Экспорт за рубли. Экспорт рублей

Как расчёты за газ по новой схеме повлияют на экономику?
Если коротко, то при «спящем» ЦБ — никак.

Неделю назад Владимир Путин объявил, что импортёрам российского газа придётся платить за него рублями. За газом последуют нефть и другие виды сырья.

Мера — правильная и долгожданная. Сулящая большие политические выгоды и открывающая блестящие перспективы быстрому росту и развитию нашей экономики. По сути, Президент (может быть, и сам того ещё не осознавая) сделал первый шаг на долгом пути к победе в экономической войне с коллективным Западом.

Следующим шагом закономерно станет экспорт уже не сырья, а самих рублей.

Об экспорте за рубли Президент сказал на совещании с членами своего Правительства.

Между тем, насколько уверенным и размашистым будет этот первый шаг к Победе в тотальной экономической войне, зависит вовсе не от Правительства и Михаила Мишустина, а исключительно от Банка России.

От того, захочет ли Эльвира Набиуллина уже сейчас превратить рублёвый экспорт в мощный драйвер нашего экономического роста — или предпочтёт привычно уклониться от ответственности за благополучие и развитие экономики страны.

Полагаю, что с почти 100% вероятностью предпочтёт уклониться

Во-первых, уклоняться от ответственности за принципиальные решения и переводить стрелки за собственные провалы на правительство – это типичный для Эльвиры Сахипзадовны паттерн поведения в острых и неопределённых ситуациях. Она являла его все эти почти девять лет руководства главным органом экономической власти. Было бы опрометчиво ожидать, что она вдруг да от себя самой откажется.

Во-вторых, скорее всего, что ни Эльвира Набиуллина, ни специалисты Банка России всех этих огромных экономических возможностей и преимуществ, открывающихся с переходом к оплате экспорта рублями, просто не видят (их этому в университетах не обучали). И, не понимая, что происходит вокруг, разумно предпочитают вообще ничего не делать. В расчёте на то, что, авось, само пронесёт и как-то само собой выправится.

В пользу такой гипотезы говорят стандартные ошибки денежно-кредитной политики, сделанные Эльвирой Набиуллиной и её командой уже после судьбоносного 24 февраля:

• — сначала Банк России «зевнул» санкционную атаку и своим бездействием[1] немало помог рублю упасть (в моменте – до 126 рублей);
• — затем, на радость западным и отечественным валютным спекулянтам, позволил рублю резко укрепиться (до 91 рубля за доллар на момент публикации), не заметив и упустив прекрасную возможность влить в экономику, борясь с укреплением рубля «а ля Кудрин и Игнатьев нулевых годов», остро необходимые ей рубли.
• — правильные решение по покупке золота и ОФЗ (эти покупки позволяют нарастить рублёвую денежную массу) обернулись чистой декларацией и к добавлению рублей в экономику так и не привели.

Конечно, в условиях ожесточённой экономической войны с Западом укрепление рубля дало определённый пропагандистский эффект: мол, атака на рубль захлебнулась. Байден, громогласно вещавший в Варшаве о долларе за 200 рублей, посрамлён: доллар 26 марта стоил 95,6 рублей, не 200.

Но пропагандистский эффект работает день-два, а шок от допущенных Центробанком курсовых качелей дезориентирует и дезорганизует бизнес на недели и месяцы.

Польза для российской экономики от экспорта за рубли всё равно будет, вот только проявится далеко не сразу. Точнее, только тогда, когда Центробанк прекратит «спать в оглоблях» — по своей ли воле, либо будучи к тому жёстко принуждён. Что, вне всякого сомнения, рано или поздно, но произойдёт.

А до тех пор с переходом страны на рублёвый экспорт ничего, как мы уже показывали недавно, принципиально не изменится [2]. Одни и те же СТАРЫЕ рубли будут переходить из одних российских рук в другие, лишь на короткое время побывав в руках импортёров-нерезидентов. Самих же рублей в нашей экономике (и, соответственно, край как нужного для развития и роста дополнительного платежеспособного спроса) от этого никак не прибавится.

Несомненно, даже в таком, кастрированном виде, необходимость покупать рубли на российском рынке принесёт европейским импортёрам и дополнительные расходы, и определённые бытовые неудобства. Моральное удовлетворение мы в любом случае получим. Но сути дела даже самое глубокое моральное удовлетворение не изменит.

Положительно на рублёвой денежной массе российской экономики (а именно её размер и динамика решающим образом влияют на экономический рост) экспорт за рубли при пассивном ЦБ не скажется.

А вот отрицательно – вполне. И уже, ещё до начала экспорта за рубли, начинает отрицательно влиять. Каким образом? Очень простым: стоило только объявить об экспорте за рубли — и курс рубля быстро пошёл вверх. При Центробанке, который «мышей не ловит», рубль быстро стал укрепляться. Чрезмерное же укрепление рубля сведёт только-только появляющиеся шансы отечественной промышленности на быстрое развитие (импортозамещение!) к нулю. Не сможет она конкурировать с китайским или любым другим азиатским, латиноамериканским, африканским импортом.

Ситуация и в российской экономике, и в мировой кардинально изменится, когда Центральный банк проснётся и поставит между платежеспособным импортным спросом и российскими экспортными товарами созданную им («свежеотпечатанную» или «свежеотчеканенную») НОВУЮ денежную массу.

Проще всего было бы, если бы Центральный банк мог напрямую покупать у импортёров за специально эмитированные по этому случаю рубли их доллары и евро. Однако пока он этого делать не может: его операции в валютах стран коллективного Запада заблокированы.

Можно было бы, наверное, покупать валюту, используя разнообразных посредников (например, фирмы-однодневки, зарегистрированные где-нибудь в Оймяконе). Но избежать коррупции, с одной стороны, и обеспечить необходимый уровень секретности и отсутствие сливов на Запад, с другой, будет практически невозможно.

К счастью, ЦБ РФ может пойти в обход и воспользоваться хорошо известными ему особенностями российской финансовой системы, а именно, тем, что рубли на валютном рынке и рубли, предоставленные экономике по другим каналам – это как вода в сообщающихся сосудах. (Не зря же во время валютных паник Банк России постоянно опасается, что рубли, добавленные им по другим каналам предоставления ликвидности, разными путями, но всё равно придут на валютный рынок и «испортят» его работу по стабилизации рубля.) «Проснувшийся» сам или пробуждённый пинками сверху Центробанк начнёт про-активно добавлять рубли в систему другими — всеми — доступными ему каналами. Давать банкам в долг, покупать за «свежеотпечатанные» рубли на открытом рынке ОФЗ, золото, акции, товарные активы и многое другое (см. «Набиуллина 3.0: есть ли шанс на апгрейд»). И добавлять и добавлять НОВЫЕ рубли до тех пор, пока рубль не прекратит укрепляться.

Принцип сообщающихся сосудов справедлив не только для разных секторов внутри нашей экономики. Наша экономика тоже сообщается с экономиками многих стран. И как только Центробанк «начнёт ловить мышей» и полновесные рубли за экспорт хлынут на российский рынок, они неизбежно начнут уходить за рубеж, в другие страны и экономики. Ровно также, как сегодня утекают из американской экономики доллары, а из европейской — евро.

Посмотрим на доллар, всё ещё остающийся ведущей в мире валютой. Огромная часть долларов «живёт» за границей. Да, они по-прежнему проходят через корсчета американских банков (что и позволяет американцам блокировать долларовые операции, как это случилось с Россией). Но принадлежат эти долларовые счета зарубежным государствам и компаниям.

В долларах хранят резервы центральные банки многих стран.

Долларами рассчитываются по внешнеторговым контрактам не только с компаниями из США. Китай с Россией, Россия с Казахстаном, Казахстан с Китаем – страны торгуют между собой, используя доллары.

Российскому рублю до такого привилегированного положения в мировой финансовой системе пока (и ещё) далеко. Но наша цель понять, как изменится роль Центробанка в такой системе.

Представьте схему. Южная Корея* продаёт России смартфоны или телевизоры за рубли. Эти рубли на международном рынке валют покупает Япония и рассчитывается с Россией за поставленный с Сахалина газ.

Цепочка может быть ещё длиннее и ещё сложнее. Тогда на вырученные в России рубли Южная Корея может купить что-то во Вьетнаме, Вьетнам на эти рубли купит что-то у Японии, а Япония уже купит российский газ. В идеале, рубль становится валютой международных расчётов, как в рассмотренном выше примере с долларом.

Но это означает, что рубли, в отличие от простой схемы, которую мы рассматривали ранее (см. «Экспорт за рубли»), вернутся на счета российских резидентов не сразу, а через какое-то время. То есть, денежная масса страны (= рубли на счетах российских граждан и предприятий) на это время уменьшится. Что вместо процветания грозит экономике срывом в кризис.

Что должен сделать ЦБ?

В такой ситуации ЦБ (вместе с подконтрольной ему банковской системой) должен постоянно генерировать достаточное количество НОВЫХ дополнительных рублей. Генерировать в таких объёмах, чтобы экспорт рублей за границу (=отток рублей «на работу» в сфере международного денежно-торгового обращения) не провоцировал денежный голод внутри России.

Самое неожиданное для многих следствие перехода к экспорту за рубли –исчезновение проблемы оттока капитала.

Уж сколько лет патриотическая общественность вместе с академиком Глазьевым умоляет Президента законопатить щели утечке сотен миллиардов долларов из нищей России на сытый Запад.

Уж сколько лет либеральная общественность вместе с профессором Кудриным ссылалась на бегство капитала как главное доказательство дурного инвестиционного климата в стране.

Между тем ни патриотические, ни либеральные экономисты никак не хотели признать два упрямых факта:

Факт первый: любая сумма, полученная экспортёрами[3] в валюте автоматически, по определению действующей системы счетов, превращается в отток капитала (см. приложение 1). Душевные метания экспортёров – быть патриотом или глобал-космополитом – к оттоку капитала как процессу и феномену никакого отношения не имели.

Факт второй: волшебным образом отток капитала исчезал всякий раз, как на аналогичную сальдовую сумму наращивал золотовалютные резервы Банк России.

Иначе говоря, и при Сергее Игнатьеве 2008-2013 годах, и при Эльвире Набиуллиной в 2013- 2021 годах капитал утекал из страны не по злой воле олигархов и продажных чиновников. Организатором утечки капитала был всё тот же Банк России. Ему задачи бороться с оттоком капитала никто не ставил — он с оттоком капитала и не боролся. За эти годы из 880 млрд. долларов положительного сальдо по счёту текущих операций в отток ушло 762 млрд. долларов (87%!). И ушло по одной простой причине: ЦБ не считал нужным пополнить ЗВР на соответствующие суммы (подробнее см. «Пар в свисток. Как ЦБ профукал экспортные успехи России»).

Кто-то скажет: «Не было бы счастья да несчастье помогло. ЗВР-то всё равно арестовали!». Скажет так — и будет не прав. Реальный (и сугубо положительный) эффект для экономики — не в размерах ЗВР, а в том, что, пополняя свои международные резервы, ЦБ принимает валюту от экспортёров и даёт им взамен полновесные рубли. Только в этом случае рост экспорта (=вывоз полезных благ из страны) выражается не в накоплении у экспортёров объёма бесполезной внутри страны валюты, а в расширении рублёвой денежной массы (=совокупного общественного спроса), благодаря которой и растёт российская экономика.

Таким образом, свою полезную функцию – служить поводом добавить в российскую экономику нужные ей полновесные рубли – арестованные коллективным Западом международные резервы Банка России давно выполнили.

Трата же ЗВР на поддержку рубля с помощью валютных интервенций – самый лёгкий способ вогнать российскую экономику в жестокий кризис. Это означает, что санкционный арест российских ЗВР – одна из самых крупных стратегических ошибок коллективного Запада в экономической войне против России. Физически лишив Банк России возможности защищать рубль валютными интервенциями, Запад таким образом помешал Банку России устроить само-подрыв российской экономики.

Если тратить ЗВР на валютные интервенции губительно, то это не значит, что им нельзя найти другое достойное применение. Но это уже тема отдельного разговора.

При экспорте за рубли даже такой «спящий в оглоблях» центральный банк как Банк России не может навредить экономике и искусственно создать отток капитала. Ведь на счета экспортёров изначально будут приходить нужные российской экономике рубли, а не бесполезная для неё валюта.

Более того, через некоторое время проблема утечки, оттока капитала обязательно вернётся, но уже в другой, благородной и общественно поощряемой форме – как экспорт рублёвых капиталов за рубеж.

1. Экспорт за рубли снимает проблему оттока капитала, реальная причина и организатор которой — Центробанк.

2. Центробанку придётся перманентно наращивать рублёвую денежную массу, чтобы

• компенсировать потери денежной массой рублей из-за их «утечки» (Экспорта рублей) в сферу обслуживания международной торговли и
• обеспечить денежным наполнением рублёвый экспорт российского капитала за рубеж.

Дадим слово главе ЦБ Эльвире Набиуллиной:

«Потоки по текущему и капитальному счёту – это зеркальные процессы. Когда растёт выручка от продажи нефти, она одновременно учитывается и как поступление по текущему счёту, и как отток капитала, если она, например, хранится в иностранной валюте».

Источник: Заявление Эльвиры Набиуллиной, 23 марта 2018 года http://www.cbr.ru/press/event/?id=1722

(Отметим, что «потоки по капитальному счёту», упоминаемые Эльвирой Набиуллиной, это и есть отток из страны (или приток в страну) капитала. С декабря 2018 года ЦБ поменял терминологию, и теперь отток (или приток) капитала числится строкой «финансовый счёт (кроме резервных активов)», см. табл.1 во вставке 1.

О смене терминологии см. релиз ЦБ: «О совершенствовании публикаций статистики внешнего сектора» http://www.cbr.ru/press/PR/?file=28122018_112754if2018-12-28T11_18_49.htm)

______

[1] А всего-то и нужно было делать, что резко взметнуть ключевую ставку, сделав рубль неподъёмно дорогим даже для близких к Центробанку спекулянтов.

[2] Справедливости ради уточним, что при экспорте за рубли немедленный положительный эффект в какой-то степени будет: Центробанк не сможет привычно вредить экономике, организуя отток капитала. Об этом сказано далее.

[3] Если точнее, то речь о положительном сальдо между экспортом и импортом.

zen.yandex.ru/media/m2econ/eksport-za-rubli-eksport-rublei-6242963288bf906bf79652db?&