SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. intelligent_investor2030
Денежные потоки в отчете Роснефти
- 11 февраля 2022, 11:52
- |
Обычно у компании на стадии зрелости операционного денежного потока хватает и на финансирование инвест.деятельности и на возврат средств владельцем капитала (как собственного, так и заемного).
У Роснефти, по причинам набранных предоплат в худые для нефти годы от китайцев, слабый операционный денежный поток (фактический, а не скорректированный).
По факту опер.потока не хватает даже на инвест.деятельность (красным).
Распродажа активов (синим) — не от хорошей жизни.
Ведь нужно еще и дивы надо платить своим акционерам и акционерам дочек.
Необходимость предоплат еще пару лет минимум будет влиять на денежные потоки. А дальше долгий и упорный делеверидж.
Пока для себя не уверен о включении Роснефти в свой список наблюдения.
Тем более, что есть Газпром нефть с более сильным балансом и не менее амбициозным портфелем проектов.
У Роснефти, по причинам набранных предоплат в худые для нефти годы от китайцев, слабый операционный денежный поток (фактический, а не скорректированный).
По факту опер.потока не хватает даже на инвест.деятельность (красным).
Распродажа активов (синим) — не от хорошей жизни.
Ведь нужно еще и дивы надо платить своим акционерам и акционерам дочек.
Необходимость предоплат еще пару лет минимум будет влиять на денежные потоки. А дальше долгий и упорный делеверидж.
Пока для себя не уверен о включении Роснефти в свой список наблюдения.
Тем более, что есть Газпром нефть с более сильным балансом и не менее амбициозным портфелем проектов.
На мой взгляд, указанный в топике весьма негативный фактор снижения денежного потока в текущей ситуации несколько вырван из контекста — рн не может в силу ограничений опек радикально наращивать добычу, что является серьёзным тормозом для роста выручки, даже в условии столь высоких цен на нефть.
А драйверы для роста потенциально присутствуют. Хоть пока и вилами по воде писанные — например, потенциальный доступ к трубам гп для сбыта попутного газа. Учитывая, как бесцеремонно сечин улюкаева упек, миллером тоже вряд ли поперхнется.
А вы не соплставляли рост кредиторской задолженности рн и дебиторской башнефти? Сам ещё не добрался, но интересно, продолжают ли так же бесцеремонно башню ощипывать)
Денежные потоки ДЗО, в частности Башнефти консолидируются отчетности МСФО Роснефти.
Еще не смотрел на отчетность Башнефти, но вывод через дебиторку прибыли из Башнефти в сторону Роснефти — известный факт, писал об этом в своем посту здесь.
Честно говоря, не очень сильно рассматривал с точки зрения производственных показателей Роснефти, но уже видно, что добыча нефти выросла меньше, чем могла бы, за счет продажи Томскнефти.
Нужно ждать отчетность Газпром нефти и Лукойла, чтобы сравнивать сравнимое.