Сургутнефтегаз

SNGSP 

Нефтегазодобывающая компания «Сургутнефтегаз» — одно из крупнейших предприятий нефтяной отрасли России. Основными направлениями бизнеса компании являются:

— Разведка и добыча углеводородного сырья; Добывающие мощности компании в основном сконцентрированы в Ханты-Мансийском автономном округе;
— Переработка нефти, газа и производство электроэнергии;
— Производство и маркетинг нефтепродуктов, продуктов газопереработки;
— Выработка продуктов нефте- и газохимии.

Сургутнефтегаз удерживает огромный объем валютных средств на балансе. Эти средства еще называют «кубышкой». Они размещаются на банковских вкладах. Компания не раскрывает структуру своих вложений, но, исходя из тесной корреляции валютных переоценок с динамикой курса USD/RUB, можно сделать вывод, что их львиная доля приходится на долларовые депозиты.

Особенностью привилегированных акций Сургутнефтегаза и его «кубышки» является тот факт, что в случае роста курса USD/RUB, компания получает «бумажную» чистую прибыль за счет переоценки валютных депозитов, что по цепочке приводит к росту дивидендов. При снижении курса происходит обратный процесс — компания теряет прибыль, дивиденды сокращаются.

‼️У Сургутнефтегаза на бирже, помимо привилегированных акций, торгуются обыкновенные. Однако выплаты дивидендов по ним не регламентированы уставом или дивидендной политикой и не зависят от чистой прибыли компании. В последние годы в качестве дивидендов по ним выплачивается 0,65–0,7 руб. на акцию. Поэтому инвесторы чаще рассматривают именно привилегированные бумаги.

➖Появилась информация о поддержке российским правительством законопроекта, наделяющего правом кредитные организации вводить отрицательные ставки по вкладам в валюте для юрлиц. Новость опубликована 23 июня 2022 г. пресс-службой Министерством экономики и развития, которое и разработало данное предложение.

➖Главным пострадавшим от законопроекта может стать Сургутнефтегаз, который держит миллиарды в валюте на депозитах. Согласно отчёту за 2021 г. по РСБУ, на валютных депозитах суммарно размещено 3,45 трлн руб.

➖Дополнительным негативным фактором для «денежной подушки» выступает переоценка валютных депозитов, выступавшая основным источником, прибыли нефтяной компании во время девальвации рубля. Это же валютная переоценка работает и в обратную сторону. Теперь вместо прибыли валютная переоценка влечет потери, а в ходе отрицательной переоценки страдает итоговая чистая прибыль компании. Если брать динамику за 2022 г., рубль уже укрепился почти на 30%, что грозит получению убытка за текущий год.

🔺Если курс доллара к концу 2022 г. не восстановится до прежних значений — 70–75 руб., то дивидендная доходность компании сильно упадёт, так как менеджмент будет вынужден отразить негативную переоценку валютных вкладов, которая нивелирует практически всю прибыль от продажи нефти.

Про дивиденды объявили 19 мая. 0,8 руб. на одну обыкновенную акцию и 4,73 руб. на привилегированную акцию рекомендовал выплатить совет директоров Сургутнефтегаза в качестве дивидендов по итогам 2021 г.

На графике $SNGSP, под очень острым углом сформировался локальный восходящий тренд. Новость о дивах полностью отыграна, в моменте рост составлял более 20%. Сопротивлением выступают все скользящие EMA и уровень Фибоначчи 0,382.

🔥не является инвестиционной рекомендацией🔥