Портфели&Стратегии.Health:Фундаментал

Оценим динамику выручки, чистой прибыли и Чистый долг/ EBITDA, а также показатели коэффициента текущей ликвидности, рентабельности инвестированного капитала и payout ratio в моменте.

При долгосрочном владении важно, чтобы компания вела бизнес на растущем рынке, в востребованной нише или хотя бы на не сжимающемся рынке, что косвенно можно понять по выручке.

Динамика выручки и прибыли дополнительно расскажет о способностях менеджмента вести дела. Показатели текущей ликвидности и прибыльности дадут понять, насколько хорошо компания себя чувствует, есть ли у нее деньги для экспансии. Показатель payout ratio даст понять, что компания предпочитает делать с прибылью – отдать акционерам или вложить в расширение, при условии умеренного долга.

Уберем из таблицы компании со слабой динамикой и занесем результат в новую таблицу. В ней отметим направления, в которых работают компании.

Выявим в таблице компании с пересекающимися рынками и вычеркнем те из них, который занимают меньшую долю, имеют относительно слабую динамику показателей и хуже диверсифицированы.

Сведем все в новую таблицу и добавим динамику выручки и чистой прибыли.

Исключим SIEMENS AG, Boston Scientific, Baxter International из-за слабой динамики чистой прибыли на протяжении нескольких лет

Исключим Bayer – компания работает в одном сегменте с Neogen Corporation и Johnson & Johnson, но имеет худшую динамику.

Занесем в новую таблицу рентабельность инвестиционного капитала и коэффициент выплаты дивидендов.

Оставшиеся компании, как представляется, хорошо умеют играть в долгую и имеют для этого ресурсы.
В таблице зеленым цветом отмечены компании, которые представляются наиболее подходящими, чтобы добавить в портфель. Они балансируют между возвратом средств акционерам и инвестированием в развитие и инновации, имеют диверсифицированный бизнес.

Без отметки цветом – хорошие компании, которые по тем или иным причинам выплачивают значительную часть свободных средств в ущерб развития, что может сказаться в будущем или имеют небольшую диверсификацию по сравнению с конкурентами. При масштабном внедрении ИИ для поиска новых молекул этим компаниям может не хватить запаса прочности.

Синим отмечены компании, за которыми интересно понаблюдать. Например ИСКЧ – биотех из РФ с хорошей динамикой прибыли, но пока еще не имеет достаточной диверсификации. Или компания MERCK KGaA, которая имеет подразделение, производящее материалы и составы для микроэлектронной промышленности, что интересно ввиду нарастания тренда на цифровизацию и автоматизацию. Дополнительно с этим MERCK KGaA позволит диверсифицировать портфель по валюте и региону, однако пока компания имеет вялую динамику выручки.

Среди чистых фарм компаний (AbbVie, Novartis) интереснее смотрится Novartis, которая несмотря на отсутствия роста показателей смогла увеличить рентабельность инвестированного капитала и, похоже, это отразилось на недавних отчетах.

Среди компаний, производящих оборудование и материалы (Johnson & Johnson, Abbott Laboratories, Medtronic, Thermo Fisher Scientific, Intuitive Surgical) интереснее всего смотрятся Johnson & Johnson и Abbott Laboratories.

Понравился пост? Лайк, подписка...

К основной статье ->