Может ли крипта уйти в ноль? Крах FTX поднял вопросы о будущем технологии.

Может ли крипта уйти в ноль? Крах FTX поднял вопросы о будущем технологии.

В основе криптографии лежат блокчейны, такие как Биткойн и Эфириум, которые записывают транзакции, проверенные компьютерами, и этот процесс стимулируется выпуском новых токенов. 

Блокчейн Ethereum проверяет строки кода, что позволяет людям выпускать собственные токены или создавать приложения. 

К ним относятся стейблкоины, привязанные к реальным валютам, и токены, такие как Uniswap, которые управляют протоколами децентрализованного финансирования (DeFi). 

Крупные сети и несколько токенов на основе Ethereum, таких как стейблкоины, составляют около 90% стоимости криптовалюты. 

Крупный бизнес был построен на вершине этого мира, включая биржи, инвестиционные фонды и кредитные платформы.

Чтобы полностью избавиться от криптографии, потребуется убить нижележащие уровни блокчейна. 

Они могли либо уступить первым, выбив табуретку из-под всего остального. Или индустрия могла распутываться сверху вниз, слой за слоем, как вязаный шарф.

Выбить табуретку чрезвычайно сложно, а нынешняя высокая стоимость биткойнов и эфира делает это еще сложнее. 

Чтобы атаковать блокчейн и отключить его, необходимо получить 51% контроль над вычислительной мощностью или стоимостью токенов, поставленных для проверки транзакций. 

Чем ценнее токены, тем больше энергии требуется для атаки на цепочку с доказательством работы, такой как Биткойн, и тем больше денег требуется для атаки на цепочку с доказательством доли, такой как Ethereum. 

Безопасность этих сетей, измеряемая суммой, которую кто-то должен был бы потратить, чтобы атаковать их, сейчас составляет от 10 до 15 миллиардов долларов. Для проведения такой атаки потребуется либо правительство, либо чрезвычайно богатый человек. 

И даже если Илон Маск решился бы на это, в настоящее время он кажется немного занятым.

Поэтому распутывание является более мыслимым путем. 

События этого года показали, насколько криптовалюты склонны к подобным вещам. Взрыв, который, кажется, привел в движение хаос, произошел с Terra-Luna, децентрализованной системой стейблкоинов, которая на пике стоила около 40 миллиардов долларов. Он рухнул в мае, уничтожив 200 миллиардов долларов рыночной капитализации криптовалюты. 

Через несколько недель это привело к закрытию нескольких кредитных платформ и хедж-фонда, что привело к сокращению рыночной капитализации еще на 200 млрд долларов. 

Маржинальные требования, с которыми столкнулись эти платформы, по-видимому, поставили под угрозу Alameda, торговую фирму, принадлежащую Сэму Бэнкману-Фриду, и побудили к решению использовать средства клиентов ftx, чтобы восполнить пробел. 

Когда ftx потерпел неудачу, он уничтожил рыночную капитализацию криптовалюты еще на 200 миллиардов долларов. 

Теперь у других бирж и кредитных платформ проблемы.

Но, обмены DeFi и протоколы кредитования продолжали работать, даже когда предприятия, более похожие на обычные предприятия, рушились одно за другим. 

Но крах этих предприятий может поставить под угрозу базовую технологию, лишив ее ценности, сделав цепочки более уязвимыми для потенциальных злоумышленников и подтолкнув майнеров или стейкеров к отключению своих машин. 

Ценность ончейн-активности и токенов самоподкрепляется. 

Чем больше людей используют DeFi, тем более ценным становится Ethereum. 

Чем выше цена эфира, тем выше препятствие для атаки на блокчейн и тем больше у людей будет уверенности в том, что блокчейн выдержит испытание временем. Это также работает в обратном порядке. 

Чем больше людей избегают криптовалюты из-за страха, тем менее безопасной она становится.

Общая рыночная капитализация криптовалют в настоящее время составляет 830 миллиардов долларов. 

Это на 70% ниже пика годичной давности, но все еще много по сравнению с большей частью истории криптографии. 

Это выше, чем в начале прошлого года, например, и в любой другой момент до этого, включая пик бычьего рынка в 2017 году. 

Гораздо больше уровней, таких как крупный стейблкоин, крупный бизнес или, возможно, другие протоколы в сети — придется распутаться, чтобы вернуть стоимость криптовалюты к уровням, на которых она торговалась всего три или четыре года назад. 

Репутация Crypto подрывалась и раньше. 

Ее стоимость неоднократно падала на протяжении всей его жизни. 

Хотя в результате краха ftx криптовалюту будет использовать меньше людей, очень трудно представить, что это число будет достаточно маленьким, чтобы снизить его ценность до нуля.

Что дальше?

Когда рынок добирается до НЕликвидных залогов, за этим следует волна громких крахов, судов, драматических преследований и еще более жестокого разрушения стоимости.

Есть обязательства по кредитам.

Исполнить их через возврат ликвидных средств никто не может.

НЕликвидные активы отписываются тем, кто готов их перекупить с все более и более крупным дисконтом при каждой новой итерации.

Количество таких перекупщиков со временем сокращается.

Стоимость таких активов в залогах падает еще ниже…вплоть до нуля.

Деньги в системе заканчиваются. Аппетиты утихают.

Обязательства так и не выполнены. Их можно перекрыть только через новые деньги.

Новые деньги могут прийти либо от новых бизнес моделей, которые потянут новых клиентов; либо от макро рынка, за которым опять пойдет рост всего на свете.

Так что да…теперь, похоже, сидим 1,5-2 года и ждем, пока глобальные финансовые рынки не отрастут!

А, потом криптозима закончится и начнется новый рост.

(Еще по теме: «Крах Celsius: почему крипто-банк не смог заработать 18% годовых. Почему наступила криптозима?

“Почему упали LUNA и стейблкоин UST. Что теперь будет с криптоиндустрией?”

“Как может выглядеть крах стейблоина Tether (USDT)?” в обзоре

“Три причины Мирового финансового кризиса 2022” в обзоре )

P.S. Zen https://zen.yandex.ru/id/6228a9bdb2ff024222e4cab2

Подписывайтесь, оставляйте, пожалуйста, в Дзен комментарии. Это сейчас, наверно, единственная платформа, которая платит авторам за активность аудитории.

Поддержать канал: https://boosty.to/kolesnikov

Telegram https://t.me/kudaidem2

VK https://vk.com/id170715284

Youtube https://www.youtube.com/channel/UCrTyPO-n1ccPnf2mjMsUaJA

Подпишитесь — будем на связи и в курсе происходящего.