Блог им. YaroslavBerezin

Вопрос к опционщикам

Можно ли захеджировать акции путём продажи коллов? 
К примеру, я купил 1000 акций Apple по цене 165$. При этом я продал 10 коллов с 165 страйком. По сути на момент экспирации мне должны налить шорт в 1000 акцией по цене 165$, который я сразу же перекрываю своим лонгом. 
По сути я ничего не теряю, получаю дивиденды + премию.
Интересны подводные камни этого способа, и у меня предчувствие что их не мало :D
★1
32 комментария
+1
если вы хотите купить сразу 1000акций (10лотов) AAPL по 165$ - сразу замораживаете 165К Долл США. может проще продать покрытый пут на 5-10долл ниже? продать колы всегда успеете.
avatar
Александр
Александр, автор вполне чётко вопрос поставил. нет?
avatar
Lone Wolf
Александр, что значит покрытый пут?
avatar
Никто
Александр, В этом случае получите только премию. При резком движении вверх, продавец пута теряет прибыль.К тому же пут будет голый, а не покрытый. Покрытый пут, это пут обеспеченный шортом БА. Колл в деньгах будет лучше.
avatar
Руслан Русланов
при раскладе ниже вы уже экономите на комм за голую покупку акций.
avatar
Александр
Нет. Вы получите шорт только в том случае, если цена уйдет выше страйка проданного колла. В других случаях колл сгорит и вы получите премию.
avatar
Руслан Русланов
Проданные коллы при взрыве волы могут дать хороший убыток. + комиссия. проще продать путы, тоже самое же. в вашем случае ГО будет еще заморожено на покупку акций. А если продать путы, то вам сразу же отгрузят доллары. Если курс рубля к примеру стрельнет, вы еще за счет валютной разницы получите доход

avatar
Кучумов Алмаз
Это слабый хедж. Если акция сильно обвалится, убыток не будет покрыт стоимостью колла. В обычной ситуации медленного роста это основная стратегия. Сейчас — опасно.
avatar
stanislav sagaydak
stanislav sagaydak, ну так я избавлюсь от акций засчет проданных коллов в случае обвала. Останусь с премией, в случае чего могу рольнуть до выплаты дивидендов, а там уж мне нальют шорт, который позицию в ноль закроет.
avatar
Ярослав Березин
Ярослав Березин, Засчёт проданных коллов при обвале от акции не избавитесь, для этого надо купить путы, тогда это будет риск реверсал. Вообще опционных стратегий очень много. Но сейчас продажа волатильности (Вы предложили продать синтетический пут) очень рискованна — точно не для начинающих. 
avatar
stanislav sagaydak
stanislav sagaydak, это понятно, вряд ли у меня забрать акции захотят при обвале. Если обвал будет, то буду роллировать, получу ещё больше премии.
А вообще можно умнее сделать, продать путы со страйком цены по которой хотел бы в портфель себе акции, а потом в случае налива продать коллы с обеспечением из этих же акций.
avatar
Ярослав Березин
Это «синтетический пут». Хэджирование лишь частичное, на величину полученной премии. В этих темах разбирал:
Часть 1: smart-lab.ru/blog/670285.php
Часть 2: smart-lab.ru/blog/673904.php

Выявленный «подводный камень» опытным путём — досрочное исполнение колл опциона когда он оказывается «глубоко в деньгах», а на акции начисляют дивиденды, тогда покупатель досрочно требует поставку акций чтобы получить дивиденды.

avatar
Алексей
Алексей Киселев, разве покупатель не сливает мне акции при купленном им колл опционе?
avatar
Ярослав Березин
Алексей Киселев, извиняюсь, точнее наоборот, разве я не сливаю покупателю акции?
avatar
Ярослав Березин
Ярослав Березин, не сразу. А только по требованию! Продавая (выписывая) опцион  у вас обязательство его исполнить по первому требованию покупателя этого опциона. Сразу его исполнять у покупателя нет никакого смысла, т.к. он моментально теряет премию, а вот исполнить когда опцион оказывается «глубоко в деньгах» и по акциям объявлены дивиденды, в вашем примере цена акции уходит на $200 и на неё начислены дивиденды $2-4 доллара — вот тогда происходит исполнение досрочно.
avatar
Алексей
Алексей Киселев, если в портфеле есть акции, брокер определит их как обеспечение на момент экспирации? Или мне нужно будет дополнительное обеспечение?
avatar
Ярослав Березин
Ярослав Березин, определит. Но ещё раз — в американских опционах исполнение опциона может случиться гораздо раньше даты экспирации.
avatar
Алексей
Ярослав Березин, вот пример как это происходит:
smart-lab.ru/blog/674730.php

avatar
Алексей
Playstation фифаевич, не совсем понял засчет чего я словлю убыток. Я же буду обязан на экспирации продать держателю колла свои акции по страйку. Причём в портфеле акции у меня заранее куплены.
avatar
Ярослав Березин
Ярослав Березин, вот профиль вашей конструкции и на хэдж это не похоже.



avatar
optitr
помойный кот, Шелдон Натенберг пишет, что это «частичный хэдж» — на размер полученной премии.
smart-lab.ru/blog/673904.php

avatar
Алексей
Алексей Киселев, я рад что вы хорошо разбираетесь в понятии хэдж, главное чтобы ваши знания приносили вам доход.
Автор же спрашивал о другом, он считает что: «По сути я ничего не теряю, получаю дивиденды + премию.»
Шелдон Натенберг на это отвечает: "В отличие от покупки защитного опциона эта стратегия не ограничивает риск..."
И на картинке это наглядно видно.
avatar
optitr
помойный кот, видно и на картинке и в учебнике. Тем не менее это тоже называется «хэдж». Вы же хотите с этим утверждением поспорить своим: 
хэдж это не похоже.
avatar
Алексей
-1
Алексей Киселев, ах да, я вопрос автора не понял. Ведь он спросил что такое хэдж а я не правильно ответил.
avatar
optitr
помойный кот, какая разница в твоем понимании вопроса, если ты сформулировал неверную законченную мысль в своем комментарии.
avatar
Алексей
-1
Алексей Киселев, автор спрашивает: «Я захэджирован и нечего не теряю?».
Ввш ответ: «Да, захэджирован».
Какую пользу принесет этот ответ автору вопроса?
avatar
optitr
помойный кот, чукча! Читай внимательно мой ответ:
Хэджирование лишь частичное
smart-lab.ru/blog/794622.php#comment14168984
avatar
Алексей
Алексей Киселев, вижу вы злитесь и перешли на оскорбления . Интересно почему. Хотя я знаю почему.
avatar
optitr
помойный кот, я рискую в том случае, если к моменту экспирации мне не нальют шорт и я останусь с акциями. Но есть же роллирование. Это не краткосрочная идея
avatar
Ярослав Березин
Ярослав Березин, вот как выглядит моя хэджированная позиция. Ведь разницу с предыдущим вариантом вы видите, как и то, что произойдет при обвале базового актива.



avatar
optitr

полезные записи за 24 часа

★23 0 Не забудьте о налогах!
★8 8 Щедрость от ЦБ. Предновогодний туземун. Крипта, недвижка, инфляция, дивиденды, облигации. Воскресный инвестдайджест
★6 15 Какие дивидендные акции купить прямо сейчас, под конец 2024г!
★5 2 ⭐️Котайджест: 🎁подарокот ЦБ. Новогоднее ралли началось. Когда закончится?
★4 43 Какой фильм смотреть в выходные
★4 104 Облажался
★4 45 Основные итоги и выводы из 2024 года
★4 22 20 декабря был вынос шортов (но не факт, что разворот). Самые слабые акции. Что дальше. Оптимизм ?
★4 23 Стоит всегда помнить эту истину
★4 2 Мой портфель облигаций на 22 декабря. Что изменилось за месяц?
+226 45 Основные итоги и выводы из 2024 года
+114 104 Облажался
+107 48 Неделя движухи
+94 31 Кречетов на радостях, что в этот раз угадал отскок рынка переименовал волны Вульфа в волны Кречетова!😀
+89 30 Собирался читать стратегии брокеров на 2025, теперь уже сомневаюсь надо ли😁
+71 23 Стоит всегда помнить эту истину
+61 16 Индекс МБ на завтра
+59 14 Сбер. Новости в пятницу были плохие. Но не все это поняли.
+55 56 В чем причина устойчивости российских предприятий?
+53 43 Какой фильм смотреть в выходные

самые обсуждаемые сегодня

27к История о том, как я начал свой Стартап в 15 лет
23к Кидайте мне сюда НГ песни..рынки никуда не денутся за пуру недель))
22к Минус акциям? Министр Решетников заявил о неизбежности сокращения инвестиционных программ госкомпаний.
16к Суть богатства.
6к Сегодня понедельник. Я болею, поэтому не играю.
5к на пороге грандиозного шухера...)
4к Трамп Зеленскому. Но знает об этом только испанская газета. Утка?
3к Сезонность пост-выборного года в России
1к На что смотреть?

теги блога Ярослав Березин

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн