительских цен не была чем-то необычным в историческом контексте. Что дальше? К счастью, в наши дни рынок золота свободен, поэтому волны Эллиотта должны направлять нас. Оставайтесь с нами.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.