Bloomberg: Ушибленные биржевые медведи используют графики, утверждая, что вершина уже наступила

Переведено Телеграм-каналом: World Highlights

 Пробой графика S&P 500 оказался неудачным. Признаки самоуспокоенности в внимательно наблюдаемом индикаторе опционов. Накапливаются слабые данные по экономике. Все это является для медведей свидетельством того, что ралли в акциях сходит на нет.

Акции снижались в среду второй день подряд — впервые в этом году — поскольку инвесторы снова начали беспокоиться об экономическом росте и о том, насколько сильно Федеральная резервная система может повысить процентные ставки. Все это послужило пищей для «медведей», которые предупреждали, что каким бы хорошим ни было ралли в этом году, которое привело к росту S&P 500 на 4%, оно вряд ли продлится долго. 

«Медвежьи рынки похожи на Зеркальный зал, созданный для того, чтобы запутать инвесторов и забрать их деньги», — пишут стратеги Morgan Stanley под руководством Майкла Уилсона. «Мы советуем сосредоточиться на фундаментальных показателях и игнорировать ложные отражения».

На этой неделе индекс S&P 500 уперся в 200-дневную скользящую среднюю на уровне около 4 000, но не смог существенно подняться выше нее на фоне двух последовательных дней потерь. По словам Джона Гальярди из Fidelity Investments, это была пятая попытка бенчмарка за последний год прорваться выше долгосрочной линии. 

«Возможно, пятый раз будет удачным, но все остальные попытки — последние четыре — были неудачными», — сказал он в интервью Bloomberg TV на этой неделе. Индекс завершил среду на отметке 3,929.  

В среду акции снизились, при этом S&P 500 потерял 1,6%, а Nasdaq 100 упал на 1,3%. Это произошло, поскольку слабые экономические данные вновь вызвали беспокойство по поводу перспектив роста — рост цен производителей в прошлом месяце упал больше, чем ожидалось, а падение розничных продаж превысило прогнозы. Кроме того, упало производство оборудования для бизнеса, а снижение объемов производства завершило самый слабый квартал для обрабатывающей промышленности с начала пандемии.

«Экономические данные США оказались слабее, чем ожидалось, и вызывают растущее беспокойство по поводу того, что повышение ставок ФРС, наконец, настигает экономику», — сказал Майкл О'Рурк, главный рыночный стратег JonesTrading. 

У медведей есть множество других тревожных показателей, на которые можно указать, включая индекс Cboe VIX — индикатор страха — опустившийся ниже 20 на прошлой неделе, что в прошлом совпадало с разворотом ралли акций. Это произошло в четырех предыдущих случаях с тех пор, как год назад начался разворот S&P 500 — сначала зимой, затем в апреле, августе и декабре 2022 года. В то время как VIX, торгующийся в середине 20-х годов, был неожиданно обычным явлением в течение года, поскольку позиционирование акций ослабляло потребность в защите и сдерживало эмоции, падение ниже психологически важной линии 20 стало сигналом того, что самоуспокоенность зашла слишком далеко. Индикатор завершил среду выше 20. 

«Это похоже на переменчивое начало недели», — сказал Шон Круз, главный торговый стратег TD Ameritrade. «Предстоит пройти долгий путь, прежде чем мы сможем сказать, что рисковые настроения повернули за угол». 

Левериджные биржевые фонды также подчеркивают угасание бычьего импульса. Более 600 млн. долларов вышло из ProShares UltraPro QQQ ETF (тикер TQQQ) — который отслеживает втрое более высокие показатели технологического индекса Nasdaq 100 — на прошлой неделе, что стало самым большим выходом с конца 2021 года, показывают данные Bloomberg. С другой стороны, ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) — который обеспечивает экспозицию к трехкратному инверсному показателю индекса tech-heavy — поглотил почти 600 млн. долларов США в своем самом большом недельном притоке с августа.

Уилсон из Morgan Stanley смотрит на спред между моделью доходов его фирмы и консенсус-прогнозами, который, по его словам, почти в два раза больше, чем когда-либо. Это «говорит о просадке в акциях, к которой большинство не готово», — пишет его команда в своей записке. Главным виновником, по его словам, является повышенная инфляция, которая может «внести хаос» в рентабельность. «Наш тезис об отрицательном операционном леверидже остается недооцененным и, вероятно, застанет многих врасплох, начиная с этого сезона доходов», — сказали они. 

В пятницу S&P 500 закрылся выше своей 200-дневной скользящей средней, но не смог удержаться на ней. И до тех пор, пока он не сможет значительно прорваться выше этого важного уровня, технические специалисты будут продолжать беспокоиться о том, что последняя попытка может быть просто очередным неудачным ралли, написали стратеги Bespoke Investment Group в записке на этой неделе. 

По словам Мэтта Мэли, главного рыночного стратега Miller Tabak + Co, есть два ключевых фактора для текущей 200-дневной скользящей средней. Во-первых, уровень 4 000 — это психологически важное круглое число. Во-вторых, он также находится как раз там, где сходятся линии тренда от исторических максимумов 2022 года. 

«Все они встречаются около 4 000, так что это очень важный технический уровень», — сказал он в интервью. «Если в ближайшие пару дней акции не смогут собраться и прорваться выше него, это будет проблемой».

Кит Лернер, со-главный инвестиционный директор Truist Wealth, говорит, что он следит за уровнем 4,100 как за ключевым показателем на ближайшую перспективу. 

«Если бы Вы смогли подняться выше этого уровня, я думаю, что технические тенденции улучшились бы», — сказал он в предстоящем эпизоде подкаста Bloomberg «What Goes Up». «Но пока что мы потерпели неудачу».

Источник: Bloomberg.

Переведено Телеграм-каналом: World Highlights. Главные мировые новости дня, полные версии оригинальных статей ведущих мировых СМИ с профессиональным переводом, мнения экспертов. Переводы платных материалов: Bloomberg / Financial Times / Le Figaro / Handelsblatt / The WSJ / The Economist / Al Jazeera / The NYT / POLITICO / Nikkei / etc.