Учимся у подхода Карла Айкана к инвестированию

Карл Айкан  за последние несколько десятилетий заработал себе фантастическую репутацию инвестора и трейдера.

Родившийся в феврале 1936 года, инвестор начал спекулировать на рынке в относительно молодом возрасте, прежде чем перейти к созданию нишевого опционного бизнеса, когда он увидел, что на рынке есть возможности.

С тех пор он стал опасным корпоративным рейдером, захватив некоторые из крупнейших компаний мира, чтобы повысить ценность для акционеров.

Он сыграл важную роль в повышении доходов акционеров Apple Inc. ( AAPL ). Можно утверждать, что его активистская кампания против Apple помогла создать гиганта стоимостью в триллион долларов, который существует сегодня.

Тем не менее, помимо того, что это великая американская история успеха, инвестиционный послужной список Айкана также содержит предостережение.

Он владел и Apple, и Netflix Inc. ( NFLX ) в первой половине прошлого десятилетия, но продал эти компании после того, как получил миллиардную прибыль. Если бы он удержал позиции, его прибыль была бы гораздо более впечатляющей. На самом деле, я подсчитал, что, продав Apple слишком рано, он упустил десятки миллиардов долларов прибыли.

Стиль инвестирования Айкана работал на него на протяжении всей его карьеры. Как показывает его послужной список, на рынке существует множество способов заработать деньги. Тот факт, что он пропустил пару сделок, не означает, что мы не можем ничему научиться у этого миллиардера-инвестора.

Долгосрочный подход

Согласно отчету 13F для Icahn Capital Management, подразделения хедж-фонда империи миллиардера, крупнейшим холдингом в портфеле акций на конец 2021 года была Icahn Enterprises LP ( IEP ).

Это холдинговая компания инвестора, которая предоставляет капитал для хедж-фондов, а также владеет рядом промышленных предприятий, в том числе American Railcar Industries (компания приватизировала этот бизнес несколько лет назад).

Вторым по величине холдингом, составляющим 7,4% активов под управлением на конец 2021 года, была Cheniere Energy Inc. ( LNG ). Это был долгосрочный холдинг для хедж-фонда. Позиция была впервые приобретена во втором квартале 2015 года. Средняя уплаченная цена составила около 50 долларов за акцию.

Эта компания всегда была долгосрочной ставкой. Компания вложила значительные средства в объекты по производству СПГ и тем временем накопила много долгов. Когда пришел Айкан, он выгнал из компании переплачиваемого генерального директора, который настаивал на том, чтобы руководство взяло на себя еще больше долгов и продолжало расширяться. Айкан попытался проявить сдержанность и потребовал, чтобы компания в первую очередь сосредоточилась на своих лучших проектах.

Сегодня, когда акции торгуются на уровне 140 долларов, кажется, что он принял правильное решение. Если предположить, что цена покупки составляет 50 долларов, доходность акций с 2015 года составляет около 16% в год.

Вторым по величине холдингом в портфеле акций после Icahn Enterprises на конец 2021 года была Occidental Petroleum Corp. ( OXY ). Фонд приобрел почти 90 миллионов акций в бизнесе в первом квартале 2020 года.

Айкан боролся с советом директоров из-за приобретения Anadarko за 40 миллиардов долларов в 2019 году. В конце концов он договорился с советом директоров компании, и, как выяснилось, он недавно отказался от этой должности.

Это был еще один выигрышный исход для миллиардера. При текущей цене акций в 56 долларов позиция вернула около 140% в годовом исчислении.

В целом, послужной список Айкана как инвестора не безупречен и не так хорош, как у других миллиардеров в этой сфере. Однако он иллюстрирует, как инвесторы могут преуспеть, если очень хорошо узнают компании, которыми они владеют. Айкан — активный инвестор, но ему нужно знать компании, за которые он берется, чтобы добиться успеха.

Такой подход помог ему пережить взлеты и падения владения такими компаниями, как Occidental и Cheniere. Это, вероятно, самый большой урок, который инвесторы могут извлечь из его послужного списка.